Problemas Prácticos de Autoevaluación
	Balance Freemont Corporation
	(millares de dólares)
Activos	$		Pasivo y capital contable	$
Efectivo	1.500		Cuentas por pagar	12.500
Títulos comercializables	2.500		Títulos por pagar	12.500
Cuentas por Cobrar	15.000		Total de pasivos circulantes	25.000
Inventarios	33.000		Deuda a largo plazo	22.000
Total activo circulante	52.000		Total de pasivos	47.000
Activos fijos (neto)	35.000		Acciones comunes (valor par)	5.000
Total en activos	87.000		Capital Contenido sob. valor par	18.000
			Utilidades Retenidas	17.000
			Total capital contable	40.000
			Total pasivos y capital contable	87.000
Estado de Resultados
(Miles de dólares)
Ventas (todas a crédito)	130.000
Costos de Ventas	103.000
Utilidad Bruta	27.000
Gastos de Operación *	16.000
Utilidad antes de int. e imp.	11.000
Gastos en intereses	3.000
Utilidad antes de impuestos	8.000
Impuesto al ingreso	3.000
Utilidad después de impuestos	5.000
* incluye 200 (mil) dólares en pagos de arrendamientos financiero
Otras Informaciones
Precio de las Acciones	9,5
Valor en libros por Acción	8
Número de Acciones	5.000
Cálculo de Razones Financieras
PA1-. Razones financieras de liquidez
Razón de circulante (Act circ./pas circ.)		2,08
Prueba Acida:  (Act circ.- inventario/pas circ.)		0,76
PA2-. Razones financieras de administración de Activos
Período promedio de recuperación		42,12
Rotación de Inventario		3,12
Rotación de Activos Fijos		3,71
Rotación de Activos Totales		1,49
PA3-. Razones financieras de Apalancamiento Financiero:
Razón de deuda (Deuda Total / Total Activos)		0,54
Razón de deuda a Capital		1,18
Razón de Cobertura de Interés		3,67
Razón de cobertura de compromisos financieros		3,50
PA4-. Relaciones financieras de rentabilidad
Margen de utilidades brutas (Vtas – Cost Vtas) / Vtas		0,21	21%
Margen de utilidades netas (Util desp de imp / Vtas)		0,04	4%
Rendimiento sobre la inversión  (Util d Imp/T de Act)		0,06	6%
Rendimiento sobre el Capital (Utl de imp/Cap Cble)		0,13	13%
PA5-.Razones financieras basadas en el mercado
Múltiplo precio-utilidades (Pvp acción / Uts por acción)		9,50
Múltiplo precio de Mercado-Valor en Libros		1,19
PA6.- Expresar la razón de rendimiento sobre el Capital como una función del margen de utilidad neta,
rotación de activos totales, y multiplicador de capitaL
R.S.C = Margen utilidad neta x Rotacion Activos Totales x Multiplo de Capital
R.S.C = (5.000/130.000) X (130.000/87.000) X (87.000/40.000) = 0,123 (12,3%)
PA7-..- Jenkins Properties tuvo activos fijos brutos por 1.000 dólares para el final de 19X8. Para el final de a9X9,
éstos habían crecido a 1.100 dólares. La depreciación acumulada al final del año de 19X8 fue de 500
dólares y para el final de 19X9 fue de 575 dólares. Jenkins no hizo pagos de intereses. Las ventas esperadas
de Jenkins durante 19X9 fueron 500 dólares. Los gastos operación (solamente por depreciación) se
pronosticaron en 125 dólares. La tasa fiscal marginal es de 40 por ciento
Costo de Depreciación :
C. D. = Depreciación Presente – Depreciación Año anterior
C.D.= 575 – 500 = $ 75
¿Cuales fueron las utilidades después de impuestos?
Ventas = $ 500
Gastos de Operación =  $ 125
Depreciación =  $ 75
Utilidades Antes de Impuestos = Ventas - Depreciación – Impuestos
U.A.I.= $ (500-125 – 75) = $ 300
Impuestos (40%) = 40% x $ 300 = $ 120
Utilidad después de Impuestos = U.A.I. – Impuestos
Utilidad después de Impuestos = $ (300 – 120) = $ 180
¿Cuales fue el flujo de efectivo después de impuestos utilizando la ecuación 3.24 después de impuestos?
F.E.D.I. = Utilidades después de Impuestos + Gastos no Monetarios
F.E.D.I. = 180 + 75 = $ 255
¿Demuestre que las utilidades después de Impuestos menos el aumento de activos fijos netos
equivalen al flujo de efectivo después de impuestos menos el aumento de los activos fijos brutos?
¿Demuestre que las utilidades después de Impuestos menos el aumento de activos fijos netos equivalen al
flujo de efectivo después de impuestos menos el aumento de los activos fijos brutos?
Utilidad después Impuesto – Aumento A.F.N = F.E.D.I. – Aumento A.F.B.
(180 – 25) =(225 – 100)
155  =  155
	Balance de Jackson Products Company
	Diciembre 31,19X1
Efectivo	240.000	Cuentas por pagar			380.000
Cuentas por cobrar	320.000	Títulos por pagar (9%)			420.000
Inventario	1.040.000	Otros pasivos circulantes			50.000
Total activo circulante	1.600.000	Total pasivo circulante			850.000
Planta y equipos netos	800.000	Deuda a largo plazo (10%)			800.000
Total de activos	2.400.000	Capital Contable			750.000
		Total pasivos y capital contable			2.400.000
	Estado de Resultados
	Para el año que terminó el 31 de diciembre de 19X1
Ventas netas (todas a crédito)			3.000.000
Costo de ventas			1.800.000
Utilidades brutas			1.200.000
Gastos de venta, generales y administrativos			860.000
Utilidades antes de interés e impuestos			340.000
Intereses:
Notas	37.800
Deuda a largo plazo	80.000
Total gastos por intereses			117.800
Utilidades antes de impuestos			222.200
Impuestos federal sobre ingresos (40%)			88.880
Utilidades desp impuestos			133.320
	Promedios del sector
Razón de circulante			2.5 Veces
Prueba ácida			1.1 Veces
Período promedio de cobranza (año de 365 días)			35 días
Razón de rotación de inventario			2.4 Veces
Razón de rotación total de activos			1.4 Veces
Razón de cobertura			3.5 Veces
Margen de utilidad neta			4,00%
Razón de rendimiento sobre inversión			5,60%
Razón de activos totales sobre el capital contable (multiplicador del capital)			3.0 Veces
Rendimiento sobre el capital contable			16,80%
Múltiplo precio-utilidades			9.0 Veces
Evaluar la liquidez de Jackson con respecto a la empresa promedio del sector.
Cálculo de las Razones Financieras
Razón de Circulante	1,88	Veces
Prueba Ácida	0,66	Veces
Capital de Trabajo	750000,00
El cálculo de los indices de liquidez muestran que Jackson atraviesa fallas de liquidez, aunque no
es suficiente estas razones para determinar el fracaso económico de la empresa, es evidente que no tiene
suficiente
Periodo promedio de cobranza	38,93
Rotación de activos totales	1,25
Rotación de Inventario	1,73
El periodo de cobranzas es ligeramente superior al promedio del sector, lo cual es satisfactorio.
La rotación de inventarios nos indica que Jackson invierte mas dinero en inventario con relación
a las ventas que se generan.
La razón de rotación de activos está por debajo del promedio de la empresa lo que hace suponer que
que Jackson posee no genera el mismo nivel de ventas con sus activos que el resto de
las empresas del sector. La empresa invierte mas dinero del necesario en inventarios y demás activos
de la empresa.
Cobertura de intereses	1,89
Multiplicador de Capital	3,20
La cobertura de intereses de Jackson indica que hace un mayor uso de fondos de los acreedores
para financiarse que las empresas del sector, este análisis aunado a las razones del circulante
muestra que la empresa requiere con frecuencia financiamiento para cubrir sus gastos. Igualmente
el multiplicador de capital indica que con deuda una parte mayor de los activos que la
empresa promedio del sector.
Margen de utilidad neta	0,044	4,40%
Rendimiento sobre la inversión	0,056	5,60%
Rend. sobre el capital contable	0,178	17,80%
La razón de margen de utilidad representa que Jackson gana más que la empresa promedio, por cada dólar de ventas.
El rendimiento  sobre la inversión muestra una optima utilización de los activos y los altos
márgenes de utilidad que mantiene la empresas sobre sus ventas.
	Evaluación Global del desempeño de Jackson
Jackson es una empresa cuya liquidez se halla representada mayormente en inventarios, lo cual  podría generar
problemas al cubrir sus compromisos a corto plazo; pero esto no quiere decir que atraviese problemas por los
cuales deba cerrar sus puertas. Por otro lado posee un endeudamiento superior al sector, pero su capacidad
para cumplir con los compromisos es buena. Arrojó resultados favorables en la utilidad, rendimiento sobre la inversión
y el rendimiento sobre el capital contable.
	Áreas con necesidad de mejoras
Jackson podría mejorar fácilmente el índice de cuentas por cobrar  mediante políticas más estrictas de cobranza
o realizando un análisis más selectivo de la cartera, a fin de estudiar los clientes y eliminar a los morosos
evitando una mayor proporción en cuentas incobrables o con mayor retraso.
Revisar sus políticas de compras de material para inventarios o revisar el material disponible en los inventarios,
ya que la rotación de los mismos tiene una posición desfavorable frente a la competencia.
El múltiplo actual de precios sobre utilidades de Jackson es de siete veces. ¿Qué factores tienen más probabilidad
de representar esta relación con respecto a la razón de promedio del sector más elevada?.
El factor mas importante es el riego de la empresa; las razones de liquidez (prueba ácida), es un factor
que indica un mayor nivel de riesgo de Jackson sobre el promedio del sector, influyendo directamente en el
precio de las acciones.Esto indica que Jackson ha financiado con deuda una parte de los activos de la empresa.
Lo anterior perjudica a la empresa  en la captación de nuevos inversionistas.
	EL PUNTO DE EQUILIBRIO Y LAS EMPRESAS CON FINES DE LUCRO
El punto de equilibrio es una útil herramienta para evaluar la situación financiera de la empresa. Con ella se pueden
tomar decisiones sobre los procesos evolutivos de la empresa, a saber: ventas, costos e inventarios.
La explicación a esta aseveración se halla en que el punto de equilibrio indica cuales deben ser los niveles
optimos de producción y ventas, para poder mantener los  niveles de utilidad idóneos, minimizando las pérdidas.
El punto de equilibrio, representa el nivel de ventas que, fijado un precio, cubre todos los costes (fijos y variables),
de allí se puede concluir que cualquier venta superior al punto de equilibrio representa para la firma beneficio.
Con él se pueden establecer estrategias de ventas que garanticen ganancias a la empresa