PROFESOR:
FRANCISCO GARCIA
ESTUDIO ECONOMICO FINANCIERO
DE LA EMPRESA FABRICA DE PASTAS ROSANA C.A. (FAPARCA)
La Empresa FAPARCA, plantea incrementar su producción de pasta para abastecer el Mercado
Nacional, para lo cual se presenta el siguiente resumen:
COMPONENTES DE LA INVERSIÓN.
Cuadro A: Elementos de Infraestructura y Estructura
|
Descripción |
Unidad Utilizada |
Costo Total |
|
Ampliación
Planta |
Metro 2 |
150.000.000,00 |
|
Área de Molinos |
Metro 2 |
25.000.000,00 |
|
Mobiliario y Equipo |
|
8.000.000,00 |
|
TOTAL |
|
183.000.000,00 |
Cuadro B: Maquinarias y Equipos.
|
Descripción |
Cantidad |
Costo Total |
|
Equipo y accesorios de la planta (Incluye
Molino) |
|
165.791.700,00 |
|
TOTAL |
|
165.791.700,00 |
DEPRECIACIÓN
Método utilizado:
Método de Línea Recta.
|
Activos |
Valor inicial (Bs.) |
Vida Útil (años) |
Depreciación Anual (Bs.) |
|
Edificación (Ampliación
Planta) |
150.000.000 |
30 |
4.285.700,00 |
|
Mobiliario
y Equipo de oficina |
8.000.000 |
15 |
533.333,67 |
|
Equipo y accesorios de la
planta |
165.791.700 |
20 |
8.289.585,00 |
|
Área de Molinos |
25.000.000 |
30 |
833.333,33 |
|
Cuota anual |
|
|
13.939.075,10 |
|
|
|
|
|
FINANCIAMIENTO
La
empresa va a adquirir modernos equipos y accesorios para su Línea de Producción de Pasta Modelo
Pavan, siendo su costo promedio de Bs. 165.791.70,00; adicionalmente debe
realizar ciertas mejoras en cuanto a ampliación de la planta. Para este nuevo proyecto, cuenta con el
apoyo de BANDES, el cual le otorgara los recursos bajo las
siguientes condiciones:
Monto del Crédito:
348.791.700 Bs.
Plazo: 10
años
Interés: 20%
Periodo de Gracia: 2 años
Intereses Diferidos: 8 años
Anualidad: 90.898.403.47 Bs.
Servicio de la Deuda
|
Año |
CAPITAL |
INT.
ORDINARIO |
AMORTIZACIÓN |
INTERES
DIF. |
CUOTA
ANUAL |
|
0 |
|
|
|
|
|
|
1 |
348.791.700,00 |
|
|
|
|
|
2 |
348.791.700,00 |
|
|
|
|
|
3 |
327.651.636,52 |
69.758.340,00 |
21.140.063,48 |
17.439.585,00 |
90.898.403,48 |
|
4 |
302.283.560,34 |
65.530.327,30 |
25.368.076,17 |
17.439.585,00 |
90.898.403,48 |
|
5 |
271.841.868,94 |
60.456.712,07 |
30.441.691,41 |
17.439.585,00 |
90.898.403,48 |
|
6 |
235.311.839,25 |
54.368.373.79 |
36.530.029,69 |
17.439.585,00 |
90.898.403,48 |
|
7 |
191.475.803,62 |
47.062.367,85 |
43.836.035,63 |
17.439.585,00 |
90.898.403,48 |
|
8 |
138.872.560,86 |
38.295.160.73 |
52.603.242,75 |
17.439.585,00 |
90.898.403,48 |
|
9 |
75.748.669,56 |
27.774.512,17 |
63.123.891.31 |
17.439.585,00 |
90.898.403,48 |
|
10 |
0,00 |
15.149.733,92 |
75.748.669,56 |
17.439.585,00 |
90.898.403,48 |
Fuente: Cálculos Propios
CAPITAL
DE TRABAJO:
Se
refiere a la cantidad de dinero circulante que necesita el proyecto durante los
primeros meses de funcionamiento para poder cancelar las deuda a corto plazo,
para adquisición de materia prima, insumos, mano de obra, entre otros. Se
decidió solicitar en calidad de préstamo la cantidad de Bs. 50.000.000,00 para
cubrir parte del dinero circulante necesario. El financiamiento se realizara de
acuerdo a las siguientes condiciones:
Monto
del Crédito: 50.000.000Bs.
Plazo:
04 años
Intereses
Diferidos: 3 años de diferimiento
Anualidad: 23.736.263.74
|
Año |
CAPITAL |
INT.
ORDINARIO |
AMORTIZACIÓN |
INTERES
DIF. |
CUOTA
ANUAL |
|
0 |
|
|
|
|
|
|
1 |
50.000.000,00 |
|
|
|
|
|
2 |
36.263.736,26 |
10.000.000,00 |
13.736.263,74 |
3.333.333.33 |
23.736.263.74 |
|
3 |
19.780.219,78 |
7.252.747,25 |
16.483.516,48 |
3.333.333.33 |
23.736.263.74 |
|
4 |
0,00 |
3.956.043,95 |
19.780.219,78 |
3.333.333.33 |
23.736.263.74 |
Fuente:
Cálculos Propios
Estructura de la Inversión
|
Descripción |
Financiamiento |
Aporte Propio |
Total |
|
Ampliación de la planta |
150.000.000,00 |
|
150.000.000,00 |
|
Área de Molinos |
25.000.000,00 |
|
25.000.000,00 |
|
Mobiliario y equipo de
Oficina |
8.000.000,00 |
|
8.000.000,00 |
|
Equipo y accesorios de la
planta |
165.791.700,00 |
|
165.791.700,00 |
|
Dos vehículos de Transporte |
|
196.353.092,00 |
196.353.092,00 |
|
Subtotal |
348.791.700,00 |
196.353.092,00 |
545.144.792,00 |
|
Capital de Trabajo |
50.000.000,00 |
|
50.000.000,00 |
|
TOTAL |
398.791.700,00 |
196.353.092,00 |
595.144.792,00 |
Fuente: Cálculos Propios
NOMINA:
La
nomina permanecerá igual, es
decir 30 trabajadores distribuidos en 12 empleados y 18 obreros, tomando en
consideración que el aumento de producción se va a originar con la ayuda y
actualización de los equipos actuales.
Mano de Obra Directa:
|
Numero
|
Cargo |
Sueldo
Mensual |
Sueldo
Anual |
Prestaciones
y vacaciones |
|
08 |
Molineros |
2.000.000,00 |
24.000.000,00 |
4.200.000,00 |
|
06 |
Operadores |
1.500.000,00 |
18.000.000,00 |
3.150.000,00 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Totales |
3.500.000,00 |
42.000.000,00 |
7.350.000,00 |
Fuente:
Cálculos Propios
Mano de Obra
Indirecta
|
Numero |
Cargo |
Sueldo
Mensual |
Sueldo
Anual |
Prestaciones
y Vacaciones |
|
01 |
Supervisor
de Almacén |
550.000,00 |
6.600.000,00 |
1.155.000,00 |
|
01 |
Jefe de
Producción |
700.000,00 |
8.400.000,00 |
1.470.000,00 |
|
01 |
Jefe de
Mantenimiento |
700.000,00 |
8.400.000,00 |
1.470.000,00 |
|
01 |
Jefe de
control de Calidad |
700.000,00 |
8.400.000,00 |
1.470.000,00 |
|
01 |
Supervisor
de embarques |
550.000,00 |
6.600.000,00 |
1.155.000,00 |
|
02 |
Mecánicos |
500.000,00 |
6.000.000,00 |
1.050.000,00 |
|
02 |
Chóferes |
500.000,00 |
6.000.000,00 |
1.050.000,00 |
|
|
Totales |
3.700.000,00 |
50.400.000,00 |
8.820.000,00 |
Mano de Obra
Administrativa
|
Numero |
Cargo |
Sueldo
Mensual |
Sueldo
Anual |
Prestaciones
y Vacaciones |
|
1 |
Presidente |
2.00.000,00 |
24.000,000,00 |
4.200.000,00 |
|
1 |
Gerente
General |
1.000.000,00 |
12.000.000,00 |
2.100.000,00 |
|
1 |
Asistente |
500.000,00 |
6.000.000,00 |
1.050.000,00 |
|
1 |
Contador |
800.000,00 |
9.600.000,00 |
1.680.000,00 |
|
1 |
Gerente
de Ventas |
800.000,00 |
9.600.000,00 |
1.680.000,00 |
|
1 |
Gerente
de Planta |
800.000,00 |
9.600.000,00 |
1.680.000,00 |
|
1 |
Jefe de
Personal |
700.000,00 |
8.400.000,00 |
1.470.000,00 |
|
|
Total |
6.600.000,00 |
79.200.000,00 |
13.860.000,00 |
Nota: Los sueldos de la mano de Obra
directa, indirecta y administrativa, se proyectan con una variación anual del
15%, según lo determinado de la
empresa.
Mano de Obra estimada
|
Años |
Mano de
Obra Directa |
Mano de
Obra Indirecta |
Mano de
Obra Administrativa |
|
1 |
56.752.500,00 |
68.103.000,00 |
107.019.000,00 |
|
2 |
65.265.375,00 |
78.318.450,00 |
123.071.850,00 |
|
3 |
75.055.181,25 |
90.066.217,50 |
141.532.627,50 |
|
4 |
86.613.458,44 |
103.576.150.10 |
162.762.521,60 |
|
5 |
99.560.477,21 |
119.112.772.50 |
187.176.899,80 |
|
6 |
114.494.548,80 |
136.979.658,40 |
215.253.434,00 |
|
7 |
131.668.731,10 |
157.526.607,20 |
247.541.449,10 |
|
8 |
151.419.040,80 |
181.155.598,30 |
284.672.666,50 |
|
9 |
174.131.896.90 |
208.328.938,00 |
327.373.666.50 |
|
10 |
200.251.681.40 |
239.578.278,70 |
376.479.701,50 |
MATERIA PRIMA:
Esta
viene dada básicamente por la harina de trigo para la elaboración posterior de
pastas alimenticias. Según información suministrada se estima la cantidad de
598, 705 y 809 Toneladas para los
Años 1, 2 y 3 respectivamente con un incremento del 5% para los Años
siguientes.
Materia Prima
|
Años |
Tn/Año |
Bs/Tn |
Total
(Bs.) |
|
1 |
598 |
840.000,00 |
502.320.000 |
|
2 |
705 |
840.000,00 |
591.993.238 |
|
3 |
809 |
840.000,00 |
680.000.000 |
Fuente:
Cálculos
propios
Gastos Directos
A
continuación se presenta un resumen de la estimación de los gastos directos,
tomando como punto de partida información suministrada por la Administración de
la Empresa. Para efectos de sintetizar la información a partir del tercer
Año su
calculo se efectúa con una variación interanual del 5%
|
|
Años | ||
|
Concepto |
1 |
2 |
3-10 |
|
Mano de Obra |
231.874.500,00 |
266.655.675,00 |
306.654.026,00 |
|
Materia Prima |
502.320.000,00 |
591.993.239,00 |
680.000.000,00 |
|
Mantenimiento de equipos |
6.975.834,00 |
6.975.834,00 |
6.975.834,00 |
|
Materiales de Limpieza |
12.866.832,00 |
12.866.832,00 |
12.866.832,00 |
|
Materiales de Laboratorio |
11.592.735,00 |
11.785.953,00 |
11.992.735,00 |
|
Materiales de Empaque |
90.537.937,00 |
112.803.381,00 |
132.321.353,00 |
|
Electricidad |
21.435.074,00 |
21.435.074,00 |
21.435.074,00 |
|
Combustible |
7.186.080,00 |
7.186.080,00 |
7.186.080,00 |
|
Total |
884.788.992,00 |
1.031.702.067,00 |
1.179.431.934,00 |
Nota: El
mantenimiento de los equipos se calcula con base al 2% del valor de las
edificaciones; los materiales de limpieza incluyen el consumo de soda cáustica,
ácido clorhídrico, desinfectantes, jabón liquido y jabón industrial. Para el
calculo de energía eléctrica se utilizo las cargas conectadas y por demanda
.
Resumen de Ingresos
|
|
Años | ||
|
1 |
2 |
3 | |
|
Producto |
|
|
|
|
Pasta Larga |
514.800.000,00 |
587.340.000,00 |
659.880.000,00 |
|
Pasta Corta |
406.770.000,00 |
522.756.000,00 |
638.742.000,00 |
|
Recortes |
39.000.00,00 |
48.750.000,00 |
58.500.000,00 |
|
Total |
960.570.000,00 |
1.158.846.000,00 |
1.357.122.000,00 |
Pasta Larga: Bs/Kg.
Pasta Corta: Bs/kg
Recortes: Bs/Bulto
Nota: Para los Años 4-10 los
ingresos se estiman con un incremento del 10%.
Estado de ganancias y perdidas
(Miles de Bolívares)
|
|
Año
1 |
Año 2 |
Año
3 |
INGRESOS |
|
|
|
|
Venta
de Pasta |
960.570.000,00 |
1.158.846.00,00 |
1.357.122.000,00 |
|
|
|
|
|
EGRESOS |
| ||
|
Gastos
Directos |
884.778.992,00 |
1.031.702.067,00 |
1.179.431.934,00 |
|
Intereses |
|
10.000.000,00 |
77.011.087,25 |
|
Depreciación |
13.939.075,10 |
13.939.075,10 |
13.939.075,10 |
Costo total
de producción |
808.718.087,10 |
1.055.641,10 |
1.270.382.096.35 |
|
Unidad
Neta antes del ISLR |
61.851.932,90 |
103.204.857,90 |
86.739.903,65 |
|
I.S.L.R |
28.817.100,00 |
34.765.380,00 |
40.713.660,00 |
|
Utilidad
Neta |
33.034.832,90 |
68.439.477,90 |
46.026.243,65 |
Nota: Para los
años del 4-10, los ingresos se estiman con un incremento del 10% y los gastos
con una variación interanual del 5%.
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO.
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 | |||||
INGRESOS |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
Venta
de Pastas |
960.570.000,00 |
1.158.846.000,00 |
1.357.122.000,00 |
1.492.834.200,00 |
1.642.117.620,000 |
1.806.329.382,00 |
1986.962.320,20 |
2.185.658.552,22 |
2.404.224.407,44 |
2.644.646.848,19 | |||||
Prestamos
a Largo Plazo |
346.791.700,00 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
Prestamos
a Corto Plazo |
50.000.000,00 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
Aporte
Propio |
196.353.092,00 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
Total Ingresos
(I) |
1.155.714.792,00 |
1.158.846.000,00 |
1.357.122.000,00 |
1.492.834.200,00 |
1.642.117.620,00 |
1.806.329.382,00 |
1.986.962.320,20 |
2.185.658.552,22 |
2.404.224.407,44 |
2.644.646.848,19 | |||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
EGRESOS |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
Inversión
del proyecto |
595.144.792,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 | |||||
|
Cuota
a largo plazo |
0,00 |
0,00 |
90.898.403,48 |
90.898.403,48 |
90.898.403,48 |
90.898.403,48 |
90.898.403,48 |
90.898.403,48 |
90.898.403,48 |
90.898.403,48 | |||||
|
Cuota
a corto plazo |
0,00 |
23.736.263,74 |
23.736.263,74 |
23.736.263,74 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,,00 |
0 | |||||
|
Gastos
Operacionales |
884.778.992,00 |
1.031.702.067,00 |
1.179.431.934,00 |
1.238.403.530,70 |
1.300.323.707,24 |
1.365.339.892,60 |
1.433.606.887,23 |
1.505.287.231,59 |
1.580.551.593,17 |
1.659.579.172,83 | |||||
|
ISLR |
28.817.100,00 |
34.765.380,00 |
40.713.660,00 |
44.785.026,00 |
49.263.528,60 |
54.189.881.46 |
59.608.869,61 |
65.569.756,57 |
72.126.732,22 |
79.339.405,45 | |||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
Total
Egresos (II) |
1.508.740.884,00 |
1.090.203.710,74 |
1.334.780.261,22 |
1.397.823.223.92 |
1.440.485.639,32 |
1.510.428.177,54 |
1.584.114.160,32 |
1.661.755.391,64 |
1.743.576.728,87 |
1.829.816.981,76 | |||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
Flujo
Neto (I-II) |
46.973.908,00 |
68.642.289,26 |
22.341.738.78 |
95.010.976,08 |
201.631.980,68 |
295.901.204,46 |
402.848.159,88 |
523.903.160,58 |
660.647.678,57 |
814.829.866,43 | |||||
Fuente: Cálculos Propios
RELACION
BENEFICIO-COSTO.
|
Años |
Ingresos |
Factor
Actualización al
12% |
Costos |
Ingresos
actualizados |
Costos
Actualizados |
|
1 |
960.570.000,00 |
0,8333 |
884.778.992,00 |
800.475.000,00 |
737.315.826,67 |
|
2 |
1.156.846.000,00 |
0,6944 |
1.031.702.067,00 |
804.754.166,67 |
716.459.768,75 |
|
3 |
1.357.122.000,00 |
0,5787 |
1.179.431.934.00 |
785.371.527,78 |
682.541.628,47 |
|
4 |
1.492.834.200,00 |
0,4823 |
1.238.403.530,70 |
719.923.900,46 |
597.223.924,91 |
|
5 |
1.642.117.620,00 |
0,4019 |
1.300.323.707,24 |
659.930.242.09 |
522.570.934.30 |
|
6 |
1.806.329.382,00 |
0,3349 |
1.365.339.892,60 |
604.936.055,25 |
457.249.567,51 |
|
7 |
1.986.962.320,20 |
0,2791 |
1.433.606.887,23 |
554.524.717,31 |
400.093.371,57 |
|
8 |
2.185.658.552,22 |
0,2326 |
1.505.287.231.59 |
508.314.324,20 |
350.081.700,13 |
|
9 |
2.404.224.407,44 |
0,1938 |
1.580.551.593,17 |
465.954.797,19 |
306.321.487,61 |
|
10 |
2.644.646.848,19 |
0,1615 |
1.659.579.172,83 |
427.125.230,75 |
268.031.301,66 |
|
|
|
|
|
|
|
|
TOTALES |
|
|
|
6.331.309.961,71 |
5.037.889.511,59 |
Beneficio-Costo: 6.331.309.961,71/ 5.037.889.511,59
= 1,32
Relación
Beneficio / costo: 1,32 Bs.
|
Año |
Ingreso
Neto |
Tasa de Act.
13% |
Van |
|
INVERSION |
|
|
(595.144.792,00) |
|
1 |
46.973.908,00 |
0,88 |
41.337.039,04 |
|
2 |
68.642.289,26 |
0,78 |
53.540.985,62 |
|
3 |
22.341.738,78 |
0,69 |
15.415.799,76 |
|
4 |
95.010.976,08 |
0,61 |
57,956.695,41 |
|
5 |
201.631.980,68 |
0,54 |
108.881.269.57 |
|
6 |
295.901.204.46 |
0,48 |
142.032.576.71 |
|
7 |
402.848.159,88 |
0,43 |
173.224.708.74 |
|
8 |
523.903.160.58 |
0,38 |
199.083.201,02 |
|
9 |
660.647.678,57 |
0,33 |
218.013.733,74 |
|
10 |
814.829.866,43 |
0,28 |
228.152.362,60 |
|
|
|
Sub. Total
Bs.: |
1.237.638.372,00 |
|
|
|
Total
Bs.: |
642.493.580,00 |
VALOR
ACTUAL NETO (VAN)
El valor actual neto de un proyecto se define como el valor obtenido de la diferencia entre entradas en efectivo actualizadas separadamente por cada uno de los Años, a una tasa de interés predeterminada, durante la vida útil del proyecto, menos la inversión. La tasa de interés predeterminada que se utiliza es la que prevalece en el mercado de capitales (Promedio de la tasa pasiva de los seis principales Bancos). Se toma como referencia para el presente calculo la tasa del 13%, información obtenida de la Pagina Web del Banco Central de Venezuela.
El proyecto tiene un VAN de Bs. 642.493.580,00 lo que indica que es positivo y el proyecto aumenta su valor por esta cantidad; también indica que a una tasa de interés predeterminada del 13%, el proyecto es factible porque esta por encima de la máxima tasa de interés que este capital devengara actualmente en una entidad financiera.
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Se define como la tasa de interés que equipara el Valor Actual Neto (VAN) del proyecto con la inversión realizada, o como la tasa de interés que hace al VAN igual a cero.
TIR = 13 + ( 5 X 642.493.580,00) / (642.493.580,00+ 32.088.623,26)
TIR = 17,76
Tomando en cuenta la TIR, el proyecto es rentable debido a que esta tasa es mayor que la tasa pasiva del mercado( 13%) esta tasa permite pagar los intereses sobre el capital y recuperar la inversión.
Punto De Equilibrio.
Costos Fijos y variables
|
RUBRO |
COSTOS
FIJOS(BS.) |
COSTOS
VARIABLES |
|
Mano de Obra |
616.057.980,2 |
200.251.681,40 |
|
Materia Prima |
|
680.000.000,00 |
|
Material de limpieza |
|
12.866.832,00 |
|
Mat. De Laboratorio |
|
11.992.735,00 |
|
Energía eléctrica |
|
21.435.074,00 |
|
Combustible |
|
7.186.080,00 |
|
Mantenimiento |
6.975.834,00 |
6.975.834,00 |
|
Mat. De empaque |
|
132.321.353,00 |
|
Depreciación |
13.939.075,10 |
|
|
Intereses |
79.758.340,00 |
|
|
ISLR |
|
79.339.405,45 |
|
|
|
|
|
TOTALES |
716.731.229,30 |
1.152.368.994,85 |
Punto de equilibrio = 716.731.229,30 / 2.644.646.848,19 – 1.152.368.994,85
PE= 48%
Capacidad Mínima:
1.811.114.842,00 / 2.644.646.848,19 X 100 = 68,48
CONCLUSIONES
El presente estudio de factibilidad, para el incremento de la producción de pastas de la Empresa Fabrica de Pastas Rossana C.A., origino una inversión de Bs. 595.144.792,00, distribuida así: Bs. 348.791.700, para ampliación de planta, equipos y accesorios, Bs. 50.000.000 para capital de Trabajo, siendo estos montos financiados a través de la Banca; y Bs.196.353.092,00 aportados por el inversionista.
El Monto de la ampliación de la planta y los accesorios y equipos, así como el capital de trabajo será solicitado en calidad de préstamo, a plazo de diez (10) Años, con dos (02) Años de gracia y una tasa de interés del 20%. La cancelación del préstamo será en cuotas anuales, de carácter variable.
La proyección del flujo de ingresos demuestra que se puede cubrir, durante la vida útil del proyecto, todos los gastos directos, las cuotas de pagos correspondiente a los prestamos, la depreciación de activos, así como también el impuesto sobre la renta. Quedando un margen de beneficio bastante considerable, ello se refleja en los cuadros de ganancias y perdidas y flujo de caja respectivamente.
Desde el punto de vista de los indicadores económicos se tiene: La relación Beneficio / costo es igual a 1,32 Bs. El valor actual neto del proyecto es de Bs. 642.493.580,00 Positivo, lo que indica que el proyecto aumenta su valor por esta cantidad. La Tasa Interna de retorno es de 17,76%, superior a la tasa predeterminada del 13% (Pasiva) la cual es la tasa promedio de los principales bancos.
Lo anterior indica que desde el punto de vista técnico y financiero, las mejoras y adquisiciones a realizar en la fabrica es perfectamente factible, ya que el flujo de ingresos y costos proyectados demuestran que la inversión a realizar es rentable, por lo tanto se recomienda su ejecución.