Universidad Yacambu

Maestría en Finanzas y los negocios

Asignatura: Mercado de capitales

Sección: A

Profesor: Jesús Gutiérrez

Asignaciones

Asignación I.1

Instituciones que interactúan en el mercado de valores: Sus funciones y responsabilidades

1. Entidades reguladoras: Ministerio de Finanzas, Comisión nacional de valores (Promueven, regulan, vigilan y supervisan el mercado de capitales)

2. Entidades operadoras: Bolsa de valores, casas de bolsa, caja venezolana de valores, empresas, corredores públicos de títulos-valores, emisoras, administradoras de fondos mutuales, agentes de traspaso, asesores de inversión, calificadoras de riesgo.

3. Entidades relacionadas: Asociación venezolana de casas de bolsa, asociación venezolana de sociedades emisoras de valores.

4. Otras entidades: Bolsa de productos e insumos agropecuarios de Venezuela.

Asignación I.2

Diferencia entre la bolsa de Caracas y bolsa de insumos agrícolas
La bolsa de valores de Caracas, es una entidad privada dedicada a la actividad bursátil que permite la intermediación de instrumentos financieros y negociación de los valores inscritos en ella.

La bolsa agrícola, también es una sociedad mercantil privada, pero que busca proveer al sector agrícola en general de la infraestructura y los servicios necesarios para realizar en forma continua y ordenada la negociación de contratos de compraventa de productos, insumos y servicios de origen o destino agropecuario.

Asignación I.3

Sobre el mercado de capitales

Es el sitio donde se da la interacción entre títulos-valores que se ofertan y se demandan por personas naturales o jurídicas.
El mercado de capitales esta formado por dos grandes bloques:

1. Uno de ellos es el conjunto de los mercados de valores que a su vez, se divide en instrumentos de deuda y renta variable.

2. El segundo bloque corresponde al mercado de crédito a largo plazo.

Fundamento legal: En Venezuela el mercado de capitales esta regulado por la Comisión Nacional de valores, estableciendo a tal fin los principios de organización y funcionamiento de normas rectoras de la actividad de cuantos sujetos y entidades intervienen en ellos y su régimen de control.

Requisitos:

1. Copia de la cedula de identidad o pasaporte vigente del cliente

2. Poseer cuenta corriente/ahorros vigente en cualquier institución financiera

3. Constancia no negociable emitida por la Caja Venezolana de valores a través de la pagina Web www.cajavenezolana.com

4. Los formatos deben ser llenados en tinta negra, sin tachaduras ni enmendaduras

5. Los formatos deben contener el sello de verificación de la agencia y firma de la persona que atiende al cliente, así como la que autoriza.

6. La planilla de solicitud de apertura de subcuenta debe contener la huella dactilar del cliente inmediatamente después y en el mismo recuadro de la firma del mismo.

7. Toda la documentación deben ser copias legibles y contener el sello “Es copia fiel del original” en señal de verificación.

Comisiones:

1. Caja venezolana de valores: Bs. 5.000,00 por operación

2. Por constancia no negociable: Bs. 5.000,00 por operación

3. Por apertura de subcuenta: Bs. 5.000,00 por operación

4. Bolsa de valores de Caracas: Renta fija Bs. 500 hasta Bs. 999.999,00 y 0.05% mas 1 millón del valor efectivo.

5. 200 hasta 99.999,00 y 0,1% mas Bs. 100.000,00 del valor efectivo.

6. Casa de bolsa de Bs. 0,00 hasta 499.999,00 3% del valor nominal de la operación

7. 500.000,00 hasta 999.999,00 2,5% del valor nominal de la operación

8. 1.000.000,00 hasta 2.499.999,00 1,5% del valor nominal de la operación

9. 1% del valor nominal de la operación desde 2.5 MM con I.V.A de 14% del monto total cobrado como comisión de la casa de bolsa

Mercado primario: Títulos valores emitidos inicialmente por el estado, BCV

Mercado secundario: Operaciones de compra venta de acciones de acciones que cotizan en bolsa.

Asignación II.1

La bolsa de valores de Caracas

Es una entidad privada (compañía anónima regulada por la ley de mercado de capitales) dedicada a la actividad bursátil

Función: Presta al publico inversionista su estructura y servicios para la negociación de los valores en ella inscritos, propulsora por excelencia del mercado de capitales y que actúa bajo la vigilancia de la comisión nacional de valores.

Instrumentos negociados: Títulos-valores emitidos por empresas que cotizan en bolsa.

Otras funciones:

1. Canalizar el ahorro público

2. Facilitar las operaciones y transacciones a través de la reunión diaria de operadores

3. Valorar las acciones del mercado

4. Informar con precisión y objetividad acerca de las empresas y las transacciones que se realizan dentro de la bolsa, para ofrecer una visión clara al inversionista.

5. Promover la participación del público

Asignación II.2

La bolsa agrícola o BOLPRIAVEN

Es una sociedad mercantil de carácter privado, que busca proveer al sector agrícola en general la infraestructura y los servicios necesarios para realizar en forma continua y ordenada la negociación de contratos de compra-venta de productos, insumos y servicios de origen o destino agropecuario, así como los documentos representativos de estos.

Instrumentos negociados: Certificados ganaderos, certificados de deposito y bonos de prenda. Se pueden además realizar operaciones de reporto con certificados de deposito, la titularización de activos, operaciones de venta diferida (Forwards) con pago anticipado.

Actualmente se encuentran inscritos en BOLPRIAVEN los siguientes rubros:

1. Maíz

2. Arroz

3. Sorgo

4. Café

5. Cacao

6. Fertilizantes orgánicos

7. Quesos

8. Azúcar

9. Ganado bovino en pie

10. Carne bovina en canal

11. Ganado porcino en pie

12. Carne porcina en canal

La bolsa agrícola es una importante herramienta para el sector agrícola y pecuario que permitirá significativas mejoras en materia de comercialización y financiamiento, modernizando el negocio agrícola.

La bolsa funciona de lunes a viernes de 8:00 a.m. a 12 m y de 1:00 p.m. a 5:00 p.m.

Siempre habrá corro todos aquellos días laborales que no sean feriados bancarios, siempre y cuando existan operaciones inscritas para el día en cuestión.

Asignación III.1

Diferencia entre títulos de renta variable y renta fija

Títulos de renta variable: Las acciones, instrumentos de inversión que fluctúan y que en el largo plazo reportan altas ganancias a los inversionistas. Instrumentos que ofrecen un alto rendimiento, pero al mismo tiempo alto riesgo. Ejemplos: Acciones comunes, acciones preferenciales, ADR’s.

Títulos de renta fija: Instrumentos de inversión a largo plazos relativamente largos (fijos) donde el inversionista conoce el rendimiento que recibirá por su inversión, ya que en la mayoría de los casos el interés esta fijado previamente. Ejemplos: Bonos DPN, Vebonos, bonos privados, papeles comerciales, fondos mutuales de renta fija, letras del tesoro y pagares.

Asignación III.2

La caja venezolana de valores

Es una entidad privada con personalidad jurídica propia, creada por las bolsas de valores establecidas en Venezuela, entidades financieras, empresas de seguros, reaseguradotas, empresas emisoras e intermediarios bursátiles quienes tienen intereses distintos pero congruentes en cuanto a la necesidad de promover un mercado de valores eficiente.

Funciones: La caja venezolana de valores, tiene objetivos claramente definidos que se encuentran dentro de sus dos grandes actividades:

1. Deposito, custodia y administración de títulos valores

2. Transferencia, compensación y liquidación de los valores depositados

Responsabilidad: Realizar sus funciones utilizando en forma óptima sus recursos para satisfacer los deseos y necesidades de un mercado de valores libre, ágil, transparente, competitivo, autorregulado y con capacidad de adecuarse a los cambios tecnológicos y comerciales, garantizando la confiabilidad.

Asignación III.3

Glosario de términos

Capital: Estrictamente, es el conjunto de bienes producidos y aculados como instrumentos para nuevas producciones. En sentido financiero, es una masa de dinero. En sentido contable, es el valor del conjunto de bienes con los que opera una empresa menos el monto de sus deudas.

Liquidez: Cualidad de un activo que hace referencia a la facilidad de su transformación en dinero, prontamente y sin pérdida.

Seguridad: Se aplica a los activos que no pierden valor por falta de pago. Obviamente, la deuda pública es el activo financiero más seguro.

Cupón: Es un cajetin, tradicionalmente unido al titulo, utilizado para justificar un derecho, ya sea el cobro de dividendos o intereses, o el ejercicio del derecho de suscripción preferente.

Corro: Lugar donde se desarrolla la negociación de valores, en el salón de contratación de la bolsa. Se utiliza también esta palabra para referirse a un grupo de valores (eléctrico, químico etc.)

Las opiniones sobre el estado de la economía en un momento determinado ejercen una influencia importante en el desarrollo de los negocios. Uno de los mercados más susceptible a los cambios de opinión es justamente el de los valores y capitales. Es un mercado muy frágil ante los estados de confianza desfavorables que prevalezcan y puede derrumbarse ante las malas noticias económicas.

En Venezuela, en los últimos 20 años se ha ido generalizando este estado de desconfianza y las calificadoras de riesgo han evaluado a Venezuela como un país con alto riesgo para llevar a cabo inversiones. Difícilmente, si no se reestablecen las condiciones económicas favorables, se mejora el marco institucional y se provee a los potenciales inversores de mejores condiciones, la economía venezolana pueda recuperarse en el corto y mediano plazo.

Asignación IV

La inflación: Concepto y generalidades

La inflación es el incremento general y sostenido del nivel general de precios. Este se define como una media aritmética de los precios de un conjunto de bienes y servicios agrupados en una canasta.

La inflación es uno de los males económicos mas temidos por cualquier sociedad porque no solo deteriora la capacidad de compra de las familias sino que afecta la evolución productiva de las empresas. Muchas de éstas, se descapitalizan en el tiempo por su incapacidad de ajustarse a las condiciones impuestas por la inflación.

Se han desarrollado diferentes teorías acerca de la inflación. Brevemente explicaremos cada una.

La de los costes: Esta teoría explica que las estructuras de costes de las empresas están sujetas a presiones alcistas en los precios de los factores que intervienen en el proceso productivo. Salarios, precios de materias primas, precios de equipo y maquinaria, servicios tecnológicos.

La de la demanda: Esta teoría tiene que ver con la presión que ejercen las unidades de consumo básicamente sobre los bienes y servicios demandados. Al escasear la oferta, el exceso de demanda empuja los precios al alza

Teoría estructuralista: Explica que la inflación es un fenómeno asociado a las carencias estructurales de cada país. Así por ejemplo, se asocia la inflación que presentan sobre todo los países menos desarrollados e industrializados, con la carencia de tecnología, escasez de manufacturas domesticas.

La teoría Monetarista: La más contemporánea y la que quizás tenga más vigencia. Explica que la inflación un fenómeno que se manifiesta cuando la tasa de crecimiento de la oferta monetaria crece más rápidamente que la producción real. Los excesos de liquidez en la economía presionan los precios al alza y producen incrementos sustanciales en los mismos, que solo se corregirán si la autoridad monetaria aplica políticas monetarias restrictivas.