UNIVERSIDAD YACAMBU

MAESTRÍA EN GERENCIA

PROF. FRANCISCO GARCÍA

Participante: Lic. Irma Rodríguez

TRABAJO 2

            Continuando con el análisis a la empresa DISDROCA, le presento parte del Estudio Económico Financiero de dicha organización. En la primera  entrega se le dio a conocer el Estudio Técnico y de Mercado entre otros, ahora se profundiza un poco más y en atención a ello se tiene en primer lugar, un poco de teoría para la explicación y luego visualizará los cálculos económicos-financieros.

Factibilidad Económica – Financiera

Margen de Ganancia

            Las droguerías trabajan sobre un Margen Bruto del 40.5%,  recibiendo    descuentos adicionales por volumen de compras y por concepto de pronto pago, el cual fluctúa entre un 2% y 5% dependiendo del lapso de pago.

Análisis de los Precios

Bacca (1990) define a los precios como “la cantidad monetaria a que los consumidores están dispuestos a comprar un bien o servicio cuando la oferta y la demanda está en equilibrio” (p. 56). De aquí que los precios vienen determinados por distintas variables dentro de una economía entre ellos, la inflación.

Determinación del Tipo de Precio

          Las medicinas por estar consideradas como artículos de primera necesidad (Ley de Protección al Consumidor e INDECU), reflejan en su empaque el precio de venta al público, el cual es fijado por su productor (Laboratorios). La determinación del precio de venta a las farmacias por parte de las droguerías se realiza sobre la base de ciertos criterios de comercialización, como descuentos por volumen de compras, descuentos por pronto pago, más el descuento del margen de Ganancia Bruta (30% sobre el Precio Sugerido).

             Por lo tanto, los precios oscilan en: Descuentos Especiales para aquellos clientes que compren grandes cantidades (actualmente entre 3% a 5% adicional), que será proporcional al volumen de compra; igualmente al descuento de pronto pago dependiendo del lapso de créditos otorgados (desde una semana a 30 días).

Gastos Promedios de Mano de Obra

Para realizar los cálculos y proyecciones de los costos operativos, específicamente de la mano de obra de la Distribuidora de Drogas se consideró datos históricos de los últimos seis años (6), suministrados por las droguerías proveedoras de las farmacias de la ciudad de Calabozo, los cuales  incluyen gastos indirectos que surgen de la distribución directa de drogas y misceláneos, cabe destacar que Droguería los Andes en los años 1996  y  1997, no realizaban  despachos al mercado que es objeto de estudio a continuación se detalla la información anteriormente señalada: 

Cuadro 1

Gastos Promedios de Mano de Obra Anual

Nota: Tomado de las Distribuidoras de Drogas. (2002).

Plan de Inversión

Inversión Fija Tangible                                Bs.  126.224.000,⁰⁰

Inversión Fija Intangible                               Bs.      7.573.440,⁰⁰

TOTAL INVERSIÓN INICIAL                  Bs. 133.797.440,⁰⁰

Formulación Económica

Plan de inversión

Cuadro 2

Inversión Fija Tangible

Cuadro 3

Mobiliario

Cuadro 4

Equipos

Pedido Inicial                                                         Bs.                 100.000.000,⁰⁰

Total Inversión Fija Tangible                          Bs.                   126.224.000,⁰⁰

Cuadro  5

Inversión Fija Intangible

Gastos de Organización: es igual al 1% de la inversión Fija Tangible, es el monto destinado a la permisología legal como Patente de Industria y Comercio, Registros de Documentos entre otros.

G.O= IFTx1%

G.O= 126.224.000 x 1%= Bs. 1.262.240,⁰⁰

Gastos del Proyecto: representan los honorarios que deben cancelarse al profesional que avala el proyecto, es equivalente al 5% de la Inversión Fija Tangible.

G.P= IFT x 5%

G.P= 126.224.000 x 5%= Bs. 6.311.200,⁰⁰

Total Inversión Fija Intangible            Bs.                   7.573.440,⁰⁰

TOTAL INVERSIÓN INICIAL                   Bs.             133.797.440,⁰⁰

Cuadro 6

INGRESOS

            Basados en el nivel de venta y la capacidad de compra de los clientes potenciales. (Aspirando cubrir inicialmente un 27% de la demanda existente en el mercado).

EGRESOS

Cuadro 7

Costos Fijos

Cuadro 8

Sueldos y Salarios

Prestaciones Sociales: de acuerdo al Articulo 108 de la Ley Orgánica del Trabajo, le corresponde a cada trabajador (mensualmente) el equivalente a 5 días de salario  después del tercer mes ininterrumpido de servicio en su primer año de labores (parágrafo primero, aparte b).

Cuadro 9

Prestaciones Sociales

Cuadro 10

Aporte Patronal al Instituto Venezolano de Seguro Social, Paro Forzoso y Ley de Política Habitacional.

Nómina Mensual: 2.740.000

Cuadro 11

Alquiler del Local

            El monto señalado como costo de alquiler del local incluye tres meses de depósito, motivado a que se suscribirá un contrato por un año y se consumirá dicho depósito al finalizar el período.

Cuadro 12

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Amortización de los Gastos de Organización (AGO)

Amortización =  Gastos de Organización  =

                                                Vida Útil

AGO = 1.262.240,00  

                   10

Amortización =  Bs.  126.224, ⁰⁰ Anual

Depreciación

Método de Línea Recta

D= Costo – Valor Residual       

                Tiempo      

Cuadro 13

Depreciación

Cuadro 14

Costos Variables

Cuadro 15

Materiales y Suministros

Cuadro 16

Reparación y Mantenimiento

Cuadro 17

Luz Eléctrica Kw.

Tarifa Industrial: Servicio 02, Tarifa 005.

Kw. x horas 24.845,22 / 600 = 41,40 Kw / Horas.

Costo x Kw= 27.161 Bs x 24.845,22 kw / Horas / Año=            674.821,⁰²

Carga / Demanda =  11.868,52 x 41,40 =                                    491.356,⁷²

Sub Total                                                                                       1.166.177,⁷⁴

I.V.A 16%                                                                                           186.588,74

Total Bs.                                                                                          1.352.766,⁴⁸

Cuadro18

Luz Eléctrica

Cálculo del Consumo de Agua Mensual

Tarifa Comercial: 208,10 x m³

Consumo mensual: 25 m³

Derecho: 25 m 3 / 6= 4,16 x 208,10 m³ =    867,⁰⁸

208,10 m3 x 25 m3              =                        5.202,⁵⁰

I.V.A 16%                              =                           954,³⁶

Derecho                                =                           867,⁰⁸

Total                                      =                     7.891,³¹ mensual

6.823,⁹⁴ x 12= 81.887,³¹ Anual.

Cuadro 19

Consumo de Agua

Punto de Equilibrio (P.E)

P.E = Costos de Inversión

                        Ventas

P.E = 498.103.644,⁰⁰  = 0,7218 x 100

          690.000.000,⁰⁰

P.E = 72,18%

            El resultado anterior indica, que con unos ingresos equivalentes al 72,18% del monto señalado como ventas del primer año no obtendría ni pérdidas ni ganancias, es decir, sus ingresos se igualan con sus costos. Todo ingreso superior a la cantidad anteriormente señalada generaría utilidad, igualmente si dicho ingreso es inferior ocasionaría pérdidas a la empresa.

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

Empresa: Distribuidora de Drogas DISDROCA

Periodo:  al 30/12/2002

Ingresos                                                            690.000.000,⁰⁰

Costos Fijos

Sueldos y Salarios                32.880.000,⁰⁰

Prestaciones Sociales           4.110.000,⁰⁰

Aporte patronal                       4.175.760,⁰⁰

Alquiler                                  15.000.000,⁰⁰

Amortización                              126.224,⁰⁰

Depreciación                           1.494.500,⁰⁰

Costos variables

Materiales y Suministros     433.200.000,⁰⁰

Mantenimiento                          1.800.000,⁰⁰

Luz Eléctrica                             1.335.273,⁵¹

Agua                                               81.887,²⁸

Teléfono                                    2.400.000,⁰⁰

 Total Costos Fijos y Variables                          (498.103.644,⁶⁰)

Utilidad Neta Antes del Impuesto Bs.              191.896.355,⁴⁰

I.S.L.R (34%)                                                            (65.244.760,⁸³)

Utilidad del Ejercicio                                               126.651.594,⁵⁶

FINANCIAMIENTO

El financiamiento para este proyecto será otorgado por el Banco Industrial de Venezuela del Estado Guárico Agencia Calabozo, este organismo asigna  una tasa de interés del 30%, para un monto total de Bs. 169.000.000. Igualmente esta entidad Financiera fija una tasa de interés del 35 % en caso de mora.

Tasa de Interés = 30%.

Plazo: 10 Años

Periodo de Gracia: 1 año muerto en el cual no se cancelarán  intereses, ni se amortizará el crédito y 1 año de gracia en el cual se pagarán los intereses solamente. En el caso de los intereses del año muerto ellos serán diferidos para el saldo deudor y se sufragarán a lo largo del plazo de amortización de la deuda. Para el cálculo del Factor de Recuperación de Capital  se utilizó la siguiente formula:

Factor de Recuperación de Capital (FRC) = i(1+i)ⁿ

                                                                           (1+i)ⁿ –1

N= 8 años porque son los años en que se pagará el crédito ya que los dos primeros años son de gracia.

i = Tasa de Interés = 30%

Monto: el monto es de Bs 169.000.000 porque los intereses en el primer año, que es un período muerto, se incorporan al saldo deudor  (Bs 130.000.000 + Bs 39.000.000). A partir del tercer año, se cancela una cuota anual fija, la cual representa tanto los intereses como la amortización de capital, hasta el último año (año 10). 

Cuadro 20

Servicio de la Deuda

EVALUACIÓN ECONÓMICA

Cuadro 21

Formulación Económica

Cuadro 30

Flujo Neto de Efectivo

Cuadro 31

Valor Actualizado Del Flujo Neto De Efectivo (V.A.F.N.E.)

Inversión Inicial Bs. 133.797.440,⁰⁰

Valor Actualizado del Flujo Neto de Efectivo = 302.930.468^,85

Calculo del VAN = Valor Actual Neto- Inversión Inicial

Indicadores

Valor Actual Neto (VAN)

VAN = VAFNE – INVERSIÓN INICIAL

Si el VAN > cero se acepta el proyecto

VAN = 302.930.468^,85-  133.797.440,⁰⁰=  169.133.028,⁸⁵ Siendo el VAN > 0

Se acepta este proyecto, porque la cifra resultante representa la utilidad que se obtendría al comparar todas las ganancias esperadas contra todos los desembolsos necesarios para producir dichas ganancias. Esto implica una ganancia extra después de ganar la tasa aplicada (30%) en el período considerable.

Relación Costo Beneficio

RBC =                  VAFNE                 =         302.930.468^,85           =   2,26

                        INVERSIÓN TOTAL      133.797.440,⁰⁰

Siendo RBC > 1 se acepta el proyecto, quiere decir que por cada bolívar invertido se obtendrá un beneficio de  1 bolívar, con 26 céntimos.

            Todo esto demuestra  que el proyecto es factible económicamente de y por tal razón se pretende llevar a cabo, por permitirle al inversionista una amplia base de confianza en el sentido de la posibilidad de recuperar su dinero por la significativa rentabilidad que este proyecto presenta, es decir, el beneficio que se recibe en el aspecto relativo, representa más de un 100% el costo de lo invertido.     

Cuadro 31

Tasa Interna de Retorno (TIR)

Inversión Inicial Bs. 133.797.440

V.A.F.N.E. = 109.623.189,⁸⁹

Valor Actual Neto

VAN = VAFNE – INVERSIÓN INICIAL

VAN = 109.623.189,⁸⁹–133.797.440,⁰⁰= - 24.174.250,¹¹

Interpolación

TCP= 30%

X =  70________193.307.278,⁹⁶

                                                  X__________169.133.028,⁸⁵

                                          70 X 169.133.028,⁸⁵ = 61,24 %

    193.307.278,⁹⁶

           TIR = 30 + 61,24 = 91,24%

TIR > TCP = Tasa de Recuperación de Capital

T.I.R. = 91, % siendo esta cantidad mayor que la tasa de recuperación de capital, el proyecto es aceptable y rentable. También, esta tasa demuestra que al término de 10 años la inversión se recuperará en un 91%. Otra importante fortaleza que representa el TIR resultante es la ejecución de este proyecto que permite la obtención de ganancias aún con elevada tasa de interés, de hasta un 70% quedando un margen de un 21%, igualmente el  resultado obtenido nos señala el punto máximo de tasa de interés que puede soportar esta inversión sin reportar pérdidas, lo que permite  aseverar con propiedad que sería una empresa poco sensible a los posibles embates de la inflación.