Universidad Yacambù

“Maestría en Gerencia De las Finanzas  y de los Negocios”

Materia: ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN

 

Trabajo No. 3

 

Estudio de Las Inversiones Reales Tangibles e Intangibles

 

Autor: Lic. Francisco A. Vivas Delgado

 

 

 

Introducción:

 

 

 

En el mundo de las inversiones existen gran cantidad de ramificaciones. A nosotros nos gusta dividirlas en dos grandes grupos. Las inversiones reales y las financieras. Las inversiones reales se pueden subdividir a su vez en: Inversiones Tangibles, tales como propiedad raíz, oro, plata, piedras preciosas, y artículos de colección como automóviles, arte, estampillas, etc.; e Inversiones Intangibles, entre las que podríamos mencionar: a experticia técnica del personal, patentes y marcas de fábrica, etc. En general las inversiones reales se deprecian con el tiempo, y en especial con la inflación.

 

En este trabajo de investigación se desarrollaran los conceptos de Inversiones Reales Tangibles, las cuales representan parte esencial de cualquier empresa. De igual manera, se desarrollara el tema de las Inversiones Reales Intangibles, que actualmente forman parte fundamental en lo referente al capital humano de la empresa y sus capacidades intelectuales en pro del desarrollo y producción de las mismas. Así mismo, se estudiará el concepto de Inversiones de Capital y se hará una clasificación de los diferentes tipos de Capital. Siguiendo el tema, se efectuara un resumen de la Valoración de una Empresa y para finalizar se realizará un ejercicio práctico usando como base, alguno de los métodos para valoración de empresas.

 

 

 

 

Inversiones Reales Tangibles:

 

            Las inversiones reales son inversiones tangibles, tales como propiedad raíz, oro, plata, piedras preciosas, y artículos de colección como automóviles, arte, estampillas, etc. En general las inversiones reales se aprecian con el tiempo, y en especial con la inflación. De igual manera, se podría afirmar que es el flujo de productos de un período dado que se usan para mantener o incrementar el stock de capital de la economía. El gasto de inversión trae como consecuencia un aumento en la capacidad productiva futura de la economía. La inversión bruta es el nivel total de la inversión y la neta descuenta la depreciación del capital. Esta última denota la parte de la inversión que aumenta el stock de capital. En teoría económica el ahorro macroeconómico es igual a la inversión.

 

 

 

 

Inversiones Reales Intangibles

 

Desde principios de la década de 1980, el crecimiento en la capitalización de mercado ha sido impulsado por los ingresos provenientes de los activos intangibles. En un extremo están los activos intangibles relativamente "concretos "como las patentes, las bases de datos propietarias y los sistemas de información. En el otro, se ubican la gestión del talento, el valor de la marca, el compromiso de la fuerza laboral y el valor del cliente. Descubrir la incidencia de los activos intangibles en el rendimiento de la compañía y verter esta información en la toma de decisiones cotidianas es un lento proceso que deja cuestiones vitales sin resolver. Por ejemplo: ¿de qué manera los gerentes pueden tomar decisiones más informadas sobre la asignación de capital entre distintos tipos de intangibles? ¿Cuál es el procedimiento para determinar si las inversiones deberían dirigirse hacia activos "duros "como las maquinarias, que tienen una tasa de retorno conocida, o hacia activos "blandos "como la capacitación, que tiene un retorno potencialmente mayor pero más difícil de medir?

 

Lo primero es medir de modo preciso la porción de ingresos de la compañía que se derivan de los intangibles. En ese sentido, se recomienda un método que pone el acento en la incidencia de los intangibles en el crecimiento de las ganancias: después de todo, el aumento en las ganancias es lo que los inversores ponderan en sus modelos de evaluación de las acciones de una compañía.

 

Los gerentes que disponen de información específica sobre las inversiones en intangibles pueden diseñar carteras alternativas que les permitirán identificar qué inversiones son las más importantes. Tales modelos son útiles para detectar cómo reasignar el dinero destinado a intangibles a fin de producir un mayor crecimiento en las ganancias, sin aumentar el monto total de la inversión.

 

Por otro lado, estos modelos representan una innovadora forma de disminuir los costos, pues permiten identificar los gastos cuya reducción tendrá un impacto adverso mínimo en la fuerza de trabajo y en los retornos a los accionistas.

 

Para realizar este tipo de modelos, las empresas deben incorporar la gestión de activos intangibles en todos sus procesos centrales: planificación corporativa, informes financieros, asignación de capital y medición del rendimiento.

 

El rendimiento de los intangibles es mejor índice de predicción de los retornos futuros, que las mediciones tradicionales como el flujo de caja y el valor económico Agregado. En pocas palabras: cuanto más avanzadas sean las herramientas para incorporar los activos intangibles en las decisiones de asignación de recursos de una empresa, mejores serán las oportunidades de diferenciarse de la competencia.

 

Las Inversiones Reales Intangibles también llevan a la construcción del Capital Intelectual de una empresa. No existe un criterio único que permita presentarlo de manera universal, sin embargo, los señores Edwinson y Malone en su libro El Capital Intelectual, luego de recorrer varios criterios, llegan a lo siguiente: "Capital Intelectual es la posesión de conocimientos, experiencia aplicada, tecnología organizacional, relaciones con clientes y destrezas profesionales, que dan a una empresa una ventaja competitiva en el mercado". Por esta razón, le dan un tratamiento particular desde el punto de vista contable, al incluir el capital intelectual, como un pasivo de la empresa, dado que, quienes lo poseen son los empleados, quienes en definitiva son sus dueños y una vez dejado el cargo se lo llevan. No obstante, en lo personal, si los empleados son formados por la organización para la que laboran, parte de esta formación, debe integrase a la generación de valor de la empresa; ya que de alguna manera, se traduce esta capacidad e innovación en mejores resultados, tanto operativos como financieros.

 

 

 

 

Inversiones de Capital:

 

Las Inversiones de Capital están conformadas por aquel conjunto de bienes que constituyen el patrimonio de una persona o empresa, y elemento necesario en toda actividad económica propiamente dicha.

 

 

 

 

Clasificación de Capital:

 

 

El capital se puede clasificar de la siguiente manera:

 

 

 

 

 

Valoración de una Empresa:

 

El tema de la Valoración de una Empresa está asociado a dos formas de acción. La primera se realiza mediante el uso de Métodos Contables. La segunda se realiza mediante el uso de los Métodos de Rentabilidad.  Ambos métodos tienen sus ventajas, pero de igual forma tienen muchas desventajas, ya que normalmente la valoración de una empresa se realiza cuando se desea venderla. Cuando se utiliza esta valoración, se efectúan los cálculos de lo que la misma generará en el futuro y es allí donde radica la dificultad. En general se consideran el valor en Bolsa de las acciones de la empresa, o el valor presente de los beneficios futuros de la misma.

 

 


1. Valor en Libros, el uso de este método se basa en el valor del patrimonio contable. No hay ningún ajuste y resulta de restar los pasivos de los activos. Muy fácil de utilizar y es un solo punto de referencia. Este método es afectado por la inflación.

2. Ajuste en los Activos Netos, este método calcula una especie de patrimonio ajustado, basado en un cálculo de lo que podría ser el valor comercial de activos y pasivos. Este método reduce parte de las distorsiones que representa la inflación para el método anterior.


3. Valor de Reposición, se basa en calcular cuánto le costaría al comprador crear una infraestructura productiva igual a la que se tiene. Se basa también en cotizaciones de activos similares, no tienen relación con la capacidad de generar valor en el futuro.


4. Valor de Liquidación, consiste en calcular el valor de la empresa por el precio de venta de los activos, una vez liquidada la firma. A diferencia de los anteriores, supone que la empresa no continuará operando.

 

 


1. Valor en Bolsa, es un método bastante sencillo de calcular, se toma el número de acciones de la empresa y se multiplica por el precio de mercado de la acción. Para ello se puede tomar la cotización del último día, el promedio de la última semana o un promedio de más tiempo.


2. Múltiplos de Firmas Similares, este método calcula el valor de la firma a partir del valor de mercado de firmas comparables, por medio de una variable similar. La idea es encontrar una firma similar a la cual se le conoce el valor y ese valor se compara con un indicador de la misma firma. La relación valor sobre el indicador escogido servirá como múltiplo de la firma que se va a valorar.

 

Múltiplo = Valor de firma conocido / Indicador


Valor de la firma = Múltiplo * Indicador de firma por valorar


3. Flujo de Caja Descontado, Este método se basa en calcular la capacidad de generar riqueza en el futuro que posee una empresa.

 

 

 

 

Caso de Ejemplificación:

 

Para ejemplificar el tema de la valoración de una empresa, se tomará el Método de Valor en Bolsa. Para ello se contará con los siguientes datos hipotéticos:


Empresa de Telecomunicaciones C.A.


Numero de Acciones Totales de la Empresa = 250.000 acciones


Valor promedio de la Acción en la última semana = Bs. 5.000, ºº


Para calcular el valor de la empresa utilizando el método de Valor en Bolsa usaremos la siguiente formula:


Valor de la Empresa = Numero de Acciones * Valor de la Acción


Valor de la Empresa = 250.000 Acciones * Bs. 5.000, ºº

Valor de la Empresa = Bs. 1.250.000.000, ºº

Según el Método de Valor en Bolsa, el precio de esta empresa debería ser Bs. 1.250.000.000, ºº

 

 

Conclusiones:

 

A manera de complemento, este trabajo de investigación ha tocado puntos de fundamental importancia en lo referente a Inversiones Reales Tangibles, que desde mi punto de vista es la base económica que hace posible el crecimiento económico de cualquier Empresa y/o Estado. Sin estas Inversiones Reales Tangibles, no existiría un desarrollo de las naciones y por supuesto no existiría el mercado de capitales y otros conceptos como globalización nunca hubiesen aparecido en el mundo de hoy. Por otro lado, es interesante saber que gracias a las Inversiones Reales Intangibles, que se refieren principalmente al aspecto humano, formativo, gerencial y de aptitud, se puede aumentar considerablemente la producción y el valor de una empresa. Un ejemplo claro de esto podría ser la empresa Microsoft, su posición actual en el mundo y el valor que ha tenido en ella su capital humano e intelectual.

Las Inversiones de Capital y sus diferentes tipos, son elementos que se deben manejar a diario, constituyen base en los diferentes procesos y análisis que se realizan en el mundo de las finanzas. Como último punto se desarrollo el tema de la Valoración de una Empresa, tanto sus Métodos Contables como sus Métodos de Rentabilidad, tienen sus diferentes matrices y cada uno debe ser aplicado de acuerdo a las características de la empresa y a las de sus propietarios, al momento que la comprometa y a las estrategias que se hayan realizado para su venta. De esta manera se realizó un caso de ejemplificación para culminar con lo desarrollado en el tema de la valoración de las empresas.

 

 

INFOGRAFÌA:

 

 

ALFIL.COM Tu Comunidad Financiera
 http://www.alfil.com/preguntas/pregun3.htm

EL MUNDO - El Salvador
http://www.elmundo.com.sv/verarticulo.php3?nota=339&fecha=

Glosario Económico y Financiero
http://www.businesscol.com/resources/glecon-hijk.htm

Cohispania
http://www.cohispania.com/Glosario.asp

Agencia Federal Para el Desarrollo de la Pequeña Empresa
http://www.sba.gov/espanol/Biblioteca_en_Linea/

DEPweb - Mas allá del crecimiento económico
http://www.worldbank.org/depweb/spanish/beyond/global/glossary.html

La Valoración de Empresas
http://www.javeriana.edu.co/decisiones/libro_on_line/capitulo9valoracion.pdf

Matemáticas Financieras
http://www.javeriana.edu.co/decisiones/libro_on_line/capitulo2_apendice.pdf

Capital Intelectual y Generación de Valor
http://www.monografias.com/trabajos11/capint/capint.shtml

Economía
http://www.monografias.com/trabajos10/economia/economia.shtml