La crisis asiática, cuyos efectos en el resto del mundo significaron la agudización de la crisis en Rusia y ha implicado la desaceleración en el crecimiento económico de Latinoamérica, al parecer ha tocado ya fondo y puede avizorarse una luz al final del túnel. Sus efectos en Latinoamérica se han sentido fuertemente pero el paquete de 41,000 millones de dólares orquestado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) para salvar a la economía brasileña al parecer evitara que esta economía entre en una crisis aguda que podría afectar mas directamente a los países latinoamericanos y a nuestro país. En este articulo veremos cual es la situación de los países en Asia y de la economía mundial, y concluiremos viendo como esto puede influir en la economía de Latinoamérica.

¿Ya ha tocado fondo la crisis asiática?

La crisis asiática, que empezó el 2 de julio de 1997 con la abrupta devaluación de las monedas en Tailandia, esta mostrando en los últimos dos meses síntomas de que ya ha tocado fondo. Veamos: (aquí nos referimos sobre todo a los países asiáticos mas afectados por la crisis como Tailandia, Malasia, Indonesia, Filipinas y Corea del Sur).

1. Las monedas de los países asiáticos, que se habían devaluado de julio de 1997 a fines de enero de este año 1998 a una tasa impresionante, se han recuperado desde setiembre de este año. Por ejemplo, en julio de 1997, la moneda de Indonesia (el país mas afectado por la crisis en Asia), la rupia, valía 2,431 por dólar, y a fines de enero de este año llegó a costar casi 14,000 por dólar. Desde setiembre de este año, la moneda ha empezado a recuperarse y fluctúa ahora a fines de noviembre a un valor de alrededor de 8,000 rupias por dólar.
2. También desde setiembre de este año las Bolsas de Valores en Asia se están recuperando de la gran baja que observaron desde inicios del año 1997. En el caso de Indonesia la recuperación de su Bolsa no ha sido significativa, pero por ejemplo en Tailandia, otro país seriamente afectado por la crisis, la Bolsa de Valores a fines de noviembre se encuentra en un valor de 350, después de haber llegado a un valor mínimo de 214 a fines de agosto de este año (en enero de 1997 la Bolsa de Valores de Tailandia tenía un valor de 831).
3. La recuperación en el valor de las monedas y en las Bolsas de Valores en Asia se debe a que la confianza en estas economías esta volviendo poco a poco al estarse adoptando drásticas medidas para reformar sus economías, especialmente en el sistema financiero. La recuperación se prevé tomara por lo menos dos años en llegar, y este año 1998 casi todas las economías del Asia Oriental (los mencionadas, mas Japón, Singapur, Hong Kong, excepto China y Taiwan), tendrán crecimiento negativo en sus economías. En el año 1999, todos, menos otra vez China, Taiwan y probablemente Filipinas, también tendrán crecimiento casi cero o negativo. A partir del año 2,000 se prevén puedan empezar a crecer.4. La recuperación de Asia se espera pueda ser reforzado por el continuo crecimiento económico de China y la recuperación de la economía de Japón, las dos más grandes economías en Asia. De China no hay casi duda de que continué creciendo (y que no devaluara su moneda, por lo menos no el próximo año). En el caso de Japón, quizás sea difícil que se recupere el próximo año, sin embargo se espera que con las ultimas medidas adoptadas por el gobierno japonés para estimular su economía, por lo menos esta no tenga un crecimiento negativo en 1999.5. Por último, la plena recuperación económica de Asia también dependerá del comportamiento de la economía mundial, que analizamos abajo. Solo terminaremos diciendo aquí que en todo caso, la crisis económica en Asia no dará lugar a otra década perdida de crecimiento económico, como paso con Latinoamérica en la crisis de la deuda de 1980. La razón es que la crisis económica en Asia no ha destruido la infraestructura física y humana que Asia ha logrado construir después de los últimos 25 a 30 años (en promedio) de desarrollo acelerado que han tenido sus economías. Esta acumulación de capital físico y humano ha sido la razón del acelerado crecimiento económico experimentado por estos países. No sólo eso, los países de Asia no son dependientes de las exportaciones de materias primas como lo son aún muchos países en Latinoamérica (incluido el Perú) y que hace tan vulnerable a los shocks externos a los países de nuestro continente. Asia se recuperara a partir del año 2,000 del bajo o negativo crecimiento que sus economías experimentaron o experimentaran en 1997, 1998 y 1999.

El estado de la economía mundial y sus efectos en Latinoamérica

En las ultimas semanas han habido algunas señales de que se están tomando medidas para evitar una desaceleración de la economía mundial. Estas son:

1. Los países desarrollados están tomando algunos pasos para evitar una agudización de la crisis económica que afecta a casi todos los países. Especialmente EE.UU. ha bajado la tasa de interés de los fondos de Reserva Federal tres veces entre octubre y noviembre. Esto se hizo ante la fuerte caída de la Bolsa de Valores de New York, de su pico en julio de 1998, y el temor de que la economía norteamericana se desacelere rápidamente.
   La baja en la tasa de interés reactiva la Bolsa de Valores (de hecho el 24 de noviembre la Bolsa de N.Y. subió a 9,374, un nivel superior a su pico histórico de julio de 1998). También la baja en la tasa de interés haría que los capitales disponibles en EE.UU. puedan ir a otros países (¿los mercados emergentes?) buscando una rentabilidad más alta. La baja en las tasas de interés en EE.UU. al parecer será seguida por otros países desarrollados como Canadá y los países europeos.
2. EE.UU. y Japón han anunciado paquetes de ayuda económica a los países asiáticos, por 10,000 millones de dólares el primero, y 30,000 millones de dólares el segundo. Esto lo hicieron a mediados de noviembre en la reunión del APEC (foro de Cooperación Económica Asia - Pacífico) en Malasia. Se espera que estos paquetes, aunados a los paquetes de ayuda orquestados por el FMI dados a varios países de Asia, pueda ya empezar a surtir efectos.
3. En el caso de Latinoamérica, el paquete de ayuda financiera que ha dado el FMI a Brasil en el último mes, ayudará a este país a afrontar mejor los problemas ocasionados por la volatilidad de las finanzas internacionales (y los problemas propios de su economía, como su gran déficit fiscal de casi 8% de su PBI). Sin embargo la plena recuperación de Brasil y Latinoamérica dependerá del futuro comportamiento de la economía de EE.UU.**La economía de EE.UU. no se ha desacelerado como se predijo (aunque esto no excluye que pueda haber una aterrizaje suave en la primera mitad de 1999). Pero la incertidumbre respecto al comportamiento de la economía norteamericana y mundial continuara por lo menos un año mas, y por eso mismo es poco probable de que los precios de las materias primas se recuperen, y que también los capitales privados vuelvan a las economías emergentes como Latinoamérica en ese lapso. De ser así, el año 1999 será otro año difícil para Latinoamérica (y el Perú). Las estadísticas lo muestras así. De acuerdo a varios bancos de inversión, la economía de Brasil el próximo año podría experimentar un crecimiento negativo (este año su economía no ha crecido). Por ejemplo, el J.P. Morgan y el Deutsche Bank pronostican que en 1999 Brasil pueda decrecer un -3.0% y -2.5% respectivamente. En el caso del Perú, el crecimiento este año 1998 será menos de 2% al año, y el próximo año se prevé pueda ser menos de 4% anual.

Resumiendo, si bien la crisis económica en los países asiáticos al parecer ya ha tocado fondo, la incertidumbre respecto al comportamiento de la economía mundial continuara por un año mas por lo menos, y esto afectara a los países latinoamericanos que son dependientes de los precios de las materias primas (que no subirán en ese año), de los flujos de capital privado (que quizás no vengan en el volumen esperado en ese lapso). El próximo año en promedio la economía latinoamericana en conjunto casi no crecerá (pronostico de los Bancos de Inversión extranjeros). Podría darse la ironía de que si la plena recuperación de la economía mundial no se materialice en un año mas, a partir del año 2,000 los países asiáticos empiecen a crecer y los países latinoamericanos puedan no crecer mas que ellos (debido a las debilidades estructurales de las economías latinoamericanas en comparación con las asiáticas anotadas anteriormente).