La crisis asiática, que empezó en julio de 1997 y afectó a todo el mundo, prácticamente ha terminado en la región asiática. Casi todos las economías de la región experimentaran un crecimiento positivo este año, y especialmente algunos como Corea del Sur, lo harán a tasas especialmente altas de crecimiento económico. En todo caso a partir del año 2,000 otra vez la región asiática crecerá a tasas superiores a cualquier región en el mundo (como lo hizo en los últimos 25 años).

• Fuente: Los datos de 1997 y 1998 de la revista semanal "Far Eastern Economic Review", Hong Kong; de 1999 proyecciones del Banco Asiático de Desarrollo.

Las economías mas golpeados por la crisis fueron Tailandia, Indonesia, Corea del Sur, Malasia y Filipinas. Japón es un caso aparte pues su economía ya desde comienzos de esta década se encontraba en problemas. Hong Kong también es un caso especial, pues aquí el desinfle de la "burbuja económica" (la baja en los precios de las acciones de Bolsa de Valores y de la propiedad inmobiliaria) fue bastante fuerte (aunque esto fue algo común a prácticamente todos las economías de Asia). En todo caso la rápida recuperación de las economías asiáticas se debe a las siguientes razones:

Razones de la recuperación asiática.-

1. Una de las causas de la crisis asiática fue que las monedas asiáticas, especialmente de las economías mas golpeadas, se habían revaluado desde 1994 respecto a China (que devaluó su moneda, el yuan, en ese año) y desde 1995 respecto a Japón (el yen desde abril de ese año dejo de revaluarse y empezó mas bien a devaluarse). La revaluación de las monedas en las economías asiáticas hizo perder competitividad a sus exportaciones, especialmente desde la segunda mitad del año 1996. Esto se agudizó en la primera mitad del año 1997. Antes esto, Tailandia por ejemplo, se vio forzado a devaluar su moneda en julio de 1997 y le siguieron las demás economías. La devaluación de las monedas les devolvió la competitividad. Sin embargo, esta devaluación fue demasiada alta y ahora el valor de algunas de estas monedas se han recuperado, pero aún mantienen su competitividad. Por ejemplo, el baht de Tailandia, que llegó a devaluarse de 25.88 baht por dólar de julio de 1997 a 54.22 por dólar en enero de 1998, ahora a setiembre de 1999 está en alrededor de 38.25 por dólar. En todo caso, con monedas más competitivas las exportaciones de los países asiáticos han aumentado, y ésta es una de las razones de la recuperación asiática.
2. Otra razón para que las exportaciones asiáticas decayeran desde la segunda mitad del año 1996 fue que la demanda (y el precio) de muchos productos asiáticos, como computadoras y productos electrónicos, habían bajado en los mercados internacionales. Esto sucedió por la saturación en ciertos mercados y por la sobreproducción de algunos de estos artículos. Sin embargo, el continuo crecimiento de la economía norteamericana (y europea en menor medida) ha hecho que la demanda por estas exportaciones aumente ahora. No sólo eso, casi un 30% en promedio de las exportaciones asiáticas van a otras economías asiáticas, y con estas en caída durante lo peor de la crisis en 1998, disminuyeron aun más las exportaciones. Ahora con las economías asiáticas en recuperación, sus exportaciones también aumentan. Por ejemplo, las exportaciones de Malasia han aumentado un 16.3% en el período abril - junio de este año, en comparación con igual período del año 1998.
3. La recuperación en casi todas las economías asiáticas, especialmente en Corea del Sur, Tailandia, Malasia, Japón, China, esta siendo impulsada por un fuerte gasto fiscal. Especialmente Malasia fue uno de los primeros en aplicar esto, a despecho del FMI que aconsejó a estas economías retracción en el gasto fiscal inmediatamente después del comienzo de la crisis en julio de 1997. Algunos aseguran que fueron las recetas restrictivas del FMI las que más bien profundizaron la crisis asiática. En todo caso, todas las economías asiáticas ahora tienen déficit fiscal (antes casi ninguna tenía), pues están estimulando sus economías hasta que el sector privado tome las riendas del crecimiento. Por ejemplo, China este año está gastando mucho para mantener su economía caminando y se calcula que su déficit fiscal pueda llegar este año 1999 a más de 1.5% del PBI (cifras oficiales, casi el doble de 1997).
4. Una de las principales causas de la crisis asiática fue que la burbuja económica que experimentaron casi todas las economías asiáticas reventó a comienzos de 1996-97. Desde comienzos de los 90 hasta 1996-97 (y en Japón de 1985 a 1990), los precios de las acciones en la Bolsa y de la propiedad inmobiliaria experimentaron una subida espectacular. Esto fue posible porque hubo dinero abundante en estas economías, muchas veces dinero del exterior, y porque las instituciones bancarias prestaban dinero para comprar esos activos sin preguntar mucho por la idoneidad de los prestatarios ni por el destino del dinero a invertir. La especulación en el precio de las acciones y en la propiedad inmobiliaria tuvo que terminar. Sin embargo, ahora los precios de esos activos se están recuperando, muestra de la confianza en estas economías (esta viniendo dinero del exterior otra vez) y porque la economía real también se está recuperando (la producción industrial y las exportaciones están aumentando). Por ejemplo, en Corea del Sur, el índice de la Bolsa de Valores de Seúl, que cayó de un valor de 758 en julio de 1997 a 297 en setiembre de 1998, ahora en setiembre de 1999 está en alrededor de 940 (a niveles superiores de cuando empezó la crisis).
5. El sistema bancario y financiero en general en Asia es uno de los sectores mas débiles de esas economías. Los bancos, al prestar dinero sin hacer muchas preguntas, alimentaron la burbuja económica. Ahora se está saneando el sector bancario en la región. Algunos bancos están siendo liquidados, otros se están uniendo entre ellos, pues había demasiados bancos. En este aspecto Japón, que presenta un sistema financiero muy débil, a pesar de ser la segunda economía más grande del mundo, está avanzando bastante. La crisis económica japonesa, que se desato desde que la burbuja económica reventó en 1990, dejo a muchos bancos con prestamos incobrables y en quiebra. Recién desde el año pasado Japón está tomando medidas para sanear su sistema financiero (después de 8 años que empezó la crisis, por eso la crisis demoró tanto y recién ahora se está recuperando su economía). Muchos bancos se están uniendo, por ejemplo, a comienzos de setiembre de este año 3 bancos: Industrial Bank of Japan, Dai-Ichi Kangyo Bank y Fuji Bank, anunciaron que se unirán en uno solo, para ser más competitivo (y de paso crearán el banco más grande del mundo). 
6. Otra de las principales causa de la crisis fue que el capital extranjero se retiro súbitamente de la región asiática desde la segunda mitad de 1997, forzando la devaluación de muchas monedas. Ahora estos capitales esta regresando. Está aumentando la inversión en la Bolsa de Valores de la región, así como de la inversión extranjera directa. Muchas empresas extranjeras están aprovechando de la reestructuración empresarial en la región, comprando alguna de estas empresas. En todo caso, con mano de obra aún barata en la región, y con una economía competitiva, los inversionistas extranjeros seguirán invirtiendo en la región.

Conclusiones.-

La región asiática se está recuperando, por las diversas medidas que se están tomando y porque además la región tiene fortalezas como: altas tasas de ahorro interno (en promedio del 30% al 35% del PBI, comparado con Latinoamérica en un 20% a 25% del PBI); exportaciones de alto valor agregado (las manufacturas representan el 90% del total, mientras que en Latinoamérica no llegan al 50% del total); y porque han invertido en los últimos años mucho capital en el desarrollo de infraestructura física y humana. Por eso puede salir rápido de la crisis y su economía continuará creciendo a mayores tasas que el resto del mundo.