• CURSO DE BOLSA DE VALORES - ESTRATÉGIAS OPERACIONAIS
• RECOMENDAÇÕES
  

A analise técnica nos permite a identificação de tendências com algum grau de confiança mas, nunca com absoluta certeza. Nas proximidades de possíveis pontos de reversão as dúvidas aumentam e o analista começa a impor condições para a confirmação da nova tendência. Para, entretanto, não perder o timing da operação, estabelece uma estratégia operacional que lhe permita administrar o risco e se posicionar em função das suas expectativas. As estratégias operacionais dependem pelo menos de três requisitos básicos:

• Definição da tendência principal do mercado.
• Definição dos ativos que deverão compor a nova carteira, maximizando o retorno e permitindo uma diversificação do risco.
• Definição da tática de compra ou venda com o timing, o preço e a proporção das operações.

Vamos dar um exemplo prático:

Em função das projeções que fizemos, concluímos que a TELEBRAS PN (TEL4) poderia cair até R$127 podendo chegar a R$117. Confirmado o movimento e, tendo o papel atingido os R$119,00, e voltado a subir forte, poderíamos estabelecer a seguinte estratégia operacional, para aplicar R$ 1.200.000 na TEL4:

• Comprar R$128.000 quando o papel, após ter atingido seu mínimo, voltou a atingir R$128,00
• Comprar mais R$ 290.000 quando o papel voltou a atingir os R$145,00;
• Comprar mais R$ 450.000 quando o papel voltar a atingir os R$150,00;
• Comprar mais R$ 320.000 quando o papel voltar a atingir os R$160,00;

Os níveis de preço são definidos com base em parâmetros técnicos de rompimento de resistências e sinalização de indicadores.

Sair de 50% da posição no caso do retorno ao nível de compra mais próximo e zerar o restante, no caso de rompimento deste nível.

Neste exemplo consideramos apenas um ativo a título de simplificação. É claro que ao montarmos uma carteira deveríamos diversificar, entre no mínimo 2 (dois) e no máximo 8 (oito) papéis, de preferencia de setores diferentes. Para cada ativo deveríamos estabelecer os preços e as proporções de compra.

Consideramos que a melhor forma de montar uma posição é em progressão de 10%, 20%, 40% e 30% do total a ser alocado, nesta ordem.

Vale aqui registrar algumas regras para orientar as atuações dos investidores:

• Jamais devemos aumentar posições perdedoras.
• Devemos sempre estabelecer um limite máximo de perdas para nossas posições.
• Mantenha aplicado, no risco, somente um montante com o qual se sinta confortável.
• Não monte operações alavancadas antes de obter todas as confirmação técnicas.
• Sempre realize lucros quanto seus objetivos forem atingidos.
• Não realize mais de 50% do lucro antes de uma indicação clara de reversão ou stop.
• Sai de toda a posição se sua estratégia estiver errada. Não insista!
• Realize prejuízos com rapidez, e realize lucros com calma.
• Nunca perca mais de 20% de seu capital numa posição. Pode não recuperar.
• Nunca se antecipe numa operação com mais de 10% do montante total.
• Nos momentos de extremo pessimismo ou otimismo devemos estar fora do mercado.
• Nunca atue impulsivamente. O impulso deve ser substituído pela estratégia.
• Ouça as opiniões mas, não se baseie exclusivamente nelas para tomar decisões.
• Duas pessoas com opiniões contrárias podem ganhar no mesmo mercado.
• Observe sempre as estrelas do mercado. Não tente ser o único certo.
• Perceba o que o mercado fala, o que ele pensa e o que ele faz.

Poderíamos nos alongar por umas 100 páginas mas, acho que basta para começar.

• CURTÍSSIMO PRAZO: (DE 1 A 4 SEMANAS)

Os GAPs em diversos ativos nos indicam que o mercado está meio eufórico. Acreditamos que estes GAPs deverão ser fechados nos próximos dias.

Observe que os papéis do setor elétrico estão mais fortes que os demais.

No setor das TELES apenas a Telebras subiu forte. Isto nos indica que sua alta deve ser interrompida devido a uma troca de posições para outras empresas do setor. Não devemos nos esquecer que a Telebras é uma holding e seu valor é função de suas subsidiárias.

• MÉDIO PRAZO: (DE 1 A 6 MESES)

Os juros americanos estão com um comportamento indefinido, podendo apresentar surpresas desagradáveis para o nosso mercado nas próximas semanas. Não devemos nos esquecer que o crescimento da economia tende a se acelerar com a aproximação do final do ano.

• LONGO PRAZO: (DE 1 A 4 ANOS)

Consideramos que o setor elétrico oferece melhores oportunidades de retorno que o setor de telecomunicações.

Todos os setores correlacionados com exportações estão deprimidos devido aos níveis do câmbio no Brasil. Acreditamos numa reversão desta situação em função de possíveis incentivos às exportações e de uma progressiva aceleração na desvalorização do Real frente ao Dólar.