Graças às pressões populares e dos meios de comunicação, a Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL) aplicou multas à Light e à Cerj pela má qualidade do fornecimento de energia no Rio de Janeiro. A concessão de serviços públicos à iniciativa privada está geralmente associada a um atendimento de boa qualidade o que se demonstrou uma sonho de uma noite de inverno. A privatização é um meio de carrear recursos para o setor público e de estimular investimentos que o governo está incapacitado de fazer. Evidentemente a preocupação com o lucro foi maior do que com investimentos. Para comprovar tais prioridades basta observar a política de dividendos da Light desde 1996. Nos últimos dois anos a Light distribuiu 100% do lucro como dividendos ou juros aos acionistas. A empresa justifica esta generosidade afirmando que estes lucros foram excedentes da necessidade imediata de investimentos e como quase 75% foram distribuídos sob a forma de juros sobre capital ( figura criada pela legislação tributária recente ), podem ser deduzidos da base de cálculo do Imposto de Renda. Agora, correndo o risco de cassação de sua concessão, e com inúmeras ações judiciais (até de um de seus sócios, a CSN), a Light tenta recuperar o atraso e sua imagem.
O Governo, de sua parte, se vê obrigado a tomar medidas mais drásticas que as pequenas multas cobradas, para voltar a moralizar o processo de privatização e corrigir os erros que cometeu com a demora da criação da ANEEL. Por isso, nos parece bastante provável a perda da concessão pelos atuais controladores e a realização de um novo leilão para a Light.
Outra decepção veio da CESP, com um modelo de cisão, onde os acionistas são obrigados a subscrever as ações das empresas criadas, junto com todos os demais interessados, pagando duas vezes pelo mesmo patrimônio. Quanto vale ser acionista da CESP? Esta é uma pergunta que preocupa também os acionistas do BANESPA, que são indiretamente acionistas da CESP (ações recebidas na renegociação da dívida com o estado de São Paulo).
As decepções, de consumidores e acionistas, semeiam de dúvidas o processo de privatização do setor elétrico e fortalecem a opiniões contrárias ao modelo de venda destas empresas.
Esta semana, que antecede o Carnaval, promete ser bastante movimentada. Estão previstas as divulgações de vários indicadores econômicos americanos, exercícios de opções e índices futuros, conflito no Iraque, novo ciclo de baixas na Ásia, com os mercados acionários atingindo níveis recordes e resistências tecnicamente importantes.
É de se esperar que o mercado feche a semana com cautela, provavelmente realizando lucros. Recomendamos cautela com os papeis de primeira linha. Não acreditamos que o IBVSP rompa os níveis de 10700 a 10900 e projetamos um fechamento em 20/02/98 abaixo de 9750 pontos. Destacamos alguns papéis que estão sinalizando compra: SCO4, UNI6, INE4, FTS4.