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NOTÍCIAS

• Na última semana o DJIA (Índice Dow Jones Industrial) chegou a acumular uma queda de cerca de 6% o que, segundo alguns analistas, pode ser apenas uma realização de lucros da forte alta ocorrida nestes primeiros meses de 1997.
• A expectativa e finalmente, na sexta-feira, a confirmação dos reajustes das tarifas do setor de telecomunicações provocou a recuperação dos preços das ações das empresas deste setor ao longo da semana que passou.
• A Telebras abriu a semana passada com um forte GAP provocado pela queda da bolsa de NY, mas se recuperou chegando a abrir na última sexta-feira com um outro GAP para cima após a confirmação do reajuste de tarifas e o fortalecimento de sua privatização.
• O Banco do Brasil anunciou uma redução de seu capital social abatendo seu prejuízo acumulado de mais de R$ 11 bilhões o que é faz parte da política de saneamento do banco. Tal medida também é positiva para os acionistas que deverão receber dividendos no caso de futuros lucros.

CONCEITOS:

GAP: Da língua inglesa: DIFERENÇA - INTERVALO.

Quando o mercado de qualquer ativo sofre uma interrupção em sua negociação, existe a possibilidade de ocorrer também uma diferença entre o seu preço de fechamento e o seu preço de abertura, devido a um fato novo ocorrido neste intervalo que provoque uma reavaliação por parte dos agentes do mercado (investidores), no valor do ativo. Esta diferença de preços também é conhecida como PRICE GAP.

Um exemplo deste tipo de evento em séries históricas de cotações foi o comportamento das ações da TELEBRAS nesta última semana ( VER SEÇÃO NOTÍCIAS ) que foi influenciada por duas notícias ocorridas durante os intervalos dos pregões, uma negativa, no feriado da semana santa, e outra positiva, na noite da última quinta-feira.

O gap, quando ocorre numa série histórica, provoca uma espécie de janela ou lacuna na qual o preço não pode ser influenciado pelo mercado, sendo por isso uma incógnita qual seria o real movimento do preço caso não tivesse ocorrido este intervalo de tempo.

A observação de várias ocorrências deste tipo de descontinuidade (GAP) mostra que mais cedo ou mais tarde o preço do ativo volta a passar pelo mesmo intervalo.

O mais interessante é que quase 70% dos GAPs são "fechados" em no máximo 2 dias após a sua ocorrência. Isto significa que um grande salto ocorrido nos preços de um ativo em geral não reflete a avaliação da maioria dos agentes do mercado. Isto levou aos profissionais de mercado a enunciar uma teoria de que: "Todo GAP será fechado".

Se este tipo de observação tem algum valor científico não se sabe, mas o comportamento humano nem sempre pode ser explicado pela ciência ou pela matemática. A economia não é uma ciência exata e por isso com um forte componente estocástico (aleatório).

RECOMENDAÇÕES:

Observação: Cada previsão é seguida de uma chance (%) que representa a probabilidade da mesma previsão ocorrer, indicando assim a ocorrência mais provável em nossa opinião.

CURTÍSSIMO PRAZO: (1 A 7 DIAS)

• As bolsas brasileiras se mostraram, pelo menos durante esta semana passada, sem correlação com o movimento de queda do mercado de ações americano. Isto ocorreu principalmente pelos esperados reajustes nas tarifas de telecomunicações. Como o aumento na tarifa básica bem acima do estimado pelo mercado, as cotações das empresas deste setor fecharam a semana em forte alta. Por exemplo: O lucro estimado para a TELEBRAS para 1997 que era de R$ 3,6 bilhões passou para R$ 3,8 bilhões após a confirmação dos reajustes.
• A forte alta destes papéis provocou a reversão de tendência de diversos indicadores de curto prazo que no início da semana indicavam queda e que no final da semana passaram a indicar alta.
• A TELEBRAS (TEL4) que vinha respeitando o canal de preços compreendido entre R$109 e R$115 rompeu todos os recordes históricos e fechou a semana na máxima a R$ 122.
• Consideramos que a TELEBRAS PN (TEL4) poderá atingir R$ 128 até o final desta semana, que coincide com uma reta de resistência de alta. (Chance 55%)
• Pode entretanto ocorrer uma realização de lucros já que não existem outros fatos positivos previstos para os próximos dias. Caso nesta segunda-feira o mercado abra com GAP para baixo e feche em queda estará configurada uma reversão de tendência que pode levar ao início de um período de baixa. (Chance 45%)
  

CURTO PRAZO: (DE 1 A 2 MESES)

• Recomendamos a compra de TELEBRAS PN (TEL4) acima de R$122 e sua venda acima de R$127.
• Para TEL4 entre R$122 e R$115 não recomendamos atuação.
• Recomendamos também venda de TEL4 abaixo de R$115 e sua recompra abaixo de R$92.
• Recomendamos compra de VALE PN entre R$ 24,50 e R$ 25,00. Recomendamos venda abaixo de R$24,00

MÉDIO PRAZO: (DE 3 A 12 MESES)

• Recomendamos a compra de direitos de subscrição do Banco do Brasil (BB5,BB6,BB7) abaixo de R$1,50
• A bolsa americana devera continuar sua realização de lucros, da alta dos últimos dois anos, com o Dow Jones atingindo os principais suportes de 6200 e 5960 antes de junho de 97. (Chance 60%)

FIM.