Brazilian Stock Market Report

Brazilian Stock Market Report

Relatório do Mercado Acionário Brasileiro

No. 50 - 13/06/1999

Paulo Romero Zanconato Pinto

SEÇÕES DESTA EDIÇÃO

Notícias

Taxas de juros reais nos principais países do mundo

Projeções para a Economia Brasileira

Dólar: a ameaça que paira sobre o mercado

Recomendações

Notícias

Tesouro: leilão de títulos prefixados

O Tesouro Nacional, com o objetivo de retomar a emissão de títulos prefixados de prazos mais longos em bases consistentes, e tendo em vista a necessidade de propiciar maior liquidez ao mercado secundário de títulos públicos e o fortalecimento da posição desses títulos dentro da formação da estrutura a termo de taxa de juros da economia, iniciara, a partir de seu leilão de terça-feira, dia 15 de junho, estratégia de reoferta de títulos prefixados (LTN) de seis meses.

(BOLETIM ELETRONICO DO MINISTERIO DA FAZENDA - 11/06/99)

Bombardier-Embraer: decisão neste mês

O ministro do Desenvolvimento, Indústria e Comércio, Celso Lafer, acredita que até o final de junho já esteja solucionada a disputa entre Embraer, do Brasil, e a Bombardier, do Canadá, na Organização Mundial de Comércio (OMC). Para ele, "a reação da Bombardier é uma luta por um mercado que ela está perdendo". "Um bem de longo prazo, como o avião, é exportado com créditos de longo prazo no Brasil, pela Bombardier e por companhias do mundo inteiro", argumenta.

Para ele, o que está por trás da discussão é a capacidade de uma empresa brasileira avançar no mercado internacional. "A vitória da Embraer, agora, obtendo esse contrato da Crossair, significa a presença de uma companhia brasileira no mercado europeu", afirmou. "É com esse espírito que iremos a todas as negociações internacionais pela frente."

(Agência Estado - Eliane Azevedo e Monica Ciarelli)

Bancos vão compensar CPMF das aplicações

A maioria dos bancos já decidiu compensar os investidores pelo desconto de 0,38% que a partir de quinta-feira vai incidir sobre todas as movimentações financeiras por causa da volta da CPMF, o imposto sobre o cheque. Na disputa pelos clientes, o Bradesco, por exemplo, decidiu devolver a CPMF das aplicações em fundos de renda fixa de 90 dias.

(O Globo 13/03/99)

Leilão a vista

O diretor-geral da Agência Nacional do Petróleo (ANP), David Zylbersztajn, calcula que as empresa que arrematarem os 27 campos de petróleo que vão a leilão nesta terça e quarta-feira vão ter que investir US$ 1,2 bilhão no País em projetos de exploração.

É a primeira licitação para empresas privadas explorarem petróleo no Brasil, atividade que por mais de 45 anos foi realizada pela Petrobras.

(O Globo 13/03/99)

Malan prevê crescimento mas insiste em reformas

O ministro da Fazenda, Pedro Malan, disse que o Brasil deverá retomar o desenvolvimento econômico ainda este ano e estimou taxas superiores a 4% para 2000 e 2001. Segundo o ministro, a polêmica entre desenvolvimentistas e monetaristas está superada.

Mas um cenário otimista e gerador de empregos depende da capacidade do País para resolver os problemas fiscais e previdenciários. Cobrou a aprovação, ainda este ano, da Lei de responsabilidade fiscal, e da Reforma Tributária até o primeiro semestre do próximo ano.

Em entrevista exclusiva ao Jornal do Brasil, Malan mostrou-se otimista em relação ao crescimento das exportações e à atração de investimentos estrangeiros diretos, explicando que o País já é o quarto do mundo, ao lado da França.

Sobre a instituição da moeda única no Mercosul, a exemplo do euro na União Européia, Malan disse que um cronograma será elaborado.

(JB 13/03/99)

Governo busca estender prazo p/ controle do setor elétrico

O governo não tem mais o controle direto sobre as operações do sistema elétrico do País, como queria o ministro de Minas e Energia, Rodolpho Tourinho. Formalmente, desde o dia 27 de maio as funções de planejamento e programação da operação elétrica, passaram a ser de total responsabilidade do Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS), entidade privada formada pelas empresas de geração, transmissão e distribuição de energia. Em março, o ministro havia decidido manter o controle estatal até maio do próximo ano. O governo já preparou um projeto de lei para resolver este e outros assuntos fundamentais para a reestruturação do setor elétrico, com o objetivo de torná-lo plenamente competitivo. Vários pontos fundamentais para a privatização e desenvolvimento do setor foram prejudicados pela decisão do Supremo Tribunal Federal (STF) de suspender a Medida Provisória 1819, que trata da regulamentação do setor elétrico.

(AE - Gustavo Paul - 11/06/99)

BM&F ESCOLHE BOLSA DE CHICAGO P/ FUNDIR MERCADO ELETRÔNICO

O presidente da Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F), Manoel Félix de Cintra Neto, disse à Agência Estado que optou por fazer uma fusão do mercado eletrônico com um bloco internacional formado pela Chicago Mercantile, Bolsa de Paris e Bolsa de Cingapura. A BM&F estava sendo sondada também por um grupo formado pela Chicago Board of Trade (CBOT). Cintra explicou que houve eleição na CBOT, e o novo presidente abortou a idéia de fusão com a BM&F, optando por uma integração com a Bolsa da Alemanha. O presidente disse que ainda está discutindo com o grupo da Chicago Mercantile como ficaria a parte operacional da fusão. Ele acredita que os custos para instalação do sistema seriam de cerca de R$ 16 milhões, mas o grande entrave não é a informatização, mas a legislação brasileira, que tem restrições à atuação de estrangeiros em mercados futuros. Cintra Neto disse que, caso não consiga uma permissão do Banco Central para que os estrangeiros atuem na BM&F, apenas os investidores brasileiros poderão negociar através da fusão nos mercados internacionais.

(AE - Ana Paula Nogueira 11/06/99)

Taxas de juros reais nos principais países do mundo

								17/05/99
Taxa de juros dos últimos 12 meses descontada a inflação dos últimos 12 meses			Taxa de juros atual descontada a inflação projetada para os próximos 12 meses (1)			Taxa de juros acumulada em 99 descontada a inflação acumulada em 99 (jan/99-abr/99)
1	Brasil	29.5%	1	Brasil	21.0%	1	Indonésia	30.8%
2	Colômbia	20.5%	2	Indonésia	20.3%	2	Turquia	26.6%
3	Argentina	15.1%	3	Israel	13.2%	3	Brasil	23.7%
4	Venezuela	14.7%	4	África do Sul	11.9%	4	África do Sul	14.7%
5	Turquia	12.7%	5	Grécia	11.4%	5	Israel	14.5%
6	Hong Kong	12.6%	6	Hong Kong	11.4%	6	Venezuela	14.1%
7	Polônia	12.4%	7	Argentina	9.8%	7	Argentina	13.6%
8	Tailândia	12.4%	8	Turquia	9.6%	8	Grécia	12.7%
9	Grécia	12.0%	9	Chile	7.7%	9	Hong Kong	12.0%
10	Coréia do Sul	10.6%	10	Inglaterra	5.9%	10	Colômbia	11.1%
11	Chile	10.0%	11	China	5.9%	11	México	8.8%
12	Rep. Tcheca	9.9%	12	Tailândia	4.8%	12	Chile	7.1%
13	África do Sul	9.7%	13	Rep. Tcheca	4.4%	13	China	6.7%
14	México	7.9%	14	EUA	3.4%	14	Tailândia	5.8%
15	Hungria	7.2%	15	Portugal	3.4%	15	Inglaterra	5.8%
16	Indonésia	6.9%	16	Filipinas	2.8%	16	Rep. Tcheca	5.5%
17	Inglaterra	6.2%	17	Polônia	2.6%	17	Filipinas	4.7%
18	China	5.3%	18	Cingapura	2.3%	18	Portugal	4.7%
19	Cingapura	5.2%	19	Coréia do Sul	2.3%	19	EUA	3.6%
20	Filipinas	4.1%	20	Austrália	2.3%	20	Polônia	3.6%
21	Suécia	3.8%	21	Colômbia	2.0%	21	Coréia do Sul	3.2%
22	EUA	3.6%	22	Japão	1.5%	22	Cingapura	2.6%
23	Israel	3.5%	23	México	1.3%	23	Austrália	2.3%
24	Taiwan	3.4%	24	Alemanha	1.3%	24	Índia	2.1%
25	Canadá	3.3%	25	Venezuela	1.2%	25	Alemanha	1.8%
26	Alemanha	3.3%	26	Índia	1.1%	26	Japão	1.7%
27	Malásia	3.0%	27	Canadá	1.0%	27	Itália	1.7%
28	Itália	2.9%	28	Áustria	1.0%	28	Rússia	1.6%
29	Áustria	2.9%	29	França	0.7%	29	Áustria	1.5%
30	Austrália	2.8%	30	Suécia	0.4%	30	Canadá	1.4%
31	França	2.8%	31	Itália	0.4%	31	França	1.2%
32	Bélgica	2.5%	32	Bélgica	-0.2%	32	Suécia	0.6%
33	Portugal	2.4%	33	Suíça	-1.0%	33	Bélgica	0.3%
34	Suíça	1.6%	34	Taiwan	-2.2%	34	Suíça	-0.6%
35	Índia	1.4%	35	Holanda	-2.3%	35	Holanda	-1.8%
36	Holanda	1.3%	36	Espanha	-2.3%	36	Espanha	-1.8%
37	Espanha	1.1%	37	Dinamarca	-3.8%	37	Taiwan	-1.9%
38	Dinamarca	0.9%	38	Hungria	-4.7%	38	Dinamarca	-3.3%
39	Japão	0.7%	39	Rússia	-5.9%	39	Hungria	-3.6%
40	Rússia	-23.9%	40	Malásia	-6.5%	40	Malásia	-4.1%
	MÉDIA GERAL	6.2%		MÉDIA GERAL	3.5%		MÉDIA GERAL	5.9%
	MÉDIA DESENVOLVIDOS	2.6%		MÉDIA DESENVOLVIDOS	0.7%		MÉDIA DESENVOLVIDOS	1.2%
	MÉDIA EMERGENTES	8.6%		MÉDIA EMERGENTES	5.3%		MÉDIA EMERGENTES	9.0%
Obs.: Taxas de juros de curto prazo descontada a inflação apurada pelos índices de preços ao consumidor (Brasil = IPC-FIPE). (1) Inflação projetada de 5% para os próximos 12 meses.

Projeções para a Economia Brasileira

Máximos e Mínimos das projeções de mercado para a economia em 1999

	Projeção mais pessimista			Projeção mais otimista
	Projeção	Data em que foi feita	Quem fez	Projeção	Data em que foi feita	Quem fez
PIB (Variação % - 1999)	-6.0%	28/Jan/99	Citibank	0.5%	28/Mai/99	BNDES
PIB (Variação % - 2000)	-2.0%	28/Jan/99	Citibank	5.1%	26/Fev/99	J.P. Morgan
Inflação - (IGP-DI / IPC-FIPE - % ano)	85.0%	29/Jan/99	Lehman Brothers	6.0%	21/Jan/99	FIPE
Taxa de câmbio (R$ x US$ - fim de ano)	3.10	29/Jan/99	Lehman Brothers	1.40	24 e 28/Jan/99	Lloyds Bank
Taxa de juros (média ano)	56.0	17/Jan/99	BCP Securities	21.0	22/Jan/99	Firjan
Desemprego (média ano)	11.5%	26/Fev/99	J.P. Morgan	7.8%	24/Mai/99	Citibank
Resultado Fiscal Primário (% do PIB)	1.7%	01/Fev/99	Citibank	3.5%	05/Fev/99	BMC
Resultado Fiscal Nominal (% do PIB)	-17.4%	29/Jan/99	J.P. Morgan	-6.0%	29/Jan/99	Lehman Brothers
Balança Comercial (US$ Bi)	(0.6)	26/Fev/99	Fair Corretora	15.0	05/Fev/99	FIPE
Exportações (US$ Bi)	48.5	29/Abr/99	BFI (Sudameris)	61.2	17/Jan/99	BCP Securities
Importações (US$ Bi)	56.8	26/Fev/99	Fair Corretora	43.2	29/Abr/99	BFI (Sudameris)
Transações Correntes (US$ Bi)	-27.3	04/Jun/99	Banco Pactual	-13.8	01/Fev/99	Citibank
Transações Correntes (% do PIB)	-4.7%	04/Jun/99	Citibank	-2.0%	29/Jan/99	Lehman Brothers
Reservas (US$ Bi)	18.6	01/Fev/99	Citibank	63.8	04/Jun/99	West LB

(Tabelas Oferecidas por Placas do Paraná - Projeções e Juros.)

DÓLAR: A AMEAÇA QUE PAIRA SOBRE O MERCADO

Por Márcio Noronha - Revista TIMING 33 - 13/03/99.

Examinando o gráfico do dólar futuro, vencimento julho, chamou minha atenção a coincidência do desenvolvimento de uma possível formação de Cabeça e Ombros, antagônica à do Bovespa.

Pensando a respeito, a primeira coisa que me ocorreu foi a imagem do Bovespa cortando a linha de pescoço para baixo e o dólar para cima. Será que uma subida do dólar provocaria uma queda na Bolsa?

Anteriormente, quando o dólar explodiu para cima, o mercado fez o mesmo, pois os preços ficaram muito baratos. Será que agora teríamos um movimento similar? Acredito que não, pois agora as ações estão com seus preços ajustados a esta nova realidade cambial. Uma subida do dólar, nesta altura do campeonato, soaria mais como sinal de problemas e provavelmente derrubaria os preços das ações.

Se o dólar futuro ultrapassar os 1,87 deverá subir, num primeiro momento, até a resistência de 1,935, provavelmente atingindo a faixa de 2, que representa 50% de retração da correção de 73% do fundo de 1,438 até o topo de 2,332 (em valores corrigidos para o vencimento julho).

Portanto, é bom ficar de olho no câmbio futuro. Pistas direcionais da Bolsa podem surgir daqui!

RECOMENDAÇÕES

O mercado acionário quase sempre se antecipa aos fatos econômicos. Isto pode ser observado no movimento das bolsas brasileiras neste primeiro semestre de 1999. Com a queda da inflação e o recuo do dólar parece que os investidores precisam de novas motivações. A formação gráfica do IBOVESPA e das blue-chips parecem dar sinais de baixa para os próximos meses. Mas como todo consenso é burro o mercado pode surpreender. Consideramos um forte sinal baixista o IBOVESPA abaixo dos 10560 pontos.

Para quem ainda não entrou o mais sensato, no momento, é continuar fora. Para quem está com lucro, recomendamos realizar e aguardar sinais mais fortes de alta. Quem está no prejuizo, não cometa o erro de comprar mais e considere a possibilidade de vender suas posições e tirar umas férias para recuperar o controle da situação.

O fim da era TELEBRAS/Recibos está bem próxima. Nos parece bem claro que o mercado deverá se tornar menos concentrado daquí para frente, o que será muito saudável. Devem provavelmente encabeçar os negócios na BOVESPA os papéis de ELETROBRAS (até concluir a privatização), PETROBRAS, TELESP, EMBRATEL, BANCO DO BRASIL.

FIM.

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