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• INDICADORES: MACD e Médias Exponenciais
• SOFTWARES: SISTEMAS DE ANÁLISE TÉCNICA
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NOTÍCIAS:

• As taxas de desemprego no Estados Unidos e a valorização do dólar frente as demais moedas tem sinalizado ao mercado de ações americano que as taxas de juros poderão se manter nos níveis atuais. O aumento da produtividade da indústria tem possibilitado um elevado crescimento da economia sem reflexos inflacionários. Somente os níveis de poupança e a exagerada valorização das ações em bolsa preocupam o FED (Banco Central Americano).
• O Japão e Alemanha prometem tomar medidas para tentar reduzir a valorização do dolar tais como aumento nas taxas de juros e medidas cambiais.
• A privatização da CVRD apresentou um ágio (20%) que foi considerado baixo pelo mercado financeiro o que explica, em parte, a forte queda dos seus papeis em bolsa.
• No dia 29/4/97 foi divulgado o dividendo da Telebras que foi de R$ 1,878. Este será pago em 30/06/97 devidamente corrigido. Para fins de ajuste das séries históricas deve ser utilizado o valor corrigido até 30/4/97 que é de R$ 1,9326663. Para as séries de opções de compra abertas antes de 30/4/97 os preços de exercício devem ser reduzidos de R$ 1,94.
• O grande ingresso de capitais ocorridos na semana passada devido as expectativas em torno da concorrência pela concessão da banda B (telefonia celular) provocaram uma grande concentração de negócios nas ações e opções da Telebras provocando uma forte alta destes papeis.
  

AGENDA:

• No próximo dia 20/5/97 o FED deverá sinalizar sua política de juros para o próximo bimestre.
• Nos próximos 15 dias deverá ser definida a licitação da Banda B da telefonia.
  
  

INDICADORES: MACD e MÉDIAS EXPONENCIAIS

Entre as ferramentas mais utilizadas na análise técnica estão as médias móveis (ver Indicadores Técnicos do Relatório 2) dos preços em suas séries históricas.

Além da média móvel simples, que expressa o valor médio do preço nos últimos N dias, existe uma variedade de outros tipos de médias móveis. A mais utilizada na construção e avaliação de indicadores é a chamada Média Móvel Exponencial. Seu cálculo é efetuado segundo uma ponderação percentual. A sua fórmula de cálculo é a seguinte:

[MME de hoje] = [Cotação de Hoje] * Percentual + [MME de ontem] * ( 1 - Percentual )

Como é mais confortável para os analistas entender médias móveis em períodos temporais costuma-se adotar uma função que converte o "Percentual" em um número de dias.

Percentual = 2 / ( Período + 1 ).

Assim teríamos para uma MME de 10 dias: 2 / (10 + 1) = 0.18 = 18%.

Ou para um percentual de 20% : (2 / 0.20) - 1 = 9 dias

Todas estas explicações são necessárias pois o indicador M.A.C.D. - Moving Averange Convergence/Divergence, é definido como a subtração da Média Móvel Exponencial com percentual 7.5% (equivalente a 26 dias) da MME com percentual de 15% (ou 12 dias).

Este indicador foi elaborado para análise do Índice Dow Jones da bolsa de NY sendo muito eficiente quando aplicado para o médio e longo prazo.

A análise baseada no MACD segue os seguintes critérios de atuação:

1. O valor zero para o MACD indica que houve um cruzamento de médias móveis e por isso confirma a tendência dos preços na mesma direção do indicador.
2. Os pontos máximos e mínimos do MACD são os pontos ideais para aqueles que desejam atuar antecipando os movimentos de baixa ou de alta respectivamente.
3. Utiliza-se uma média móvel para detectar os verdadeiros máximos e mínimos do indicador. Assim o cruzamento do indicador e sua média móvel indica que o mesmo já passou por um máximo ou mínimo. Esta média móvel pode ser uma MME de 20% ou 9 dias.
4. A observação de divergências entre os máximos e mínimos do indicador e do preço permitem também a identificação de momentos de reversões de tendências de maior prazo.
5. Para mercados muito voláteis pode se utilizar períodos semanais para uma análise mais confiável.
6. Costuma-se traçar o MACD na forma de histogramas para melhor visualizar os pontos de reversão (máximos e mínimos).
7. Os pontos máximos ou mínimos relativamente próximos do valor zero são pouco confiáveis sendo mais adequado nestes casos esperar a mudança de sinal do indicador para definir a tendência.

Pretendemos ilustrar futuramente nossas explicações sobre o MACD. Este indicador na verdade é um caso particular do PRICE OSCILATOR que abordaremos em outro artigo.

SOFTWARES:

Qualquer investidor que pretenda se basear nos princípios da análise técnica para atuar no mercado financeiro, necessita de uma ferramenta capaz de realizar os inúmeros cálculos envolvidos neste tipo de abordagem, para os diversos ativos disponíveis neste mercado.

Antes do advento da informática as técnicas de análise se baseavam principalmente em modelos gráficos, onde o investidor construía barras de preços das séries históricas que, quando traçadas em papel, permitiam o reconhecimento de padrões de formação nos pontos de reversão e o traçado de suportes e resistências para os preços. Uma das mais antigas técnicas gráficas foi desenvolvida no Japão nos meados do século XVIII, o "CANDLESTICK", que é muito utilizado ainda hoje e se baseia na identificação de (figuras) padrões empíricos de formação e movimentos dos preços.

Com o avanço dos processos de cálculo e dos computadores foram desenvolvidos centenas de indicadores teóricos e empíricos que são capazes de aumentar incrivelmente a chance de lucro na compra e venda de ativos financeiros.

Para viabilizar o acompanhamento de inúmeros ativos, com a devida aplicação das técnicas disponíveis, é aconselhável que os investidor adquira ou construa um sistema automático, que lhe permita a atualizar e visualizar os gráficos dos preços e dos indicadores técnicos e planejar e decidir sobre o momento mais adequado para realizar suas operações.

O arsenal dos softwares disponíveis no mercado é bastante satisfatório e permite praticamente todos os tipos de análise e acompanhamento. Existem softwares com variados objetivos e abordagens, o que pode nos que levar a adquirir vários deles.

Algumas características e funções comumente encontradas nestes softwares são:

1. Arquivos históricos de cotações e volumes negociados diariamente;
2. Gráficos diários, semanais, mensais e anuais das séries históricas de preço;
3. Indicadores técnicos e seus gráficos;
4. Dados fundamentalistas das empresas;
5. Notícias e proventos;
6. Recursos para criação de indicadores e modelos operacionais;
7. Otimização de Retorno/Risco dos indicadores;
8. Sistemas especialistas com análise automática;
9. Dados intraday e em tempo real (on-line) com gráficos e indicadores.

Citamos agora os sistemas que recomendamos aos nossos leitores, com os respectivos preços e endereços para informações:

Nome	Empresa	Funções	Preço	Endereço na Internet
MetaStock	Equis International	1,2,3,6,7,8,9	$350	www.equis.com
SuperCharts	OmegaResearch	1,2,3,4,7,8,9	$200	www.omegaresearch.com
OmniTrader	Nirvana Systems	1,2,3,6,7,8	$495	www.nirvanasystems.com
Gripper Bovespa	Ronaldo H. Prado	1,4,5,8	$70/mês	web.horizontes.com.br/~gripper
GOL NET	Enfoque Sistemas	1,2,3,8,9	$150/mês	www.enfoque.com.br
SAE	Economática	1,2,3,4,5,9	$500/mês	www.economatica.com

Todos os softwares acima possuem versões demo disponíveis para download nos endereços relacionados.

Chamamos a atenção para o sistema Gripper que está oferecendo um desconto de 50% para aqueles contratarem o software antes do dia 15/05/97 Para garantir desde já esta vantagem envie uma mensagem para: gripper@inetminas.estaminas.com.br mencionado no subject: "Gripper com 50% no BRSM".

CORREIO:

- Date: Wed, 7 May 1997 22:07:10 -0300
- To: brstockmarket@openlink.com.br
- From: Flavio Basilio <fbasilio@unix.horizontes.com.br>
- Subject: Parabéns

- Parece que vocês já tinham visto o leilão da CVRD. Impressionante os dados e
- informações no boletim número 06.
- Parabenizo seus estudos e informações.
- Peço informar-me algum dado referente a cotação e mercado de café para os
- próximos meses, já que esta mercadoria alcança no momento cotações de 18
- anos atrás.

Não tenho uma série tão longa quanto a sua mas, os indicadores de médio prazo continuam indicando alta. É possível uma pequena baixa mas, os níveis de preços podem continuar a subir pelo menos até o final do inverno brasileiro. Dependendo de como as geadas afetarão a nossa safra o preço poderá ainda oscilar bastante.
Se puder me envie num arquivo, por e-mail, com a série de longo prazo (18 anos) para uma projeção de preços.

- Date: Mon, 05 May 97 17:04:13 EDT
- From: "Silmara Jacinto" <silmara@agestado.com.br>
- To: brstockmarket@openlink.com.br
- Subject:
- No mês de Março , respondendo a duvida de um leitor, vocês disseram
- que iriam lançar um curso básico sobre mercado em capítulos, como
- está a idéia ???? Alguma previsão ?????

Estamos elaborando o conteúdo e organizando os tópicos para uma apresentação de forma encadeada.
Gostaríamos de sugestões sobre que temas seriam de seu interesse neste tipo de curso sobre mercado de capitais.
Pretendemos oferecer artigos com temas técnicos para aqueles que já tem conhecimento e temas introdutórios para os que estão iniciando, de forma simultânea para tentar tornar este tipo de curso atrativo para todos os leitores.

RECOMENDAÇÕES

CURTÍSSIMO PRAZO: (1 A 7 DIAS) e CURTO PRAZO: (DE 1 A 2 MESES)

• A alta volatilidade do mercado, as divergências entre os vários indicadores técnicos e os atuais níveis de preços dos principais papeis tornam as previsões de curtíssimo e curto prazo pouco confiáveis. Esperamos que em 12 dias as tendências estejam mais bem definidas.
  

MÉDIO PRAZO: (DE 3 A 12 MESES)

• Os papeis dos setores de telecomunicações se encontram extremamente valorizados o que pode ser traduzir em risco para a sua aquisição no médio prazo. Recomendamos preferencialmente a troca destes papeis por ações dos setores: elétrico, auto-peças e de alimentos.

FIM.