Para este tutorial você vai precisar de um tube, uma fonte, do Plug in Unlimited 2 e o preset lux_glass do Super Blade Pro (opcional).  

1 - Abra o tube, duplique-o e feche o original.  

2 - Abra uma nova imagem de 400X400 pixels.  

3 - Edit/Copy no tube, Edit/Past As New Layer na imagem transparente.  

4 - Na Layer Palette, duplique a layer 2, tire a visibilidade da duplicada e selecione a layer 2.  

5 - Effects/Blur/Gaussian Blur = 8,00.  

6 - Effects/Plug in Filters/I.C.NET Software/Filters Unlimited 2.0/Distortion Filters/Warp (horizontal) com esta configuração:

7 - Volte a visibilidade da cópia da layer 2 e dê um resize de 80%.  

8 - Aplique Effects/3D Effects/Drop Shadow:

9 - Aplique novamente Drop Shadow, mudando em Vertical e Horizontal para -2.  

10 - Na Layer Palette, arraste a layer 1 (em branco), para cima de todas e insira nela seu texto. Eu configurei assim:

 

11 - Com o texto selecionado, aplique um efeito. Eu usei o preset lux_glass do Super Blade Pro.  

12 - Tire a seleção e aplique o mesmo Drop Shadow aplicado no tube, apenas uma vez, com o vertical e horizontal em 2.  

13 - Layers/Merge/Merge All (Flatten).  

14 - Com a ferramenta Crop tire as sobras e salve como JPEG.