ASIGNATURA:
ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN
TRABAJO N° 1. Estrategias de Inversión
Autor: Alis Chavela Fernández Torres
Tanto
los individuos como las organizaciones, a lo largo de su vida, realizan
colocaciones de dinero que les generen algún beneficio y de esta forma lograr
incrementar su capital. La dificultad está en decidir cual es la mejor manera
de realizar esas colocaciones.
Antes
de comenzar a invertir es necesario comprender los conceptos básicos: la
importancia del tiempo, la administración del riesgo, qué es un bono, cómo
funciona, qué clase de inversión es. Lo mismo con las acciones, los plazos
fijos, los fondos comunes, las AFJP, etc.
En este
trabajo se tratarán algunos tópicos que son necesarios conocer antes de entrar
al interesante mundo financiero, como son las estrategias de inversión,
diferentes instrumentos a utilizar, clasificación, marco legal en Venezuela e
instituciones que lo regulan.
2. ESTRATEGIAS ÓPTIMAS DE INVERSIÓN
Es
importante establecer algunos conceptos necesarios que se encuentran inmersos
en él titulo.
Para
hablar de estrategia debe hacerse referencia a elementos propios de
contexto militar. Estrategia proviene, al parecer, del término griego strategos
que significa general. La obra del general chino Sun Tzu “El Arte de la
guerra”, conjunto de máximas acerca de estrategia militar, es el referente más
antiguo (500 A.C.) en estrategia organizativa.
Existen
múltiples autores que han definido lo que es estrategia. Una de las
definiciones que más se acomodan al tema que se está tratando es “una dirección o una guía para la acción,
orientada hacia el futuro, y que permite ir desde donde se está hasta donde se
desea ir”.
La
inversión es el uso de capital para obtener más dinero. Las inversiones representan
colocaciones que la empresa realiza para obtener un rendimiento de ellos o bien
recibir dividendos que ayuden a aumentar el capital de la empresa, ya sea, por
la realización de un interés, dividendo o mediante la venta a un mayor valor a
su costo de adquisición. Sin embargo, toda inversión conlleva un riesgo. El
futuro es incierto, todo lo que pasa a nuestro alrededor puede cambiar de un
momento a otro, es por ello que al tomar una decisión de inversión se debe
tener en cuenta el factor riesgo.
En inversiones, cuando se habla de riesgo se refiere a
las posibilidades que existen de no obtener el retorno esperado de una
inversión, siendo en este caso afectados por un evento fortuito que podría
hacernos perder parte o la totalidad de lo que hemos invertido. Hay riesgos de
perder los ahorros, también riesgo de retraso en los plazos previstos, etc. Sin
embargo, existen métodos para disminuir el riesgo, y éstos se basan en el
conocimiento del riesgo intrínseco que existe en cada inversión antes de llevarla
a cabo.
Se
puede decir que óptimo es lo mejor en su clase. Cuando de habla de inversiones,
óptimo se refiere a “maximizar el rendimiento y minimizar el riesgo”.
Considerando lo expuesto anteriormente, se
infiere que una Estrategia óptima de inversión es identificar el camino a
seguir para lograr el máximo rendimiento de las colocaciones de dinero con el
mínimo riesgo.
La inversión sobre base de estrategias se trata de
asignar sus fondos de forma variada, diversificando entre distintos planes. Una
vez que el inversor haya evaluado sus metas de inversión, calculado el monto
que podría invertir razonablemente, determinado su nivel de tolerancia hacia el
riesgo y conocido sus opciones de inversión, está listo para preparar una
cartera de inversiones diversas.
A medida que se determine la estrategia para invertir,
se deben tener presentes cuatro factores, a saber:
ò Crecimiento: es la tasa por la cual el dinero aumenta en el plazo
de la inversión
ò Rendimiento: es el interés o los dividendos que se pagan sobre la
inversión
ò Ingresos: se debe considerar dónde y con qué frecuencia se desea
reinvertir el dinero ya que podría afectar la seguridad económica
ò Riesgo: que es la posibilidad de perder parte o toda la
inversión
Para diseñar una estrategia de inversiones y la manera
en que se acumula el dinero hay un cierto orden. Una de las herramientas más
utilizadas es la pirámide financiera. La base de la pirámide está constituida
por los objetivos esenciales que el inversor quiere asegurar, sobre la cual
después construirá el resto de la estructura. La contrapartida financiera de
esos objetivos serán inversiones seguras.
A medida que progresa subiendo en la pirámide, los
objetivos del inversor dejan de ser tan prioritarios y entonces se podrá
incrementar el riesgo incurrido en las inversiones. Distribuir los activos le
permitirá controlar el riesgo de las inversiones. Un portafolio compuesto por
bonos, acciones, efectivo y plazos fijos es menos riesgoso que otro compuesto
por un solo instrumento.
Existen varios motivos por los cuales la gente
invierte. En algunos casos la gente invierte porque disfruta haciéndolo, en
otros casos deciden participar en la bolsa sin saber si tienen alguna habilidad
para ello. Hay otros inversores que participan de manera irracional y, por
último, existen algunos inversores que si tienen habilidad para ello. Y aunque
la gente invierte por diferentes motivos y en diferentes momentos de su vida,
generalmente tienen el mismo objetivo: lograr y retener seguridad económica
para sus familias. Antes de comenzar cualquier programa de inversiones, es
imprescindible que se haga una evaluación de la situación financiera actual.
Han sido muchos y muy variados los sistemas que los
inversores han desarrollado en su afán de intentar anticipar la evolución
futura de las cotizaciones; sin embargo, de todos estos sistemas son dos los
más populares:
Análisis fundamental:
Es un tipo de análisis que busca calcular el valor
intrínseco de una acción, y así prever el movimiento futuro de su precio. Se
basa en la estimación de las ganancias futuras de la empresa tomando en cuenta
su situación financiera, comportamiento del sector, incidencia de variables
económicas, etc. De esta manera es posible determinar si una acción se encuentra
subvaluada o sobrevaluada con respecto a su valor económico.
Análisis técnico:
Análisis que trata de prever el movimiento futuro de
los precios de los instrumentos financieros con base en series históricas de
precios y volúmenes de negociación. Trata de identificar tendencias a partir de
la representación de la evolución histórica en gráficos, para así determinar el
momento indicado para invertir.
Para tomar la decisión más adecuada el inversor puede
apoyarse en el análisis fundamental para detectar el mercado internacional que
ofrece mejores posibilidades.
A través de indicadores fundamentales se
puede seguir una estrategia de trading o compraventa,
seleccionando de acuerdo a un determinado indicador el mercado más apropiado e
invirtiendo en una cartera de valores similar al índice de ese mercado o en
algún producto que replique dicho índice. La estrategia lógicamente debe dar
lugar a modificar la inversión y trasladarse de mercado cuando el indicador
utilizado proporcione un mejor valor para otro mercado.
Las decisiones de inversión son una de las grandes
decisiones financieras, todas las decisiones referentes a las inversiones
empresariales van desde el análisis de las inversiones en capital de trabajo,
como la caja, los bancos, las cuentas por cobrar, los inventarios como a las
inversiones de capital representado en activos fijos como edificios, terrenos,
maquinaria, tecnología etc.
Para tomar las decisiones correctas el financista debe
tener en cuenta elementos de evaluación y análisis como la definición de los
criterios de análisis, los flujos de fondos asociados a las inversiones, el
riesgo de las inversiones y la tasa de retorno requerida.
Los criterios para analizar inversiones hacen un
tratamiento de los beneficios y costos de una propuesta de inversión, estos
beneficios y costos en la mayoría de los casos no se producen instantáneamente;
sino que pueden generarse por periodos más o menos largos.
Primero estará la voluntad de invertir. Luego vendrá
la estrategia (cuáles son las metas, en cuánto tiempo quiere alcanzarlas, qué
clase de inversor es, cuánto riesgo está dispuesto a asumir). A partir de la
estrategia de inversión, hay un solo paso para armar su primer portfolio : se
trata de encontrar la combinación de distintos activos financieros en base a su
estrategia.
3. TIPOS DE INVERSIÓN
De acuerdo a su duración, las inversiones pueden ser:
Temporales:
Consisten
en documentos a corto plazo (certificados de deposito, bonos tesorería y
documentos negociables), valores negociables de deuda (bonos del gobierno y de
compañías) y valores negociables de capital (acciones preferentes y comunes),
adquiridos con efectivo que no se necesita de inmediato para las operaciones.
Estas inversiones se pueden mantener temporalmente, en vez de tener el efectivo,
y se pueden convertir rápidamente en efectivo cuando las necesidades
financieras del momento hagan deseable esa conversión.
A largo plazo:
Son
colocaciones de dinero en las cuales una empresa o entidad, decide mantenerlas
por un período mayor a un año o al ciclo de operaciones, contando a partir de
la fecha de presentación del balance general.
4. INVERSIONES PERSONALES
Las
inversiones personales son aquellas realizadas por personas naturales, y pueden
ser inversiones reales o inversiones financieras. Los objetivos de estas
inversiones pueden ser: acumulación de fondos para compra de activos, para
educación de los hijos o para retirarse a cierta edad.
Cuando
se habla de Inversiones reales se refiere al uso del dinero para
la adquisición de activos reales o tangibles, mientras que Inversiones
financieras se refiere a la colocación del dinero en instrumentos
financieros, tales como, bonos, acciones, titulos, etc.
Las
inversiones financieras están conformadas por dos tipos de instrumentos:
Renta fija
Son instrumentos emitidos por entes privados o
gubernamentales en los cuales se comprometen a pagar el valor del título en su
totalidad cuando se venza, mientras se obtiene periódicamente una cantidad de
dinero fija que variará de acuerdo a la calidad del bono, pero que será mayor a
las tasas de interés ofrecidas por los bancos.
Renta variable
Son instrumentos emitidos por empresas estos
instrumentos otorgan una ganancia que depende de las ganancias de la compañía.
Por lo tanto existen dos formas de ganar dinero como accionistas de las
empresas. La primera es por los dividendos que otorgan y la segunda por el
incremento del precio de la acción en el mercado.
5. INVERSIONES EMPRESARIALES
Las inversiones empresariales incluyen primordialmente:
ò
Valores de compañías o
instituciones filiales afiliadas o subsidiarias.
ò
Valores mobiliarios
negociables.
ò
Préstamos
hipotecarios.
ò
Valores de rescate de
seguro de vida.
6. MERCADO FINANCIERO
“Los mercados financieros
son el ámbito en el que las personas y las organizaciones que desean solicitar
dinero en préstamo entran en contacto
con aquellas que tienen sobrantes de fondos” (1). Por lo general, se describe a
los mercados financieros como un sistema formado por individuos e
instituciones, instrumentos y de procedimientos que reúnen a los prestamistas y
a los ahorradores, sin importar su ubicación. Existe una gran diversidad de
mercados financieros, cada mercado trata con distintos instrumentos en términos
del vencimiento del instrumento y de los activos que los respaldan. A
continuación se presentan algunos de los principales tipos de mercados:
Los instrumentos del mercado de capitales pueden ser
de:
Renta fija
|
Renta
variable
|
|
ò
Letras del tesoro ò
Papeles comerciales ò
Obligaciones quirografarias ò
Bonos corporativos ò
Bonos soberanos |
ò
Deuda convertible ò
Acciones preferidas ò
Acciones comunes |
La
globalización del mercado financiero y la democratización del mercado de
capitales han colocado a la disposición del ciudadano común instrumentos
financieros que en épocas anteriores sólo podían ser adquiridos por
especialistas en finanzas. Los instrumentos financieros más fáciles de valorar
son bonos a tasa fija, cuyos pagos periódicos de interés (cupones) son
conocidos por el inversionista desde el momento de la compra.
7.
PRODUCTOS DEL MERCADO FINANCIERO
Dentro del
mercado financiero venezolano, existen numerosos productos que son puestos a
disposición de los inversionistas por las diferentes Instituciones
Financieras, por la Bolsa de Valores de Caracas y por las Casas de
Corretaje. Dentro de ellos podemos mencionar:
o
Depósitos:
Es el dinero
depositado en un banco para que este proceda a su custodia. El depósito ya sea
a plazo o la vista, es una inversión de renta fija, esto es, una inversión que
promete un pago fijo y seguro en el tiempo. Estos depósitos pueden ser:
a.
A la vista
Son depósitos
bancarios que pueden ser retirados y transferidos mediante cheque, cajero
automático, etc., sin previo aviso a la entidad depositaria. Dentro de esta
categoría podemos encontrar las Cuentas de Ahorro, Cuentas de activos Líquidos,
Cuentas Corrientes, etc
b.
A plazo
Son cuentas abiertas
en una institución financiera en la cual se depositan fondos remunerados a
cierto tipo de interés y por un determinado plazo de tiempo. Generalmente se
establece una penalización si el depositante decide retirar los fondos antes de
la fecha acordada. Suele producir intereses más elevados que el depósito a la
vista. Dentro de esta categoría se puede mencionar a los Fideicomisos, Fondos
de Pensiones, etc.
o
Certificados de Depósitos
Son títulos de valor
representativo de una suma de dinero que en él se indica. Son exigibles por su
titular a un plazo acordado, incluyendo la suma de los intereses devengados. En
este renglón se ubican los Certificados a Plazo Fijo emitidos por las
diferentes entidades financieras del país.
o
Acciones
Título que representa
una parte del capital social de una empresa y que es colocado entre el público
inversionista para obtener financiamiento. La tenencia de las acciones otorga a
sus compradores los derechos de un socio. Las acciones son emitidas por las
empresas para obtener capital. Dentro de este instrumento, podemos encontrar
los siguientes:
a.
Acciones preferidas
Acciones que brindan a
su poseedor prioridad en el pago de dividendos y/o reembolso del capital en el
caso de disolución de la empresa. No dan derecho a voto en las asambleas de
accionistas.
b.
Acciones ciclicas
Acciones de empresas
cuyas ganancias tienden a variar con el desempeño de la economía. Sus precios
suben en presencia de un período económico favorable, y descienden ante una
recesión. En ocasiones la fluctuación de estas acciones es característica para
todo el sector o industria al que pertenezcan. Por ejemplo, la industria de
acero, química, papel, automotriz, etc.
c.
Acciones comunes u ordinarias
Acciones que otorgan a
su tenedor derecho a voto en las asambleas de accionistas, derecho al cobro de
dividendos y, en caso de liquidación de la empresa, el derecho sobre el balance
de los activos una vez canceladas las acreencias y pagado a los accionistas
preferentes.
d.
Acciones de crecimiento
Acciones de compañías
que se caracterizan por su gran potencial de crecimiento para el futuro. Son
compañías generalmente innovadoras o agresivas. Estas empresas tienden a
reinvertir las ganancias obtenidas con vista a una mayor expansión futura, por
lo que no suelen pagar dividendos o lo hacen en muy poca cantidad.
e.
Acciones especulativas
Pertenecen a compañías
que actualmente no tienen ganancias, por lo tanto no pagan dividendos. Son
empresas que potencialmente pueden llegar a otorgar fuertes ganancias de capital.
El ejemplo mas común es el de empresas en el área de la biotecnología, que con
el descubrimiento de un nuevo medicamento pueden transformarse en un gran
negocio. Invertir en estas acciones tiene implícito un alto riesgo de pérdida,
asociado a que la empresa nunca concrete su potencial.
f.
Acciones de Alta Capitalización ("Blue Chips")
Son acciones de
compañías de alto perfil con un largo historial de operación y ganancias.
Usualmente mantienen una posición de liderazgo o muy relevante en su industria.
g.
Acciones de Baja Capitalización ("Small Caps")
Son acciones de
compañías más pequeñas que ya han superado la etapa de arranque y han entrado
en un período de crecimiento con ventas y márgenes de ganancias en expansión.
Normalmente son más riesgosas que las de Alta Capitalización.
o
Fondos Mutuales
Patrimonio aportado
por un grupo de personas (naturales o jurídicas) para ser invertido en una
cartera de títulos diversificada, administrado por un tercero (sociedad
administradora), que realiza las transacciones por cuenta y riesgo de los
participantes o accionistas del fondo. Los accionistas reciben los beneficios a
través de las revalorizaciones de sus aportes.
o
Bonos
Los bonos son títulos
de deuda que incorporan una parte alícuota de un crédito colectivo, emitidos
por una empresa o por el Estado. En ellos se específica el monto a rembolsar en
un determinado plazo, las amortizaciones totales o parciales, los rendimientos
(interés fijo o variable) y otras obligaciones del emisor.
o
Bonos de Deuda Pública
Los Bonos de la Deuda
Pública Nacional (DPN) son Títulos emitidos por el Gobierno Nacional, a través
del Ministerio de Finanzas, y garantizados por la República. Estos Bonos son
emitidos bajo la modalidad de Títulos al Portador, siendo los cupones o
intereses generados exonerados del Impuesto sobre la Renta. Mediante estos
instrumentos el Estado venezolano obtiene el capital necesario para financiar
proyectos de inversión o para atender compromisos de deuda.
o
Letras del Tesoro
Es una obligación al
portador emitida por la República de Venezuela a corto plazo, destinada a
mantener la regularidad de los pagos de la Tesorería Nacional.
8.
Organos de Control
En Venezuela, las siguientes entidades rigen tanto al
mercado de dinero como al mercado de capitales:
Entidades
Reguladoras
|
|
Ministerio
de Finanzas
|
Despacho del Poder Ejecutivo central encargado de la
dirección de las finanzas públicas y de la formulación de políticas
económicas y presupuestarias |
Comisión
Nacional de Valores
|
La Comisión Nacional de Valores (CNV) es el organismo
público encargado de promover, regular, vigilar y supervisar el mercado de
capitales; tiene personalidad jurídica y patrimonio propio e independiente
del Fisco Nacional. Está adscrita al Ministerio de Finanzas y los miembros de
su directorio son nombrados por el Presidente de la República |
Banco
Central de Venezuela
|
El Banco Central de Venezuela se creó mediante una
ley promulgada el 8 de septiembre de 1939, publicada en la Gaceta Oficial No.
19.974 del 8 de diciembre de 1939, durante la presidencia de Eleazar López
Contreras. La Ley del BCV ha experimentado reformas a lo largo
de la historia en 1943, la fallida de 1948, las de 1960, 1974, 1983,
1984,1987, 1992 y por último la de 2001 que es la vigente. |
Fondo
de Garantía de Depósitos y Protección Bancaria (FOGADE)
|
Es un instituto autónomo con personalidad jurídica y
patrimonio propio e independiente de la Hacienda Pública Nacional, adscrito
al Ministerio de Finanzas a los solos efectos de la tutela administrativa. El Fondo se rige por el Decreto con Fuerza de Ley de
Reforma de la Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras,
publicado en la Gaceta Oficial de la República Bolivariana de Venezuela Nº
5.555 Extraordinario, en fecha 13 de Noviembre de 2001 |
Superintendencia
de Bancos y Otras Instituciones Financieras (SUDEBAN)
|
La Superintendencia de Bancos es un organismo
autónomo, carácter técnico y especializado, dotado de personalidad jurídica y
patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional que tiene como función
principal supervisar, controlar y vigilar las instituciones financieras
regidas por la Ley General de Bancos y otras Instituciones Financieras a
objeto de determinar la correcta realización de sus actividades, con el fin
de evitar crisis bancarias y permitir el sano y eficiente funcionamiento del
Sistema Financiero venezolano. SUDEBAN actúa bajo el control del Consejo Superior
de la Superintendencia de Bancos y está adscrita al Ministerio de Finanzas a
los solos efectos de la tutela administrativa, gozando de las franquicias,
privilegios y excepciones de Orden Fiscal, Tributario y Procesal que la Ley
Orgánica de la Hacienda Pública Nacional otorga al Fisco Nacional,
conjuntamente con el Banco Central de Venezuela. |
Servicio
Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria (SENIAT)
|
El Servicio Nacional Integrado de Administración
Aduanera y Tributaria (SENIAT) es un servicio autónomo sin personalidad
jurídica, con autonomía funcional, técnica y financiera, adscrito al
Ministerio de Finanzas. Este fue creado para definir, establecer y ejecutar,
de forma autónoma, su organización, funcionamiento, su régimen de recursos
humanos, procedimientos y sistemas vinculados al ejercicio de las
competencias otorgadas por el ordenamiento jurídico. Asimismo, suscribir
contratos y disponer de los ingresos que le otorgue la ley para ordenar los
gastos inherentes a su gestión. De igual manera, será el responsable de la
aplicación de la legislación aduanera y tributaria nacional, así como el
ejercicio, gestión y desarrollo de las competencias relativas a la ejecución
integrada de las políticas aduanera y tributaria fijadas por el Ejecutivo
Nacional. |
Consejo
Bancario Nacional
|
El Consejo Bancario Nacional, fue fundado el día 14
de marzo de 1.940, conforme con expresa disposición de la Ley de Bancos del
24 de enero de 1.940. La actual Ley General de Bancos y Otras Instituciones
Financieras, (La Ley), vigente desde el 1° de enero de 1.994, mantiene en su
artículo 134, el mandato legal que soporta su existencia. Hoy en día, el
Consejo Bancario Nacional se rige por las disposiciones de los artículos 134
al 140 de La Ley. Ésta dispone que el Consejo Bancario Nacional tendrá su
sede en Caracas y estará formado por un representante de cada uno de los
bancos e instituciones financieras regidas por esa Ley o por leyes
especiales, con la única excepción del Banco Central de Venezuela. |
9.
MARCO LEGAL
El
marco legal en Venezuela está representado por un conjunto de Leyes,
Reglamentos y Decretos que afectan de forma significativa todo lo referente a
pago de impuestos, normas y procedimientos a ser tomados en cuenta al momento
de realizar cualquier tipo de inversión o movimiento de capitales. Dentro de
los documentos más importantes tenemos los siguientes:
11.
CONCLUSIONES
El simple
deseo de invertir no es suficiente para entra en el complejo mundo de las
inversiones. El inversor debe tener en cuenta una serie de consideraciones
antes de realizar cualquier inversión. La más importante es el riesgo inherente
a dicha inversión. Es por ello que el financista debe realizar un análisis
detallado de las señales que da el mercado.
Antes de
realizar una inversión, el financista o inversionista debe contar con
conocimientos elementales sobre la materia. Una vez que se decide que se
realizará la inversión, se debe identificar el riesgo.
Una acción
que debe realizar el inversor es la diversificación de su portafolio o cartera
de inversión. El punto de partida para realizar una inversión es saber de
cuanto dinero se va a disponer para ello y si sus finanzas ordinarias no se
verán afectadas.
En
Venezuela existen a la disponibilidad del inversionista una serie de
instrumentos que le permitirán formar un portafolio variado.
(1) Besley, Scott y Brigham, Eugene,
Fundamentos de Administración Financiera, Mac Graw Hill, Doceava edición,
Capítulo 2, Pág. 41
INFOGRAFÍA
1. Tipos de Fondos de Inversión
http://wanadoo.basefinanciera.com/finanzas/publico/tudinero/fondos/abcfondos3.htm
2. Fondos de Inversión
http://www.mailxmail.com/curso/empresa/fondos_inversion/capitulo5.htm
3. Inversión en la empresa
http://html.rincondelvago.com/inversion-en-la-empresa.html
4. Ahorro
Inversión
http://www.monografias.com/trabajos15/ahorro-inversion/ahorro-inversion.shtml
5. ¿Cómo tomar nuestras propias decisiones de inversión?
http://www.labolsa.com/canales/236/
6. Qué es mercado de capitales?
http://www.caracasstock.com/mercado/quees.jsp
7. Bolsa de valores de Caracas Entidades reguladoras
Mercado de Capitales
http://www.caracasstock.com/mercado/entidades.jsp
8. Bolsa de Valores Marco legal
http://www.caracasstock.com/mercado/marcolegal.jsp
9. Régimen de impuesto
http://www.caracasstock.com/mercado/regimenimpuestos.jsp
10. Instituciones Internacionales
http://www.caracasstock.com/mercado/internacionales/fiabv.jsp
11. ¿Cómo invertir en el mercado de capitales?
http://www.caracasstock.com/inversion/como/comosenegocia.jsp
12. Desarrollo y transformación del mercado de capitales
www.buenosaires2010.org.ar/estudios/economico/ABA_Mercado.PDF
13. Estrategias para invertir
http://www.nasd.com/Investor/pdf-text/InvestmentStrategies_Sp.pdf
14. Las edades y las finanzas personales
http://www.terra.com/finanzas/articulo/html/fin2046.htm
15. Como armar una cartera: la pirámide financiera
http://www.inversiones.bankboston.com.ar/mividayeldinero/principio_3c.jsp
16. ¿Cómo empezar a invertir?
http://www.inversiones.bankboston.com.ar/mividayeldinero/principio_3a.jsp
17. El riesgo de las inversiones seguras
http://www.inversiones.bankboston.com.ar/mividayeldinero/principio_3e.jsp
18. ¿Qué es un portafolio de inversiones?
http://www.inversiones.bankboston.com.ar/mividayeldinero/principio_2f.jsp
19. ¿Qué es un activo financiero?
http://www.inversiones.bankboston.com.ar/mividayeldinero/principio_2a.jsp
20. Inversiones
http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin1/invermarye.htm
21. Qué es una inversión?
http://www.gestiopolis.com/recursos/experto/catsexp/pagans/fin/30/inv.htm
22. Las actuales decisiones de Inversión Empresarial
http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/29/decinv.htm
23. Motivos por los que la gente invierte
http://www.labolsa.com/canales/407/
BIBLIOGRAFÍA
Besley, Scott y Brigham, Eugene, Fundamentos de
Administración Financiera, Mac Graw Hill, Doceava edición, 2001