La negociación de cada transacción de
AMEX, es supervisada por un especialista de piso. Los especialistas son profesionales
de mercado muy experimentados, de firmas financieras líderes de la industria.
Como miembros de AMEX, realizan una serie de funciones y deben reunir
obligaciones específicas para cumplir con sus responsabilidades con el fin de
mantener la fiabilidad y el orden del mercado.
· Los
especialistas cumplen como facilitadores, empleando
su extenso conocimiento de mercado para asesorar a compradores y vendedores,
ayudándoles unos a otros. Esta habilidad es particularmente importante cuando
grandes cantidades de valores son transados.
· Los
especialistas cumplen como subastadores, asegurando que los intereses tanto de
compradores como vendedores son representados adecuadamente, y que los
procedimientos de transacción se lleven a cabo tranquila y eficientemente.
· Los
especialistas cumplen como promotores cuando no hay suficiente interés en
acomodar tanto a los compradores como vendedores a los precios de la última
fecha. En estas instancias, los especialistas compran o venden de su propia
cuenta, para mejorar la continuidad y liquidez del precio.
· Los
especialistas actúan como agentes o agentes de los brokers,
siguiendo órdenes definidas o en nombre de clientes. Con eso, se aseguran que el
mercado alcance el límite de precio especificado.
· Los
especialistas son obligados a mantener fiabilidad en los valores para estabilidar los precios de sus valores, así como mejorar el
precio de estos, con el fin de hacerlos más confiables.
También conocidos como generadores de
mercado, los miembros de AMEX proveen una fuente adicional de liquidez para los
valores negociados en la Bolsa. Como parte de la multitud negociadora, transan
por su propia cuenta e incrementan el rol de los especialistas, proveyendo
continuidad en el precio y liquidez en ambos lados del mercado.
Los brokers de
piso, tanto los comisionistas como los independientes, son miembros de AMEX quienes
participan en el juego de bolsa para lograr el mejor precio para sus clientes.
Los miembros pueden enviar órdenes a los brokers de
piso, para ser ejecutadas en el piso de transacción.
Los
miembros de la Bolsa, pueden ejecutar las órdenes de compra y venta, a través
de sistemas automatizados o manualmente. AMEX sin embargo, no ofrece “trading on-line”,
o sea, la transacción en línea de valores, como lo hace NASDAQ.
Procesamiento automatizado de órdenes:
Las
órdenes se envían al piso de negociación por las firmas miembros,
introduciéndolas en el Common Message
Switch (CMS). Después de realizar verficaciones
específicas, el CMS las envía al Booth Automated Routing System (BARS) para su manejo en el piso de negociación o
hacia el Amex Order File
(AOF), el cual retiene los datos de las orden y la dirige hacia el servicio de
ejecución adecuado: Amex Point-of-Sale Equity Display Book (POS), Amex Options Display
Book (AODB) o al Automatic Execution (Auto-Ex).
Los
sistemas le permiten a los brokers controlar el
proceso de transacción por sí mismos, permitiendo la ejecución de labores de
una manera extremadamente eficiente, eliminado virtualmente el uso de papel.
Los sistemas pueden manejar todo tipo de valores.
El
CMS permite rápido acceso a la información, valida los derechos de acceso al
sistema por parte de los miembros y formatea adecuadamente los mensajes.
El
BARS mejora el flujo de información, permitiendo la elegibilidad adecuada en el
sistema, direccionando de forma correcta hacia donde
debe llegar la transacción. Usando pantallas sensitivas al tacto, los
operadores de los puestos, pueden redirigir los datos hacia dispositivos
inalámbricos en poder de los brokers o hacia una
impresora específica.
El
AOF centraliza todos los sistemas de procesamiento transaccional. Acepta
órdenes del CMS y retiene algunos datos para detalles administrativos, rutea los mensajes entrantes, graba y retiene detalles de
ejecución ruteando reportes hacia las distintas
firmas, rutea reportes hacia los sistemas de datos de
mercado y provee información fuera de horas hábiles para los miembros, brokers y especialistas.
El
POS es un libro de órdenes electrónico que refina el mercado de subastas.
Maneja grandes cantidades de información de acciones y ejecuta grupos de
órdenes individuales o colectivas. Los especialistas pueden configurar
parámetros distintivos para sus valores, para que puedan ejecutar órdenes de
los brokers, generar reportes de transacciones,
actualizar precios, investigar las órdenes y responder a mensajes
administrativos, todo en segundos.
El
AODB es un libro de órdenes electrónico que provee una herramienta altamente
automatiza y flexible para los especialistas, quienes lo pueden configuar para manipular grandes cantidades de información,
como opción de órdenes por serie, precio y tiempo y competir en el mercado por
opciones negociadas en múltiples mercados.
El
Auto-ex ofrece la ejecución automática de órdenes de clientes para opciones y ETFs. Cuando el precio en AMEX es igual al mejor precio
nacional, permite que se mejore automáticamente el precio.
Procesamiento manual de órdenes:
Las
órdenes que no han sido introducidas al sistema automatizado del AMEX, pueden
ser enviadas al piso por teléfono, por medio del software de alguna firma
miembro o a través de un dispositivo inalámbrico o por impresora. Estas órdenes
generalmente complejas, pueden ser llevadas a los especialistas para que las promueven entre compradores y vendedores.
En el
piso, un broker puede optar por “sistematizar” una orden, en lugar de transarla
manualmente. Para hacer eso, debe llevarla a un especialista, para que sea
introducida por el AOF o el BARS y se ruteada a las
aplicaciones de procesamiento adecuadas. Las órdenes elegibles dejadas con los
especialistas, son sistematizadas por medio de la característica “Order Entry”, del libro
electrónico de los especialistas.
Servicios ETFs de AMEX:
Se
ofrecen desde 1993, cuando fueron introducidos al mercado. Lo que se busca con
los Exchange Trades Funds,
es proveer consultoría y servicios de información. Se ofrecen servicios de
revisión de concepto de producto, asistencia en selección de proveedores de
servicio y revisión de requerimientos de datos necesarios para ayuda del
inversionista.
Servicios del mercado de datos:
Le
ofrece a los inversionistas, manejadores de portafolios de inversión, brokers/dealers y representantes
registrados, una ventana para negociar en AMEX. Se ofrece de dos maneras:
1. Direct Data Feeds: firmas que
escogen obtener datos en tiempo real a través del Security
Industry Automation Corporation “SIAC”.
2. Market Data Vendors: los
vendedores actúan como distribuidores en tiempo real y otros datos fuera de
línea, tales como noticias del mercado, estadísticas, información de las
empresas y análisis. Se apoyan en los medios electrónicos como transmisiones satélitales e Internet.
Las redes A y B:
Los
precios en AMEX se rigen en dos redes informaticas.
La red A proporciona información de precio y la última información disponible a
asuntos listados en NYSE. La red B proporciona información disponible de AMEX y
bolsas regionales. El tiempo de la información se retarda en 20 minutos, no es
en línea.
Asimismo, AMEX provee enlaces directos a través de
Internet a los vendedores de datos en tiempo real como un servicio a sus
usuarios. Para ayudar a facilitar la selección de un proveedor de datos en
tiempo real, los vendedores han indicado cual de los siguientes servicios son
soportados en sus productos:
AMEX Equities (red B):
acceso a las subastas y datos de última venta para todas las ofertas admitidas
a negociación en las bolsas regionales de AMEX.
AMEX Options (OPRA):
acceso a precios y datos de negociación a través del Options
Price Reporting Authority para las opciones listadas por AMEX.
Debido al alto número de solicitudes de los
clientes, a los vendedores también se les solicita indicar si ofrecen productos
basados en Internet. Ya que AMEX no se adhiere a ningún vendedor de servicios,
los distribuidores externos que ofrecen datos en tiempo real, pueden establecer
sus negocios a través de un sistema electrónico.
La AMEX está compuesta por 834 miembros regulares,
30 miembros principales de opciones (OPMs) y 10 holders con permisos de negociación limitada (LTPs). Las “sillas” pueden ser compradas, vendidas o
alquiladas a través del mercado de subastas de la Bolsa or
directamente a propietarios de ellas. Tipos de miembros:
· Miembro
regular: está autorizado para hacer negocios con todos los tipos de valores
transados en la Bolsa. Puede transar como principal o como agente para su
propia cuenta o para su organización.
· Miembro
principal de opciones: un OPM puede hacer negocios con todos los tipos de
valores y otros derivados transados en la Bolsa. No puede actuar como un
especialista y solo puede actuar como principal para su propia cuenta o la de
su organización.
· Permiso
de negociación limitada: un holder LTP puede negociar
un principal en opciones y en ciertos productos derivados, incluyendo SPDRs, DIAMONDS y el índice Nasdaq-100.
· Miembro
asociado: autoriza al holder a accesar
electrónicamente el piso de negociación. Para ser asociado, la Bolsa pide un
precio de 5% del porcentaje de la última venta de puestos para asociado que se
negoció. En adición, los miembros asociados deben pagar una cuota anual de
$61.262 por el acceso electrónico.