EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

TRABAJO FINAL

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD CASO PRACTICO 2

El análisis de sensibilidad en un proyecto permite visualizar diferentes alternativas desde el punto de vista pesimista en este caso, con la finalidad de evaluar desde perfiles menos realistas, tomando en consideración ciertos parámetros que durante la elaboración del proyecto el evaluador considero que por ser parámetros muy variables afectan el proyecto como tal.

FASE 1 ANÁLISIS  DE SENSIBILIDAD:

Para esta fase se tomaron en cuenta los valores originales del proyecto de manera de poder detectar según los cálculos aplicados para cada parámetros y así poder detectar los parámetros que afectan la tasa interna de retorno dependiendo de aquellos parámetros que arrojen menos del valor original de la TIR el cual debe ser mayor de (1/3).

Los parámetros utilizados para este análisis fueron los siguientes:

1.- INFLACIONARIOS:

• Tasa de Cambio Euro Vs. Dólar

• Tasa de Cambio Bolívar Vs. Dólar

• Tasa de Interés Nominal Anual

• Costo de Kilovatio / Hora

2.- DE INGRESO:

• Precio de Venta Piedra Picada

• Precio de Venta arena Lavada

3.- DE MERCADO:

• Porcentaje Capacidad Utilizada el primer año de actividad

• Incremento Anual de la Capacidad Utilizada   

4.- TÉCNICOS:

• Perdida Promedio en el proceso

• Porcentaje de Piedra Picada

5.- LABORABLES:

• Días Laborables por mes

• Incremento Anual de Productividad

6.- FISCALES:

• Valor de la Unidad Tributaria

• Aporte del Seguro Social Obligatorio

7.- SOCIO - POLÍTICOS:

• Porcentaje de Prestaciones Sociales

• Costo del Impuesto de Extracción 

Según el la primera fase los resultados fueron los siguientes: La tasa de cambio de bolívares por dólar fue afectada en un 60% la devaluación del bolívar con respecto al dólar ya que aumento de 800,00 Bs. a Bs. 1.1280,00, por lo que estos datos presentan una TIR negativa en 3,20%.  De 30 a 24 días disminuyen los días laborables situación que hace que exista porcentual mente una disminución del 20% con una tasa interna de retorno de 0.87%, seguidamente el precio de la arena lavada  disminuyo de  Bs. 3.800,00 el m3 a a Bs. 3.040,00 el m3, esto representa un 20% ubicando la TIR en  2,43% respectivamente, así mismo se pudo detectar que la capacidad utilizada en el segundo año del proyecto disminuyo en un 20% ya que arrojo una TIR de 4,58%, luego el precio de venta de la piedra picada paso de Bs. 5.000,00 el m3 a Bs. 4.000,00 el m3, situación que obligo a una disminución de la TIR de 12,85 representada en un 20% y finalmente la tasa de interés nominal no se tocan los demás parámetros debido a que el índice de riesgo es relativamente bajo con respecto a estos que son los mas críticos, la tasa de interés se incremento en un 75%, es decir, que de  15% paso a 16.25% situando a la TIR en 13,41%.

FASE 2 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD: 

Los parámetros mas críticos fueron seis los cuales son los que pasan a esta fase estos se van a calcular de manera individual para poder determinar el índice de variación aceptable con la finalidad que la empresa se mantenga activa, en este caso el valor de la TIR será igual a cero por lo que en estas circunstancias el inversionista asume que por lo menor recupera su inversión.  Es importante decir que los parámetros que presenten índices menores del 100%  son los considerados críticos y son los que pasan a la fase 3 seguidamente.

A continuación se presentan los resultados de este análisis : en los días laborables se observo que para poder ubicar la TIR en cero se debe disminuir los días a 19,21% lo cual representa 24,24 de 30 días inicialmente.  Luego se ubica una variación en el precio de la venta de arena lavada  del 22,39% , es decir de Bs. 3.800,00 .el m3 a Bs. 2.949,26 el m3, por otro lado podemos observar que el porcentaje de la capacidad utilizada en el 2 año bajo a 25,38% , es decir equivale a 37,31% de 50% anterior solo para ubicar la TIR en cero, y por ultimo el precio de venta de la piedra picada  se presento de Bs. 5.000,00  el m3 a Bs. 2.455,07 el m3 reflejando un rango de variación de 50,90%.  La tasa de interés anual supero el 100% como se puede observar en el cuadro lo cual demuestra que no se considera critico para el proyecto por lo que no se va a reflejar en la ultima fase la acumulativa.

FASE 3 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD ACUMULADO:

Los parámetros críticos de la fase 2 pasan a esta fase los cuales se van a desarrollar en manera acumulativa este procedimiento va a realizarse tomando en consideración primero el parámetro mas críticos hasta llegar el menos críticos, es decir en la medida en que el rango sea menor con respecto a la variación el parámetro será mas críticos, este procedimiento va consistir en que el valor de la TIR  disminuya hasta arrojar valor negativo por lo que demostrara que estos valores tienen una carga mas real que la inicialmente.

Como se puedo observar en el cuadro, los días laborables disminuyeron en variación a 8% es decir de 30 paso a 28 días por mes  por lo que genera una TIR en 12,38%, luego se presenta el precio de venta de la arena lavada la cual paso de Bs. 3.800,00 el m3 a Bs. 3.392,00 el m3 lo cual cambio el valor de la TIR en 6,64%.  Seguidamente ubicamos en el cuadro a el porcentaje de la capacidad instalada del 2 año de 50% a 46,25% ubicando a la TIR en O,31% valor negativo, además la tasa de cambio bolívar vs. dólar incremento en un 28% es decir de 800,00 Bs. a 1.024,00 Bs. por dólar, lo que resulto una TIR de 35,62% y por ultimo se ubico el precio de venta de la piedra picada lavada de Bs. 5.000,00 el m3 a Bs. 4.463,00 obteniendo como resultado una TIR de 57,51%. 

Este proyecto es integralmente débil ya que la tasa de cambio y la capacidad utilizada en el 2 año arrojan datos negativos lo cual indica que existe puntos críticos que hay que tener presente cuando se defina la factibilidad del proyecto, pero a mi criterio este análisis no es aceptable a nivel de factibilidad, por sus condiciones criticas en general.