Carlos Ruiz S.
Gustavo Morales Sch.,
Verónica Inostroza G.
Introducción
La inversión, incluida la del sector agrícola, requiere cada vez más de información que sustente la viabilidad económica de los proyectos y el mínimo riesgo de perdida de recursos, para ello existen ciertas herramientas de análisis económico que permiten previo a la inversión realizar una evaluación del proyecto de inversión, estas consisten en un análisis de los antecedentes recopilados, que permite formarse un juicio, tanto cuantitativo como cualitativo, respecto de la conveniencia de su puesta en marcha.
Una evaluación de proyecto implica hacer un ordenamiento de la información económica a fin de determinar con la mayor exactitud posible, su rentabilidad, que al compararlas con otras opciones de inversión permita decidir respecto a la conveniencia de ponerlo en marcha.
Criterios de evaluación
Los criterios comúnmente más utilizados para evaluar un proyecto corresponden a los indicadores del Valor Actual de los Beneficios Netos (V.A.N) y la Tasa Interna de Retorno (T.I.R).
El VAN es Definido como el Valor presente de una inversión a partir de una tasa de descuento, una inversión inicial y una serie de pagos futuros.
La idea del V.A.N. es actualizar todos los flujos futuros al período inicial (cero), compararlos para verificar si los beneficios son mayores que los costos. Si los beneficios actualizados son mayores que los costos actualizados, significa que la rentabilidad del proyecto es mayor que la tasa de descuento, se dice por tanto, que “es conveniente invertir” en esa alternativa.
Luego: Para obtener el Valor Actual de los Beneficios Netos de un proyecto se debe considerar obligatoriamente una “Tasa de Descuento” ( * ) que equivale a la tasa alternativa de interés de invertir el dinero en otro proyecto o medio de inversión.
Si se designa como VFn al flujo neto de un período “n”, (positivo o negativo), y se representa a la tasa de actualización o tasa de descuento por “i” (interés), entonces el Valor Actual Neto (al año cero) del período “n” es igual a:
Fn
V.A.N =
--------------------------------------------------------------------------------
( 1 + i )n
El TIR es definido como la Tasa interna de retorno de una inversión para una serie de valores en efectivo.
L a T.I.R. de un proyecto se define como aquella tasa que permite descontar los flujos netos de operación de un proyecto e igualarlos a la inversión inicial.
Para este calculo se debe determinar claramente cual es la “Inversión Inicial” del proyecto y cuales serán los “flujos de Ingreso” y “Costo” para cada uno de los períodos que dure el proyecto de manera de considerar los beneficios netos obtenidos en cada uno de ellos.
Matemáticamente se puede reflejar como sigue:
F0 + F1 + F2 +
F3 + ...........+ Fn
0 =
(1+)¹ (1+)² (1+)³ (1+)n
Esto significa que se buscará una tasa (d) que iguale la inversión inicial a los flujos netos de operación del proyecto, que es lo mismo que buscar una tasa que haga el V.A.N. igual a cero.
Las reglas de decisión para el T.I.R son:
Si T.I.R > i Significa que el proyecto tiene una rentabilidad asociada mayor que la tasa de mercado (tasa de descuento), por lo tanto es más conveniente.
Si T.I.R < i Significa que el proyecto tiene una rentabilidad asociada menor que la tasa de mercado (tasa de descuento), por lo tanto es menos conveniente.
Planilla de cálculo del TIR y VAN
Para evaluar proyectos, utilizando los criterios previamente definidos y que facilitarán su proceso de decisión de inversión se puede usar una planilla de cálculo, a la cual se puede acceder utilizando el hipervínculo EVALUACION DE PROYECTOS (Si se le solicita contraseña solo presione en "Cancelar".) que permite visualizar rápidamente i) La aceptación o rechazo respecto de la implementación de un proyecto específico ii) Decidir un ordenamiento de varios proyectos en función de sus rentabilidades, cuando estos son mutuamente excluyentes o existe racionamiento de capital.
Publicado el 23/07/01