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CNV Foro XXX Aniversario Junio 2003

Financiamiento al Sector Agrícola

a través del
Mercado de Capitales

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INDICE

Problemática del Financiamiento Agrícola.

Tamaño actual del Mercado Bursátil Agrícola

Instrumentos del Mercado de Capitales Agrícola.

Estímulos para la Inversión.

Integración Regional de las Bolsas de Productos.

Perspectivas del Mercado de Capitales Agrícolas.

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La información imperfecta, la escasez y falta de seguridad sobre las garantías, el subdesarrollo de instituciones complementarias al crédito y la existencia de riesgo covariante son algunos de los problemas agudos que han limitado el desarrollo de los mercados financieros rurales.

PROBLEMATICA

El acceso oportuno y en cuantía suficiente a financiamiento en condiciones favorables de plazo, garantías y tasas de interés sigue constituyendo uno de los principales limitantes al desarrollo del sector agrícola en nuestro país.

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PRODUCTORES INDUSTRIALES CONSUMIDORES

Flujo de Físicos

Flujo Monetario

BASES DE COMPETITIVIDAD

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ADQUISICIÓN DE COSECHA

Ene Feb………… Jun. Jul Ago Sep Oct. Nov. Dic Ene. Feb.

Toneladas

Ene Feb………… Jun. Jul Ago Sep Oct. Nov. Dic Ene. Feb.

Toneladas

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DESARROLLO DEL FINANCIAMIENTO AGRÍCOLA

Diversificación de las fuentes

Diversificación de los Instrumentos

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Fuentes de Financiamiento

Antes de BOLPRIAVEN

Préstamos de la Banca Comercial.

Anticipos de las Casa de Agroinsumos.

Inversión de recursos propios.

Después de BOLPRIAVEN

Prestamos de la Banca Comercial.

Anticipos de las Casa de Agroinsumos.

Inversión del Mercado de Capitales:

Inversionistas.

Fondos Mutuales.

Fondos de Pensión.

Compañías de Seguros.

Inversión de Recursos Propios.

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Instrumentos de Financiamiento

Antes de BOLPRIAVEN

Pagarés de la Banca Comercial.

Descuentos de Giros de la Banca Comercial.

Otros: cartas de crédito, descuento de facturas.

Después de BOLPRIAVEN

Pagarés de la Banca Comercial.

Descuentos de Giros de la Banca Comercial.

Otros: cartas de crédito, descuento de facturas

Descuento de Certificados de Depósitos por la Banca Comercial

Reporto de Certificados de Depósito.

Certificados Ganaderos.

Títulos sobre activos agrícolas.

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BOLSA AGRÍCOLA

Es una Institución privada sin fines de lucro, conformada por 102 personas naturales y jurídicas, representativas de todos los actores que intervienen en la producción, transformación, almacenamiento, financiamiento, agro comercio y transporte de productos e insumos agropecuarios, que se han unido con propósito de servicio para facilitar la comercialización y financiamiento agrícola en nuestro país.

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Fuente: Gerencia de Planificación.

Datos al 31 de Mayo de 2003.

OPERACIONES ANUALES

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Fuente: Gerencia de Planificación.

Datos al 31 de Mayo de 2002 y 31 de Mayo 2003.

OPERACIONES ANUALES

Comparación Períodos Iguales

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OPERACIONES MENSUALES

Fuente: Gerencia de Planificación.

Datos al 31 de Mayo de 2003.

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TRANSACCIONES TOTALES

AÑO 2002

AÑO 2003 (*)

(*) Fuente BOLPRIAVEN S.A.C.A. Datos a Mayo de 2003.

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TIPOS DE OPERACIONES

Fuente: Gerencia de Planificación.

AÑO 2001

Bs. 127.877.639.805

AÑO 2002

Bs. 381.925.037.616

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PRODUCTOR

Producto

CD / BP

Bolívares

Contrato

ACTORES

AGD

BANCO

PUESTO DE

BOLSA

PUESTO DE

BOLSA

BOLSA

AGRO-

INDUSTRIA

AGD

INVERSIONISTA

Producto

CD / BP

Bolívares

Instrumentos

Compañías de Seguros.

Transportistas.

Laboratorios de Control de Calidad.

Calificadoras de Riesgo.

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INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES AGRÍCOLA

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OPERACIÓN DE REPORTO SOBRE

BONOS DE PRENDA

AGD

PRODUCTOR

BOLSA

Vende el Bono de Prenda (mercado disponible).

Recompra el Bono de Prenda (mercado disponible a plazo)

Bs.

CD / BP

PRODUCTO

INVERSIONISTA

Bs.

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COBERTURA DEL RIESGO COMERCIAL EN OPERACIONES DE REPORTO

Bs.

CD / BP

BOLSA

AGROINDUSTRIA

CD / BP

Bs.

Contrato DEP

INVERSIONISTA

AGD

PRODUCTOR

BOLSA

Bs.

CD / BP

PRODUCTO

CD / BP

Bs.

Contrato Reporto

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CERTIFICADOS DE DEPOSITO

ESTRUCTURA DE RIESGO

A.G.D.

PROPIAS

DE EXTENSIÓN

BANCO

PRESTAMISTA

Crédito

Emisión

Liquidez

INVERSIONISTA

Emisión.

Liquidez.

BOLSA

EMISIÓN

INVERSIONISTA

Emisión.

Liquidez

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Operaciones de Reporto sobre Certificados de Depósito.

SOLUCIONES FINANCIERAS

Certificados Ganaderos.

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CERTIFICADOS GANADEROS

ESQUEMA FIDUCIDARIO

Plazo: Variable (30 días - 18 meses)

Ingresos garantizados 500 grs/día (físico)

Rendimiento esperado: * Garantía en peso.

* Diferencial de precio.

Condición de Venta: A prima en función del plazo transcurrido desde la emisión.

COMPRADOR

VENTA DE

GANADO

GANADERO

ENTE

FIDUCIARIO

TITULOS

GANADEROS

BOLSA

INVERSIONISTA

GANADO

TITULO

Bs.

SEGUROS O RESPALDO

Bs.

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PROCESO PARA LA TITULARIZACION DE GANADO

Título

Matriz

Ganadero

Ganado

Fideicomiso

N° 1

Fideicomiso

N° 2

Títulos

Puesto

de Bolsa

Bolsa

(Subasta)

Matadero

Puesto

de Bolsa

Inversionista

Bs.

(Total Títulos - % retenido Fid. N° 1)

Mandato de Venta de Ganado

Mdto.

Compra

Mdto.

Compra

Bs. (Vta. Ganado)

Oferta

Bs.

N° 1

N° 2

N° 3

N° 4

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TITULARIZACION

CON PAGO EN LECHE

INDUSTRIA

LACTEA

VENTA DE

LECHE

GANADERO

ENTE

FIDUCIARIO

TITULOS

GANADEROS

BOLSA

INVERSIONISTA

GANADO

TITULO

Bs.

POLIZA DE SEGUROS O FONDO DE REPOSICION

Bs.

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TITULARIZACION

CON PAGO EN LECHE Y MAUTES

CEBADOR

VENTA DE LECHE

Y MAUTES

GANADERO

ENTE

FIDUCIARIO

TITULOS

GANADEROS

BOLSA

INVERSIONISTA

LECHE Y MAUTES

MAUTES

VACAS

TITULO

Bs.

POLIZA DE SEGUROS O FONDO DE REPOSICION

INDUSTRIA LACTEA

Leche

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COMPRADOR

GRANJA

PORCINA

ENTE

FIDUCIARIO

CERTIFICADOS

PORCINOS

BOLSA

INVERSIONISTA

PORCINOS

Bs.

TITULO

Bs.

SEGURO O

FONDO REPOSICION

CERTIFICADOS PORCINOS

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Operaciones de Reporto sobre Certificados de Depósito.

SOLUCIONES FINANCIERAS

Certificados Ganaderos.

Titularización de activos.

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TITULARIZACIÓN DE ACTIVOS

ACTIVOS

PROPIETARIO

BOLSA

Mercado Potencial:

80 % valor

Títulos

INVERSIONISTA

Demanda

FIDEICOMISO

Ceba de Ganado

Forestal.

Cultivos tardío rendimiento: Café, Cacao y Palma Aceitera

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EVOLUCIÓN DE LAS TASAS DE INTERÉS

PROMEDIOS PONDERADOS SEMANALES

Fuente: Banco Central de Venezuela – Calculos Propios.

Datos al 25 de Abril del 2003.

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Estímulos para la Inversión en Instrumentos Bursátiles Agrícolas

Las Inversiones de las Instituciones Financieras califican para la Cartera Agrícola Obligatoria.

Las inversiones que realicen las Instituciones Financieras califican para operaciones de anticipos ante el Banco Central de Venezuela

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Decreto con Rango y Fuerza de Ley de Crédito

para el Sector Agrícola

Artículo No. 4, Literal 3:

“Las inversiones que realicen las instituciones financieras en instrumentos de financiamiento tales como: Certificados de Depósito y Bonos de Prenda, Operaciones de Reporto de los mismos y certificados ganaderos.”

Estas inversiones no podrán exceder del quince por ciento (15%) de la cartera agrícola de cada una de las instituciones financieras

Gaceta Oficial de la República Bolivariana de Venezuela No. 37.563 del 5 de Noviembre de 2002

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ADMINISTRACIÓN DEL PORTAFOLIO

CARTERA TOTAL DE CREDITOS

12% AGRICOLA

CARTERA DE AGRÍCOLA

15% INSTRUMENTOS

DE INVERSIÓN

Gaceta Oficial de la República Bolivariana de Venezuela No. 37.563 del 5 de Noviembre de 2002

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ALMACEN GENERAL DE DEPOSITO

PRODUCTOR

INDUSTRIA

PUESTO

BOLSA

BOLSA

BCV

PUESTO

BOLSA

INVERSIONISTA

(BANCO)

Contrato de Reporto

Certificado de Custodia Inicial

Notificación

Certificado de Custodia Inicial

Mandato

Contrato de Reporto

Certificado de Custodia

Mandato

Nuevo Certificado

de Custodia

Contrato de Reporto

CD y BP en garantía

con mandato

CD/BP

Mandato y

CD/BP

Producto

DESCUENTO DE REPORTO ANTE EL BCV

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PROCESO DE INTEGRACIÓN DE LAS BOLSAS DE PRODUCTOS AGRICOLAS

Programa de interconexión de las Bolsas de Productos de los países de la Comunidad Andina.

Programa de interconexión de la Asociación de Bolsas de Productos de Centroamérica y del Caribe (BOLCECA) (Agencia P.A.R. - Canadá).

Sistema electrónico de transacciones interbolsas.

Sistema de Compensación de Operaciones entre las Bolsa de Productos afiliadas.

Creación de la Cámara de Arbitraje Internacional y promoción comercial de la Asociación Panamericana de Bolsas de Productos (APBP).

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OPERACIONES INTERBOLSAS

PRODUCTO

Bs.- Pesos - US$

B.N.A.

AGROINDUSTRIA

COLOMBIANA

PUESTO DE BOLSA

COLOMBIA

BOLPRIAVEN

PRODUCTOR

VENEZOLANO

VENEZUELA

PUESTO DE BOLSA

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PERSPECTIVAS DEL MERCADO DE CAPITALES AGRICOLA

Crecimiento exponencial de los Contratos Financieros.

Creciente disponibilidad de información pública, oportuna y confiable.

Innovaciones financieras traducidas en nuevos instrumentos de inversión.

Mayores oportunidades de diversificación

de los portafolios de inversión.

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