INTRODUCCIÓN

Una característica claramente definida del siglo XXI es la falta de empleo y la gran necesidad de trabajo. Nuestro sistema educativo ha evolucionado poco y se ha dedicado fundamentalmente a formar buenos empleados (de alto nivel), pero con mentalidad de tal y poco ha hecho pro formar empresarios.

Actualmente tenemos un problema de desempleo, que atenta contra la dignidad humana y genera gran cantidad de conflictos inherentes a la incapacidad de atender necesidades primarias por falta de ingresos. El mundo requiere buenos empresarios caracterizados por sus valores personales, los cuales el maestro FERNANDO VILLA URIBE¹ resume en los siguientes:

Solidez de sus valores espirituales.
Respetuoso
Honesto
Seguro de si mismo
Conciencia de servicio
Libre, entendiendo esta libertad como la facultad de hacer lo que se debe hacer.
Humilde
Da ejemplo
Responsable – se compromete
Ama su trabajo
Entusiasta
Es cumplido en citas, ofertas, compromisos, deudas, y devuelve las llamadas telefónicas.
Se gana el respeto con sus cualidades
Se conoce a si mismo
Es veraz (directo, noble, grato, fiel, amigable, confiable y resuelto)
Es intuitivo (olfato para adelantarse a los acontecimientos)
Paciente
Retroalimenta constructivamente.

¹ Fernando Villa Uribe, SER UN BUEN EMPRESARIO, Plaza & Janés

Además de todas las cualidades que debe reunir un empresario se requiere que sepa evaluar proyectos o al menos, que sea capaz de entender el planteamiento y los criterios de aceptación y rechazo.

“El viaje a la luna se hizo primero en el papel”, respondió un ejecutivo el día que la junta directiva de su empresa se burló de un plan que presentó. Decían que eso era muy hermoso en teoría pero que otra cosa era la práctica.

Lo cierto es que debemos aprender a evaluar proyectos, dimensionándolos objetivamente para tener una guía de acción. ¿ porqué emprender algo, si los cálculos nos muestran que es un mal negocio”. Al contrario, si éstos, elaborados de la manera más cautelosa indican una buena alternativa de rentabilidad porqué no ejecutarlo?

PRINCIPIOS BÁSICOS

Recuerde que usted debe disfrutar con lo que esta haciendo. Debemos combinar gustos con negocios y deleitarnos mientras trabajamos.
Debe establecerse una correlación entre la capacidad de inversión y el tipo de actividad. Con poco capital no podemos pensar en una industria cervecera.

Es importantísimo analizar las condiciones macroeconómicas para ver la tendencia del país y los horizontes que presenta el gobierno en su plan de desarrollo. Recordemos la Matriz de crecimiento sectorial. (savere)

El enfoque debe hacerse pensando en la globalización como fenómeno mundial irreversible.

Hasta donde sea posible, debemos buscar proyectos con estructuras variables (poca inversión fija) para no comprometer los recursos disponibles.

El mercadeo (decisiones de inversión) es el líder natural y su investigación cuidadosa demanda tiempo y recursos económicos, los cuales se deben involucrar en el proyecto.

En la medida que se presente una buena decisión de inversión se facilita la consecución de capital, bien sea por aportes o por endeudamiento.

Conocido el mercado se debe establecer la estrategia a seguir de la cual dependerá en gran medida, el nivel de ingresos y su continuidad.

De ser posible, debe buscarse el máximo endeudamiento a largo plazo.

Al estructurar un proyecto, es imperioso respetar el principio de conformidad financiera, para no caer en problemas de liquidez ni sobredimensionar las necesidades de efectivo, sacrificando rentabilidad.

PROCEDIMIENTO

Proyectar flujo de fondos – el cual debe hacerse con prudencia justificando claramente los ingresos de efectivo y los desembolsos correlacionados, dimensionándolos en las fechas probables de ocurrencia.

Efectuar cálculos. Utilizando calculadora financiera o el Excel como se ilustra en el ejemplo al final de éste documento.

Evaluar juiciosamente los resultados, utilizando el método mas recomendable en el caso particular dentro de las alternativas:

a) Valor presente neto (VPN)

b) Tasa interna de retorno (TIR)

c) Periodo de recuperación.

1. PROYECCIONES: Lo importante es la estimación de los ingresos futuros utilizando criterios sustentables para la situación particular. No es lo mismo proyectar los ingresos futuros en ganadería que en cultivos de tardío rendimiento; ni puede ser lo mismo en criaderos de pollo que la explotación de una mina. El mensaje claro consiste en reconocer que lo esencial para proyectar ingresos es el conocimiento del negocio, teniendo en cuenta los factores propios del caso particular y las condiciones de la industria en la cual opera. En la estimación de ingresos, los financieros, debemos actuar como asesores de quienes conocen el negocio en sí. Los egresos, por su condición de tal, son más fáciles de predecir con un alto grado de certeza. En los ingresos se recomienda obrar con cautela (conservadurismo) y en los egresos, cubriéndonos proyectando en condiciones subóptimas, para de esta manera manejar el riesgo operativo de una forma práctica. Conociendo ingresos y egresos elaboramos un flujo de fondos de acuerdo con el modelo de savere , porque tiene la ventaja de ir priorizando pagos y además constituye una base para estructurar un modelo de tesorería fácilmente auditable, lo que permite que se cumplan las políticas trazadas por la administración.

El modelo se construye así:

Ingresos: organizándolos por periodos de acuerdo con el negocio en particular.

Egresos: clasificándolos en

a) Inversiones

b) Fiscales

c) Laborales

d) Funcionamiento

e) Proveedores

f) Servicio a la deuda

Con los saldos que arrojen las cifras periódicas tenemos como establecer si los saldos son positivos o negativos y llevar la cifra acumulada durante la vida del proyecto, teniendo en cuenta los ajustes de precio y los aumentos en los distintos rubros de egresos, los cuales pueden estar ligados a la inflación, la devaluación o ambas variables a la vez.

2. EFECTUAR CALCULOS: Recordemos el documento sobre función financiera en el cual se explican los distintos alternativas para evaluar proyectos.

Con base en los conocimientos allí expuestos, definimos un método a utilizar según las características del caso particular, las cuales se resumen así:

Si se trata de un proyecto de rápida recuperación, en una economía estable y con moneda sana, podemos utilizar el periodo de recuperación de la inversión o la tasa contable de rendimiento.

Si se trata de proyectos de tardío rendimiento o de larga vida útil, independientemente de las condiciones macroeconómicas se debe utilizar TIR (tasa interna de retorno) o VPN (valor presente neto). Ambos métodos nos deben llevar a la mismas conclusión, salvo en caso de proyectos mutuamente excluyentes.

La TIR se compara con la tasa de corte o tasa mínima de retorno de la empresa.

Si el VPN es positivo, indica que el proyecto, matemáticamente es aceptable, tanto más, cuan mejor sea la cifra.

PROPUESTAS EXCLUYENTES Y DEPENDIENTES.

Cuando dos proyectos son mutuamente excluyentes y dependientes, el VPN es mejor que la tasa interna de retorno como criterio de aceptación. Ambos deben llegar a la misma conclusión (aceptación o rechazo).

Los cálculos se plantearían así en Excel:

EJEMPLO:

EVALUACIÓN JUICIOSA DE LOS RESULTADOS: Cuidando muy especialmente la capacidad de generar fondos porque lo que vale en finanzas es la tesorería y no los resultados contables. Los negocios excepcionalmente buenos se presentan en muy pocas y raras ocasiones por lo que debemos utilizar indicadores que permitan efectuar un Benchmarking atendiendo al irreversible fenómeno de la globalización.