Inversiones de Cobertura para los Procesos de Especulación. Una opción es un contrato que otorga a su comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar o vender una determinada cuantía del activo subyacente, a un precio determinado llamado precio de ejercicio, en un período de tiempo estipulado o vencimiento. En opciones, al ser contratos y no valores, no es necesario comprar primero para posteriormente vender, sino que es posible vender primero y en su caso luego comprar. Por ello es fundamental distinguir entre la situación del comprador y la del vendedor. El comprador de una opción tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender (según el tipo) al vencimiento; por el contrario, el vendedor de la opción está obligado a comprar o vender si el comprador decide ejercer su derecho. Llegada la fecha de vencimiento, el comprador decidirá si le interesa o no ejercitar su derecho, en función de la diferencia entre el precio fijado para la operación (precio de ejercicio o strike) y el precio que en ese momento tenga el subyacente en el mercado de contado (en el caso de acciones, su cotización). El precio de la opción es lo que el comprador paga por obtener ese derecho y se denomina prima. La prima es realmente el objeto de negociación. El comprador de opciones sólo tiene derechos y ninguna obligación, por tanto sus pérdidas están limitadas a la prima pagada —con esta posición ha vendido el riesgo a un tercero—. Por el contrario, el vendedor de opciones cobra la prima, pero sólo tiene obligaciones y asume la posibilidad de tener que soportar pérdidas ilimitadas. Por tanto, el vendedor de la opción siempre se queda con la prima, se ejerza o no la opción e independientemente de las pérdidas finales que le pueda ocasionar el haber comprado el riesgo a otro agente.
Tipos de Opciones. Las opciones permiten apalancamiento y por ello es necesario operar con extrema prudencia. En ningún caso se recomienda el uso de Opciones sin un conocimiento profundo de las mismas y de los riesgos que conllevan. Existen cuatro estrategias básicas de operativa con opciones : compra de opción CALL, compra de opción PUT, venta de opción CALL y venta de opción PUT. Opciones de Compra Compra de Opciones Call
Cuando un inversor compra una opción call espera que el valor del subyacente suba en los mercados; es decir, tiene expectativas alcistas. Si llegada la fecha de vencimiento, su apuesta resulta acertada y el precio del subyacente es superior al precio de ejercicio fijado en el contrato, le interesará ejercer la opción, ya que puede comprar el activo subyacente más barato. Por el contrario, si el precio no sube como esperaba y el precio de ejercicio es mayor que el del subyacente, no ejercerá la opción y perderá la inversión realizada, es decir, la prima. Compra de Opciones Put Compramos una PUT (opción de venta) cuando creemos que el valor del activo subyacente va a caer, es una estrategia bajista en la que nos beneficiamos de la caída de precio del activo. El valor de la opción PUT aumenta con la caída de precio del subyacente y disminuye con la subida de precio del subyacente. Las características de la compra de una opción PUT son las mismas que para la compra de la CALL con la diferencia de que obtenemos beneficio cuando el precio del activo subyacente cae.
Opciónes de Venta Vamos a completar las estrategias básicas existentes en opciones viendo las características de las Opciones vendidas. Venta de Opciones Call Vendemos una CALL cuando pensamos que el activo subyacente va a caer o se va a mantener lateral y esperamos una disminución de la volatilidad. Es una estrategia bajista. Con la venta de una opción nos ingresamos el valor de la Prima que es nuestro máximo beneficio y se nos retienen unas Garantías pues asumimos un riesgo ilimitado. Al vender una Opción tenemos la Obligación de comprar o vender el activo subyacente al precio de ejercicio si el comprador de la opción decide ejercer su derecho. El vendedor de Opciones tiene factores importantes a su favor. Como se ha comentado el paso del tiempo disminuye el valor de la prima y un porcentaje elevado de opciones suelen expirar sin valor (OTM) con lo que no se ejercen. Por otro lado una disminución de la volatilidad favorece al vendedor de Opciones pues disminuyen las probabilidades de que la opción se encuentre In the Money antes de vencimiento. De este modo, la venta de Opciones en un periodo de lateralidad en el activo subyacente con disminución de la volatilidad en el activo puede ser una buena estrategia.
Venta de Opciones Put En una opción de venta u opción put, el comprador tiene el derecho aunque no la obligación de vender el subyacente a un precio fijado, en la fecha de vencimiento. El vendedor de put asume esa obligación. La compra de una opción put está justificada cuando el inversor tiene expectativas bajistas. Si el precio del subyacente disminuye, le interesará ejercer la opción y vender al precio de ejercicio, que es superior. En caso contrario, no la ejercerá y perderá la prima. En principio la venta de opciones puede parecer una aventura de mucho riesgo para el beneficio que se puede obtener pero hay que tener en cuenta que la pérdida de valor temporal de las opciones por el factor tiempo y las falsas expectativas de grandes movimientos en el mercado por parte del comprador ponen las probabilidades a favor del vendedor de opciones. El vendedor de opciones va a tener que vigilar muy de cerca sus riesgos puesto que pueden ser ilimitados (al igual que cuando se esta posicionado en futuros), los riesgos principales son los cambios de tendencia de mercado y los aumentos de volatilidad.
Infografia http://www.sentimientobursatil.com/ http://elaccionista.com/tecnico/fut-opc.htm http://www.correointeligente.us/opciones.html
Johan Montañez |
