REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD YACAMBU.

MAESTRÍA: GERENCIA EDUCATIVA

ASIGNATURA:  MERCADO DE CAPITALES

 

  TRABAJO DE INTERNET

 

Cobertura como estrategia en la disminución del riesgo en funciones

especulativas en el Mercado de Capitales. 

 

Participante:

Maribel Rivera de Rodríguez

C.I.: 12.041.578

 

Los grados de inversión se derivan de algunas variantes de políticas de riesgo país que mide la sobretasa que paga un país por sus bonos en relación a la tasa que rinden los títulos del tesoro de Estados Unidos, lo que es dado de la diferencia existente entre el rendimiento de un título público emitido por un gobierno de un país emergente y un título de características similares del tesoro de los Estados Unidos, que se supone que no tiene riesgo alguno.

Para la disminución del riesgo en funciones especulativas en el mercado de capitales se crean estrategias entre las que se mencionan; menos exposición a la bolsa, más liquidez, mayor uso de las coberturas y una considerable dosis de prudencia de cobertura.

La cobertura es una estrategia que reduce el riesgo por fluctuaciones adversas en el mercado bursátil, cuando la cobertura se usa adecuadamente protege a los inversionistas contra pérdidas potenciales en el mercado accionario. Un caso de la estrategia de cobertura lo tenemos en el caso en el que se utilizaban las opciones en unión a las acciones para cubrir las posibles fluctuaciones del precio de las acciones. De esta forma reducimos el riesgo de cuantiosas pérdidas pero con una reducción de la posible rentabilidad obtenida con las acciones. Con la cobertura estamos trasladando parte del riesgo al emisor de la opción pagando para ello con parte de la rentabilidad futura.

Las operaciones de cobertura vienen dadas por el deseo de reducir o eliminar el riesgo que se deriva de la fluctuación del precio del activo subyacente. Como regla general, una posición compradora o "larga" en el activo al contado se cubre con una posición vendedora o "corta" en el mercado de futuros. La situación inversa, es decir, una posición "corta" en el activo al contado, se cubre con una posición compradora o "larga" en el mercado de futuros.


 En el siguiente cuadro se describen las principales operaciones de cobertura

 
Situación del potencial usuario del mercado de futuros
Riesgo a cubrir
Actuación en los mercados de futuros
Objetivo
Previsión de realizar una emisión de pagarés de empresa, bancarios o corporativos a corto plazo.Previsión de recepción o renegociación de créditos a corto plazo.
Protección contra el alza de tipos de interés
Venta de contratos de futuros sobre tipos de interés a corto plazo (MIBOR'90 o MIBOR'360).
Tener un coste de financiación fijo previamente determinado, de forma que el alza de los tipos de interés no afecte a la emisión de pagarés o al coste del crédito, ya que dicho incremento de tipos se ve total o parcialmente compensado por el beneficio obtenido en la venta-compra del contrato de futuros.
Previsión de realizar una emisión de bonos u obligaciones a medio o largo plazo.Previsión de recepción o renegociación de préstamos o créditos a medio o largo plazo.
Protección contra el alza de tipos de interés
Venta de contratos de futuros sobre tipos de interés a medio o largo plazo (Bono nocional a tres o diez años)
Igual al caso anterior, pero para medio o largo plazo.
Inversión financiera a realizar en breve en activos monetarios a corto plazo.Previsión de concesión de créditos a corto plazo.
Protección contra el descenso de tipos de interés.
Compra de contratos de futuros sobre tipos de interés a corto plazo (MIBOR'90 o MIBOR'360).
Tener una rentabilidad fija previamente determinada en la inversión a efectuar, de forma que el descenso de los tipos de interés, no afecte a la inversión a realizar, ya que dicha reducción de tipos se ve total o parcialmente compensada por el beneficio obtenido en la compra-venta del contrato de futuros.
Inversión financiera a realizar en breve en activos financieros a medio o largo plazo.Previsión de concesión de préstamos o créditos a medio o largo plazo.
Protección contra el descenso de tipos de interés.
Compra de contratos de futuros sobre tipos de interés a medio o largo plazo (Bono nocional a tres o diez años).
Igual al caso anterior, pero para medio o largo plazo.
Cartera de activos monetarios valorada a precios de mercado.
Protección contra el alza de los tipos de interés.
Venta de contratos de futuros sobre tipos de interés a corto plazo (MIBOR'90 o MIBOR'360).
Compensar total o parcialmente la pérdida patrimonial en la venta de activos monetarios con el beneficio obtenido en la venta-compra del contrato de futuros.
Cartera de renta fija valorada a precios de mercado.
Protección contra el alza de los tipos de interés.
Venta de contratos de futuros sobre tipos a medio o largo plazo (Bono nocional a tres o diez años).
Compensar total o parcialmente la pérdida de valor que experimentan los títulos de renta fija con el beneficio obtenido en la venta-compra del contrato de futuros.
Entidad de depósito con una sensibilidad pasiva (Gap negativo) entre activos y pasivos a corto plazo en la estructura de balance.
Protección contra el alza de los tipos de interés que afectará a la estructura de activo y pasivo a corto plazo, pero con mayor incidencia en el pasivo.
Venta de contratos de futuros sobre tipos de interés a corto plazo (MIBOR'90 o MIBOR'360).
Compensar total o parcialmente el mayor coste de financiación del pasivo, por el alza de los tipos de interés, con el beneficio obtenido por la venta-compra del contrato de futuros.
Entidad de depósito con una sensibilidad pasiva (Gap negativo) entre activos y pasivos a largo plazo en la estructura de balance.
Protección contra el alza de los tipos de interés que afectará a la estructura de activo y pasivo a corto plazo, pero con mayor incidencia en el pasivo.
Venta de contratos de futuros sobre tipos de interés a medio o largo plazo (Bono nocional a tres o diez años).
Igual al caso anterior, pero para medio o largo plazo.
Entidad de depósito con una sensibilidad pasiva (Gap positivo) entre activos y pasivos a corto plazo en la estructura de balance.
Protección contra el descenso de los tipos de interés que afectará a la estructura de activo y pasivo a corto plazo, pero con mayor incidencia en el activo.
Compra de contratos de futuros sobre tipos de interés a corto plazo (MIBOR'90 o MIBOR'360).
Compensar total o parcialmente el menor rendimiento de la inversión por la baja de los tipos de interés con el beneficio obtenido por la compra-venta del contrato de futuros.
Entidad de depósito con una sensibilidad activa (Gap positivo) entre activos y pasivos a medio o largo plazo en la estructura de balance.
Protección contra el descenso de los tipos de interés que afectará a la estructura de activo y pasivo a largo plazo, pero con mayor incidencia en el activo.
Compra de contratos de futuros sobre tipos de interés a medio o largo plazo (Bono nocional a tres o más años)
Igual al caso anterior, pero para medio o largo plazo.
Efecto de preinversión en una cartera de renta variable.
Participar de los beneficios del mercado bursátil antes de efectuar la compra de acciones. Pretende cubrir el riesgo de no aprovechar la coyuntura bursátil alcista.
Compra de contratos de futuros sobre un índice bursátil.
El inversor que prevé un alza del mercado bursátil en su conjunto y no dispone de la liquidez necesaria para la compra de las acciones, podrá comprar contratos de futuros y participar de los beneficios del alza bursátil con escaso desembolso y elevado grado de apalancamiento. Una vez dispone de la liquidez necesaria, compra las acciones, vende los contratos de futuros previamente comprados y materializa el beneficio de éstos.
Cartera de renta variable.
Protección contra la caída de cotizaciones.
Venta de futuros sobre un índice bursátil.
Asegurarse transitoriamente ante posibles descensos de las cotizaciones; las pérdidas de las acciones se compensarán total o parcialmente con los beneficios de la venta-compra de los contratos, y simultáneamente se puede obtener una rentabilidad ligada con los tipos de los mercados monetarios.Con ello evita tener que proceder a la liquidación y posterior recompra de la cartera, con todos los costes y riesgos que ello comporta.

Ha medida en que los riesgo sean menores, se atrae  mayor entrada del capital del exterior como también permite que la propia tasa de interés baje y estimule la inversión interna y se produzca mayores posibilidades de crecimiento en el país. De este modo los fondos de cobertura y las gestoras de capital riesgo deben de estar al pendiente de identificar oportunidades de inversión en posiciones cortas que estén relacionadas con las posiciones largas, de manera que aumente el rendimiento de las inversiones rentables, consiguiendo beneficios con las transacciones al descubierto, el agente de capital riesgo es capaz de capturar en el mercado algunos beneficios extra, que de otro modo la cartera de inversiones no obtendrá. La estrategia de cobertura de riesgo puede traer como ventajas: 

  • Incrementar la estabilidad en el balance, lo que a su vez redundará en una mayor capacidad de enfrentar planes de expansión de largo plazo.
  • Aumentar la competitividad, al permitir mantener los precios y los márgenes de ganancia ante variaciones en el precio de los insumos. Por ejemplo, el incremento del precio de los combustibles impacta directamente en las tarifas de las compañías aéreas que no cuentan con estrategias de cobertura eficientes.
  • Capturar las ventajas de la internacionalización económica, participando de ella activamente pero a su vez con una menor exposición a la volatilidad de los  mercados.
  • Incrementar la valuación en el mercado al presentar un perfil de riesgo acotado.
  • Mejora su calificación crediticia, lo que conlleva a disminuir el costo del endeudamiento.

 

Infografía

  

  1. http://jonathanheath.net/index2.php?option=com_content&do_pdf=1&id=17

 

  1. http://www.expansion.com/edicion/expansion/inversion/es/desarrollo/753303.html

 

  1. http://www.wharton.universia.net/index.cfm?fa=viewfeature&id=795&language=spanish

 

  1. http://www.cortalconsors.es/index.jsp?urlorigen=http://www.cortalconsors.es//mercados/formacionDerivados.jsp%3Flateral=237