SERIOS
PROBLEMAS PARA LA SERENISIMA La principal láctea argentina sufre por el control de los precios, el cierre de las exportaciones de leche en polvo y la falta de cobro de las compensaciones. Un lapidario informe de Deutsche Bank sobre la política del Gobierno para el sector lácteo advierte que la compañía podría sufrir nuevos problemas con su deuda financiera que asciende a u$s 230 millones y que fue reestructurada en 2004. De este monto, u$s 166 millones están en manos de tenedores de Obligaciones Negociables (ON), con vencimiento en 2012. El documento del banco, titulado "Mastellone Hermanos, entre los controles de precios y las compensaciones", documenta la realidad que enfrentan las empresas lácteas ante el congelamiento de precios, el cierre de las exportaciones y la aplicación de reintegros que no llegan o llegan tarde. La entidad refleja las dudas de los capitales extranjeros sobre de la industria láctea si el Gobierno sigue aplicando esas medidas mientras la inflación y los costos empresarios se disparan. Para el Deutsche, "de continuarse por este camino, la pregunta que deben hacerse los inversores es si Mastellone puede o no continuar haciendo frente al pago de su deuda". En el trabajo también se asegura que "los crecientes costos de producción y el control oficial de precios hacen que tenga un Ebitda (ganancias antes de impuestos y amortizaciones), negativo". Y recomienda "vender" a los tenedores de las ON. "Se negocian a u$s 61 por título, pero se caerían a u$s 50 a medida que el Ebitda negativo comience a crecer. Si el flujo de caja sigue cayendo, los pagos futuros se volverán cada vez mas complicados". El Deutsche también responsabiliza de esta situación al sistema de compensaciones. "En el último año, la generación de cash flow de Mastellone fue negativa y solo ha podido ser capaz de mantenerse con los pagos de compensaciones que recibe periódicamente del Gobierno", asegura el Deutsche. Si bien el banco sostiene que ha recibido reintegros por $ 75 millones, Mastellone aun espera obtener otros $ 100 millones adeudados entre la Nación y la provincia de Buenos Aires. A esto se suman los problemas para exportar derivados de medidas también impuestas por el Gobierno que le hicieron perder el mercado brasileño al que vendía 1000 toneladas por mes. Historia
complicada En lo que respecta al escenario actual, el Deutsche no cree que los factores que complican a Mastellone se modifiquen. "Esperamos que los bonos sigan cayendo tanto como el Gobierno incremente su intervención en el negocio", destaca y agrega que "con las condiciones actuales, no podría ser capaz de enfrentar los pagos en los próximos tres o cuatro años". Se trata de un duro planteo para una firma que en 2006 compró el 17% de la leche del país y que fue responsable de dos de cada tres litros de leche fluida que bebieron los argentinos. Si bien en la empresa no hicieron comentarios, otras fuentes estimaron que con este escenario no sería improbable que Danone pueda intentar adquirir los activos que aun no forman parte de la sociedad que ya comparte con Mastellone en La Serenísima. En el grupo francés tampoco respondieron a las consultas de El Cronista. Pero en el informe del Deutsche, la venta es una hipótesis probable. "En situación de default, los acreedores se quedarían con las acciones", sostiene la entidad. Pero enseguida advierte que "el Gobierno no permitiría que los acreedores sean dueños de Mastellone y en ese caso buscaría un socio local". Para
el Deutsche, el valor actual de Mastellone es de entre u$s 125 millones
y u$s 180 millones, "lo cual implica que sus bonos estarían
entre un 50% y 70% de sus valores nominales >>
CUMBRE LACTEA EN TRENQUE LAUQUEN |
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Guillermo
Moreno presentó en el Senado las planillas que usa para tomar
decisiones de política económica El secretario de Comercio Interior Guillermo Moreno presentó hoy en el Senado las planillas que emplea para tomar decisiones de política económica. Durante una exposición realizada ante las comisiones de Agricultura y de Presupuesto del Senado, que comenzó con una serie de argumentos orientados a sostener que la causa de la inflación argentina es exclusivamente externa, Moreno presentó una serie de planillas de costos y rentabilidades agrícolas en ocho zonas productivas, las cuales fueron confeccionadas a partir de datos provistos por “fuentes oficiales de la Secretaría de Agricultura y revistas especializadas del sector”. El las planillas, según comentó Moreno, se presentaron tres esquemas: “siembra directa, siembra tradicional y directa asistida” (sic). El funcionario dejó muy en claro que “cuando hablamos de ingreso del productor hablamos en toneladas (por hectárea), pero cuando hablamos de costos, el productor habla de lo que gasta en el espacio de tierra que va a utilizar para plantar el cultivo”. “En esto tenemos que tener mucha precisión, porque el ingreso va en toneladas y el costo en hectáreas, pero a veces se nos mezclan los números; quizás por casualidad o quizás a propósito”, remarcó Moreno. Luego de hacer un breve y rápido repaso de los números presentes en las planillas, el funcionario se detuvo en el ingreso proyectado de los propietarios que arriendan campos y dijo que “es un problema vivir de rentas”. En referencia a los arrendadores de campos, Moreno sostuvo que es necesario “tener mucho cuidado, no sea cosa que estemos construyendo un sector social que se está acostumbrando a vivir de rentas, y eso la Argentina ya lo pagó muy caro a comienzos del siglo pasado, con el famoso manteca al techo”. Moreno también habló del tema lechero. “Nestlé tendría incentivos para pagar 1,50 pesos (por litro) a los tamberos porque en el mundo falta leche porque hubo una sequía en Australia y Nueva Zelanda; nosotros con las retenciones móviles lo que hacemos es desalinear el precio internacional del interno”. “Mastellone y SanCor, por mencionar a dos empresas que nos proveen (en el mercado interno), con un precio de 0,94 pesos por litro puede poner la leche en sachet a un precio (minorista de 1,78 a 1,80 pesos. Pero, ¿a qué precio estaría el sachet de leche si tuviesen que comprar a 1,50 pesos”, indicó el funcionario. Por otra parte, Moreno además defendió las estadísticas oficiales al indicar que “mal que nos pese, las únicas que dan certeza de los datos son las estadísticas oficiales; lo demás son presunciones que se vuelcan en función de quienes les paguen”. www.infocampo.com.ar/ - 11 de Julio de 2008 |
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