TRABAJO Nª2

MERCADO DE CAPITALES

ANÁLISIS DE COTIZACIÓN

“ANALISIS FUNDAMENTAL”

AUTOR: BLANCA SOLANGEL PÉREZ  MÉNDEZ

ASESOR: GONZALO PÉREZ

EL ANÁLISIS FUNDAMENTAL:

Es uno de los instrumentos principales que permiten tomar decisiones de inversión. Su utilización supone asumir que el mercado se moverá por un criterio racional en la valoración de empresas y, por lo tanto, en sus cotizaciones. Su finalidad es llegar a una conclusión sobre el valor teórico de las compañías, y basándose en éste recomendar comprar, mantener o vender las acciones en cada momento y a cada nivel de cotización. Por lo tanto este análisis es el estudio, tanto financiero como no financiero, de toda la información disponible en el mercado que afecta a valores cotizados con el objetivo de llevar a cabo inversiones eficientes.

Este análisis supone que existe un valor intrínseco para cada título que depende esencialmente del potencial de obtención de beneficios de la empresa. Este valor intrínseco se determina a través de un cuidadoso análisis y previsión de la economía, del sector industrial y de la empresa. Se debe tener presente que una inversión eficiente debe ser aquella que persiga la maximización del patrimonio del inversor, basándose en criterios racionales de decisión.

El Análisis Fundamental se concentra en las teorías financieras y económicas, así como también en los desarrollos políticos, para determinar las fuerzas de la oferta y la demanda de divisas. Comprende la revisión de los indicadores macroeconómicos, los mercados de valores y las consideraciones políticas (éstas últimas influyen en la confianza en los gobiernos y el clima de estabilidad de los países).

El analista fundamental intenta anticipar cuáles serán los resultados económicos de la empresa objeto del análisis dada la supuesta influencia de éstos en la cotización de sus títulos. Para ello lleva a cabo un completo análisis en el que intervienen un gran numero de datos, algunos de ellos de muy difícil cuantificación, pero que, en definitiva, quedan sintetizados en una estimación del valor del título. Hay que tener presente que el anticiparse en bolsa supone obtener unos beneficios mayores que los logrados por los inversores que no lo hacen.

El análisis fundamental avanza y se desarrolla al tiempo que lo hacen los mercados de activos. Cada vez se utilizan más conceptos como la creación de valor para el accionista, que se desarrollan más adelante.

Es una técnica de predicción bursátil que se basa en el análisis de los datos del balance, cuentas de resultados publicados , establece Es una técnica de predicción bursátil que se basa en el análisis de los datos del balance, cuentas de resultados publicados , establece el valor teórico de una empresa y una aproximación al valor de los títulos de la en bolsa.

Cuando la cotización está por debajo del precio objetivo, los seguidores de este tipo de análisis establecen la recomendación de compra basándose en eque más pronto o más tarde el mercado el mercado mostrará su eficiencia y hará coincidir cotización y el precio objetivo . Por el contrario cuando el precio objetivo está por debajo de la cotización, deben venderse los títulos si se tienen en cartera pues el potencial alcista de los mismos es nulo y la tendencia de los mismos, según el análisis fundamental, es bajista.

Para realizar una correcta valoración de las empresas es necesario conocer los datos publicados por las mismas, pero sobre todo es necesario conocer las proyecciones de estos datos en los próximos ejercicios para valorar correctamente la cotización en el futuro, pues no se debe olvidar que las cotizaciones de una empresa reflejan la situación futura de la misma, pues todos los inversores intentan adelantarse al resto del mercado para conseguir mejores precios y mayores plusvalías.

ANALISIS BURSATIL

Es una técnica de predicción bursátil que se basa en los datos publicados por la propia empresa o por las previsiones sobre los mismos publicados por agencias o sociedades de análisis y luego las relaciona con la cotización de la empresa en bolsa, de forma que estos datos son homogéneos y permiten ser comparados con los de otras empresas y de esta forma seleccionar lo mejor. Un ejemplo conocido es el PER que es la relación entre la cotización y el beneficio por acción que proporciona una cifra que nos indica la rentabilidad de la empresa en relación a su cotización, cuando el PER es más elevado la rentabilidad es mejor.

A lo largo de esta serie de artículos, utilizaremos ambas técnicas de análisis fundamental y de análisis bursátil de forma indistinta de forma que no distinguiremos diferencias entre ambos tipos de análisis, pues ambos son muy semejantes y la única diferencia entre ambos es el uso de la cotización en el análisis bursátil.

El análisis fundamental comprende distintos niveles según el ámbito de influencia de las variables o factores objeto de análisis y engloba los siguientes grandes capítulos:

·        Análisis macroeconómico internacional: Debe perseguir obtener una visión generalizada de la situación para encuadrar el análisis nacional. Este debe analizarse más, ya que de él dependerán muchas de las variables que se utilizan para estimar los estados financieros futuros de las empresas.

·        Análisis sectorial: Se analizan las variables específicas de cada uno, su situación en el ciclo, sus debilidades, amenazas, fortalezas y oportunidades.

·        Análisis institucional y de compañía: Se concentra en las variables específicas legales y de gestión de la empresa. En el aspecto legal su correcta comprensión es importante, ya que evitará sorpresas y permitirá adelantarse a la incidencia que pueda tener cualquier cambio.

Dentro del análisis fundamental podemos hablar de dos enfoques, técnicas o sistemas de llevar a cabo dicho estudio:

·        Análisis Top-Down: Consiste en ir cubriendo pasos en el análisis, partiendo del punto de vista global para llegar al más específico.

·        Análisis Bottom-Up: Se centra el análisis en la búsqueda de oportunidades de mercado individuales, con independencia del entorno macroeconómico general. Muchas veces se apuesta por valores concretos incluso en situaciones globales complicadas. No obstante, este análisis se puede completar con la confirmación de que la situación global del mercado es la óptima para la toma de posiciones.

Existen dos clases de analistas: los técnicos y los fundamentales. Es muy fácil distinguirlos. Los primeros se basan en gráficas de precios en el tiempo. Su teoría trata de extraer patronos de las gráficas para desarrollar sistemas de compra y venta de acciones que produzcan utilidad. No se interesan en las empresas e ignoran totalmente todo lo que no sea información de precio y volumen.

Los fundamentalistas, por su parte, creen que mediante el análisis profundo de las empresas y sus reportes de utilidad, dividendos, ventas, liquidez, etc. se puede evaluar sus acciones. Su metodología es encontrar empresas subvaluadas para invertir en ellas mientras su valor se corrige.

Ahora, el análisis técnico reconoce tres comportamientos del mercado. (A propósito, a lo que llamamos mercado es al comportamiento del Dow Jones). Las tres formas que puede tomar el mercado son: Trendy (con tendencia), Choppy (adireccional) y Volatile (volátil). La diferencia entre estos comportamientos se basa en las gráficas del Dow. Si el Dow viene en caída y lo vemos perdiendo puntos día tras día, un analista técnico diría que esta Trendy hacia abajo. Si en cambio sube y baja sin dirección a modo de no saber a donde ir, se le llama choppy. Los mercados choppys ocurren muy frecuentemente cuando la especulación se limita a pequeños periodos dentro del día. Esto es producido por la expectativa a algo que va a pasar en el corto plazo.

ASPECTOS TOMADOS EN CUENTA EN EL ANÁLISIS FUNDAMENTAL:

·        Cifras del Balance General y Estado de Resultado

·        Situación Financiera.

·        Dimensiones de la Empresa.

·        Administración de la Empresa.

·        Penetración de Mercado.

·        Productos.

·        Grado de Desarrollo Tecnológico

·        Situación Sectorial

·        Posición respecto a Empresas Similares tanto Nacionales como Internacionalmente.

·        Riesgos.

·        Valuación del Mercado.

DIFERENCIAS ENTRE ANÁLISIS FUNDAMENTAL Y ANÁLISIS TÉCNICO

Uno de los principales debates en el análisis del mercado financiero es la relativa validez de los dos mayores niveles de análisis: Fundamental y Técnico. En el mercado cambiario, varios estudios llegaron a la conclusión de que el análisis fundamental era más efectivo para predecir las tendencias a largo plazo (más de un año), mientras que el análisis técnico era más conveniente para períodos de tiempo más cortos (0-90 días). Para los períodos de entre 3 meses y un año se sugirió que la combinación de ambos enfoques era lo más indicado.

Análisis Fundamental. Esta técnica de análisis para predecir las cotizaciones futuras de un valor se basa en el estudio minucioso de los estados contables de la empresa emisora así como de sus expectativas futuras de expansión y de capacidad de generación de beneficios. El análisis fundamental tiene también en cuenta la situación de la empresa en su sector, la competencia, su evolución bursátil y del grupo en que se ubica y, en general, las perspectivas  socioeconómicas, financieras y políticas. Con todos estos componentes, el analista  fundamental llega a determinar un valor intrínseco de la empresa en torno al cual debe cotizar la acción en bolsa.

Análisis Técnico. Es la denominación aplicable a un conjunto de técnicas que tratan de predecir las cotizaciones bursátiles desde su vertiente histórica, teniendo en cuenta también el comportamiento de ciertas magnitudes bursátiles como volumen de contratación, cotizaciones de las últimas sesiones, evolución de las cotizaciones en períodos más largos, capitalización bursátil, etc. El análisis técnico se apoya en la construcción de gráficos que indican la evolución histórica de los precios de los valores, pero también en técnicas analíticas que pueden predecir las oscilaciones bursátiles. Se le denomina también análisis  chartista o gráfico, aunque el análisis técnico es más amplio porque incorpora actualmente modelos matemáticos, estadísticos y econométricos que van más allá de la pura teoría gráfica.

INFOGRAFIA

Link1: Análisis Fundamental 

Este articulo define el análisis fundamental como el instrumento que determinar las fuerzas de la oferta y la demanda de divisas, entre otras funciones además comprende la revisión de los indicadores macroeconómicos, los mercados de valores y las consideraciones políticas (éstas últimas influyen en la confianza en los gobiernos y el clima de estabilidad de los países).

http://www.ac-markets.com/ES/analysis_tools.fundamental.asp

Link2: Análisis Técnico y Fundamental

Existen dos clases de analistas: los técnicos y los fundamentales. Es muy fácil distinguirlos. Los primeros se basan en gráficas de precios en el tiempo. Mientras que los fundamentalistas, por su parte, creen que mediante el análisis profundo de las empresas y sus reportes de utilidad, dividendos, ventas, liquidez, etc.

http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin1/bolsvalsal.htm#ana

 Link3: El análisis fundamental

Es uno de los instrumentos principales que permiten tomar decisiones de inversión. Su utilización supone asumir que el mercado se moverá por un criterio racional en la valoración de empresas y, por lo tanto, en sus cotizaciones. Su finalidad es llegar a una conclusión sobre el valor teórico de las compañías, y basándose en éste recomendar comprar, mantener o vender las acciones en cada momento y a cada nivel de cotización. Por lo tanto este análisis es el estudio, tanto financiero como no financiero, de toda la información disponible en el mercado que afecta a valores cotizados con el objetivo de llevar a cabo inversiones eficientes.

http://www.abanfin.com/bolsa/curso/cbolsa4.htm

Link4: Análisis Fundamental

Es una pagina bancaria, en donde el departamento de Análisis de  

Banamex  Banco Mexicano en donde cotizan las empresas en la bolsa de Valores  Mexicana explica los análisis fundamentales y técnicos en los aspectos financieros de la bolsa y explica que este tipo de análisis busca realizar una interpretación del mercado accionario y emitir una recomendación bien informada sobre las acciones.

 Consiste en una investigación detallada, sobre la historia, situación actual, y perspectivas de la empresa, por medio de diferentes técnicas este análisis busca, definir las tendencias de las acciones, su rendimiento estimado y su                    

Bursatilidad, ponderando tambien las afectaciones reales   o probables que se deriven en los cambios de las variables macroeconómicas.

http://www.accival.com.mx/acci_analisis.html

Link5:  

Es una pagina de Invertia en donde algunos autores tratan de contestar diferentes preguntas que puede hacer un negociante y a través de esta pagina el logra por medio de conversaciones dar respuestas a muchas inquietudes y dentro de las mismas contestan cuales son las principales diferencias entre el análisis fundamental y técnico. Las pregunta la contesta el colaborador: Ruben ullúa-ruar.

Un análisis fundamental generalmente no tiene en cuenta las tomas de utilidades o recortes intermedios que pueda hacer una emisora en el transcurso de la tendencia y en cambio en el análisis técnico si puede obtenerse tal indicio e incluso intentar medir que magnitud puede tener tal recorte para luego la tendencia principal continúe su curso. Las recomendaciones fundamentales son generalmente de compra fuerte, de compra, de mantener, de venta, etc. Pero en estas recomendaciones no dan indicios ni perspectivas de cuanto tiempo o hasta que precio puedo estar comprado en x emisora.

Sin embargo en el análisis fundamental generalmente la recomendación no es con objetivo sino que te dicen compra y mantener o seguir comprando, etc. De esta forma vos no sabes bien cual es el objetivo o utilidad que le podes hacer a tu inversión

http://mx.invertia.com/foros/allthread.asp?thread=3029&idForo=12

Link6:

El Análisis  Fundamental: es una técnica de predicción bursátil que se basa en el análisis de los datos del balance, cuentas de resultados publicados , establece Es una técnica de predicción bursátil que se basa en el análisis de los datos del balance, cuentas de resultados publicados , establece el valor teórico de una empresa y una aproximación al valor de los títulos de la en bolsa.  Este tema esta disponible en esta dirección.

http://www.infomercados.com/webn/formacion/VerCurso.asp?T=3