Las cifras provisorias del Indice de Producción Industrial (IPI) de FIEL para agosto muestran un aumento del 3.6% respecto de julio de 1999 y una caída del 7.1% si la comparación se realiza respecto a igual mes de 1998.

De esta forma, la observación de agosto de 1999 presenta la tasa de variación interanual de menor contracción en lo que va del año, siendo ésta la décima segunda observación con variación interanual negativa de la actual recesión. Los datos del trimestre irregular junio-agosto de 1999 muestran una contracción del 11% respecto a igual período de 1998.

La contracción observada entre los primeros ocho meses de 1999 e igual período de 1998 alcanzó al –11.5% para el conjunto de la industria. Según la clasificación por tipo de bienes, los Bienes de Consumo No Durables fueron los únicos que presentaron un crecimiento del 8.5%, en tanto los restantes tipos de bienes presentaron contracciones de las siguientes magnitudes: Bienes de Capital (-41.0%), Bienes de Consumo Durables (-40.6%) y, Bienes Intermedios (-6.7%).

En el mismo período fueron seis los sectores que presentaron incrementos de producción. Lideran el ranking de producción, Alimentos (estimada en 10.3%), Químicos Minerales (4.9%), Petróleo Procesado (1.6%), Agroquímicos (1.5%), Cemento (1.2%) y Bebidas (estimada en 0.7%).

Otros cuatro sectores mostraron tasas de crecimiento negativas pero superiores a las del IPI: Petroquímicos (-0.7%), Cigarrillos (-1.3%), Aluminio (-3.3%) e Insumos Textiles (estimada en -8.1%).

Los restantes 9 presentaron mayores tasas de contracción en sus niveles de producción que el Nivel General de la Industria. Seis de ellos con tasas que no alcanzan al –20.0%: Insumos y Bienes de Capital (estimada en –11.7%), Papel y Celulosa (estimada en –13.8%), Hierro y Acero (-14%), Neumáticos (-15.7%), Insumos Plásticos y Caucho (-15.8%) y Línea Blanca No Eléctrica (estimada en –18.6%).

Las mayores caídas fueron observadas en: Línea Blanca Eléctrica (estimada en –25.8%), Automóviles (-46.2%) y Tractores (-52.4%).

En términos del índice sin estacionalidad, se puede observar una tasa de variación del 0.9% con respecto a julio último, y de –9.3% si la comparación se realiza respecto del mes de agosto de 1998. Es de tenerse en cuenta que el mes de agosto presentó 2.9% días hábiles menos que el mes de julio, y 1.3% días hábiles más que igual mes de 1998. Si se hubiera realizado el ajuste conforme los días laborables de los respectivos meses, se habría encontrado un incremento mayor con respecto a julio de 1999 y una caída mayor respecto a agosto de 1998.

A partir de la elaboración de un índice de precios de referencia para el Indice de Producción Industrial, homologando el IPIM que publica el INDEC, se puede realizar un análisis general sobre las dos últimas crisis de la presente década en la Industria.

En el gráfico Nº1 se presentan las series correspondientes al Indice de Precios Industriales Homologado (IPIH) y el Indices de Producción Industrial con y sin estacionalidad. También se muestran las recesiones fechando a la crisis financiera del Tequila entre enero de 1995 y Septiembre de 1995, y a la crisis real actual entre abril de 1998 y julio de 1999 (cabe la aclaración que aún no se cuenta con toda la información para determinar al mes de julio del presente año como el punto de giro de la actual recesión en la Industria).

Se puede observar el incremento del IPIH en un 4.8% entre enero de 1995 y septiembre del mismo año, con una contracción del IPI SA del 15.9% en el mismo período.

Hay dos factores a tener en cuenta. El primero está referido al factor desencadenante de la crisis del Tequila que tiene que ver con el sistema financiero. Este factor es muy importante, puesto que no solo produjo una caída en la demanda doméstica por la contracción del crédito, sino que también impactó sobre la estructura de costo de las firmas. Una forma global de medir este impacto es comparando el activo del sector privado financiero durante la crisis, que presenta una contracción del 6.7%. El segundo, es el de destacar el rol que jugó la demanda externa de los productos industriales dada por el incremento de los precios, que amortiguó la caída registrada durante la crisis en el IPI SA –la variación porcentual entre el promedio del índice de cantidades de las exportaciones de las manufacturas de origen industrial de los tres primeros trimestres de 1995 con respecto a los tres primeros trimestres de 1994 es de 34.4%-. En el gráfico Nº2, se pueden observar los valores del IPIH y del IPI SA correspondientes a los meses de la crisis.

La crisis actual se inicia en abril de 1998, y presenta una caída del IPIH del 4.8% entre el mes de inicio y agosto de 1999, con una contracción del IPI SA del 13.3% en el mismo período.

El gráfico Nº3 se analiza a partir de la caída tanto de la demanda doméstica como de la demanda externa –la variación porcentual entre el promedio del índice de cantidades de las exportaciones de las manufacturas de origen industrial de los dos primeros trimestres de 1999 con respecto a los dos primeros trimestres de 1998 es de –15.6%-.

La observación del mes de agosto de 1999, presenta dos aspectos a tener en cuenta; el primero está referido a los bienes de uso intermedio, donde se verifica una ampliación de la capacidad instalada con incremento en los precios de sus productos (por ejemplo los sectores de Aluminio y Químicos Minerales), y en bienes de consumo no durable donde si bien se verifica una caída en los precios finales de sus productos, los insumos de los mismos han presentado una caída mayor, evidenciando el aumento de su producción (Alimentos). El segundo aspecto a considerar es que el destino de dichas producciones está concentrado en el mercado externo, no evidenciándose aún una reactivación sustancial proveniente de la demanda interna. Los sectores de bienes de consumo durable como los de bienes de capital, presentaron un incremento dado por el sector automotriz, tanto en la producción de automotores categoría A (en el primero), como de automotores de categoría B (en el segundo).