GRAFICOS DE LA COYUNTURA

En el período enero-agosto, el Sector Público No Financiero mostró un superávit primario de $ 3784 millones, 1.4 veces superior al alcanzado durante el mismo período del año pasado. Cabe destacar, sin embargo, que los ingresos extraordinarios que se registraron por las privatizaciones de YPF, del Banco Hipotecario y por la licitación del sistema de telefonía celular, suman $ 3500 millones, casi el total del superávit primario registrado. Por otra parte, durante el último mes, el déficit primario superó los $ 250 millones.

Considerando el Resultado Cuasifiscal del BCRA, que podría estimarse en $226 millones en el período, el Déficit Global sin Privatizaciones en los primeros ocho meses del año alcanza a $ 3628 millones. Para los próximos cuatro meses, cuando se deben pagar intereses por unos $ 3000 millones –15% más que lo abonado en igual período de 1998-, el déficit global no deberá superar los $ 1472 millones o, lo que es lo mismo, unos $ 368 millones en promedio por mes.

MONEDA

Los depósitos del sector privado crecieron levemente durante el mes de agosto (0,6%), manteniéndose en los mismos niveles durante setiembre (-0,1%). Este comportamiento de los depósitos totales se dio en un marco de traspasos hacia depósitos en dólares desde los denominados en moneda nacional, especialmente los plazos fijos. En efecto, durante agosto y setiembre los depósitos en dólares crecieron aproximadamente un 1%, mientras que los depósitos en pesos se redujeron levemente en agosto (-0,1%) y más fuerte en setiembre (-2,1%).

Por su parte, la demanda de billetes y monedas disminuyó durante agosto en un 1% y durante setiembre en un 3%, comportamiento explicado en parte por factores estacionales (reducción desde el pico de julio) y por el menor nivel de transacciones debido a la reducción de la actividad económica. Como consecuencia de estos comportamientos, M1 se redujo durante agosto y setiembre (-1,4% y –2%, respectivamente) mientras que M2 mostró un estancamiento durante agosto y una reducción leve en setiembre (0,4% y –0,6%, respectivamente).

SECTOR EXTERNO

Según las cifras de Comercio Exterior del INDEC, para los primeros 7 meses del año el déficit comercial fue del orden de los 700 millones de dólares, que al compararlo con el saldo de 1998 para este mismo período (-2.838 millones) hace pensar al 99 como un año con una balanza comercial más equilibrada que el anterior. Este resultado se alcanza en un contexto en el que el comercio argentino en su conjunto cayó, tanto por el lado de las exportaciones (-15,6% respecto al período anterior) como por el de las importaciones (-24.7%).

Si se desagrega la información para este mismo período por rubros, las mayores disminuciones se encuentran en las exportaciones de bienes primarios (-19,5%) y manufacturas de origen industrial (-26%), en tanto que las importaciones presentaron las mayores caídas en los vehículos (-41,3%) y los bienes de capital y sus piezas (-29,6%). Es interesante observar que las exportaciones de manufacturas de origen agropecuario (MOA) cayeron "solo" un 4% en este período, y para ejemplificar esta diferencia con las MOI se pueden tomar dos productos típicos integrantes de estos rubros: los subproductos de soja y los vehículos automotores. Mientras que los primeros aumentaron su valor exportado en 123 millones de dólares respecto a los siete meses del 98, las exportaciones de automotores cayeron en 846 millones para este mismo período.

PRODUCCION INDUSTRIAL

El Indice de Producción Industrial (IPI) que elabora FIEL presentó para el mes de agosto un aumento del 3.6% respecto de julio de 1999 y una caída del 7.1% si la comparación se realiza respecto a igual mes de 1998.

En términos del índice sin estacionalidad, se puede observar una tasa de variación del 0.9% con respecto a julio último, y de –9.3% si la comparación se realiza respecto del mes de agosto de 1998. Es de tenerse en cuenta que el mes de agosto presentó 2.9% días hábiles menos que el mes de julio, y 1.3% días hábiles más que igual mes de 1998. Si se hubiera realizado el ajuste conforme los días laborables de los respectivos meses, se habría encontrado un incremento mayor con respecto a julio de 1999 y una caída mayor respecto a agosto de 1998.

MERCADO DE TRABAJO

Durante el mes de agosto, el empleo privado sufrió una caída del 6.7% con respecto al mismo mes del año anterior, consolidando la tendencia negativa iniciada en noviembre de 1998. Asimismo, la variación con respecto al mes anterior fue del –0.4% , con lo que la caida acumulada en los primeros 8 meses del año alcanza ya el 4.3%. El índice de empleo se sitúa ya por debajo de su nivel base=100 correspondiente a diciembre de 1995. El sector Pyme continua siendo el mayor expulsor de empleo, aunque también se registran disminuciones en las dotaciones de las empresas grandes y medianas.En cuanto a la evolución sectorial, a pesar del repunte evidenciado por el sector Construcción (0.5 %), las fuertes reducciones operadas en Servicios financieros (-1.2 %) y en Industria manufacturera (-0.5 %) determinan el signo negativo del nivel general.

INFLACION

En el mes de agosto, el Indice de Precios al Consumidor-Nivel General registró una caída del 0.4% con respecto al mes anterior. En particular, se destaca nuevamente la variación en el capítulo de Esparcimiento (especialmente Turismo, que cae 3,8%) y la disminución en el capitulo Indumentaria (-1.4%). La variación del IPC con respecto a agosto del año 1998, ha sido aún mayor, alcanzando el 1.9%.

En cuanto a los Precios Mayoristas, el Indice de Precios Internos al por Mayor-Nivel General (IPIM-NG) disminuyó 4% con respecto al mismo mes del año anterior, en tanto que el Indice de Precios Básicos del Productor (IPP) cayó un 4.3%. Por otra parte, el Indice de Precios Internos Básicos al por Mayor (IPIB) también sufrió una variación del -4.3%, siempre con respecto a agosto de 1998. Sin embargo, en la variación mensual, los tres índices arrojan leves incrementos : IPIM (0.2%), IPP (0.4%) e IPIB (0.2%).