PROGRAMA DEL CURSO.

1. PRINCIPIOS DE LAS FINANZAS.

   1. Alcances de la función financiera.

      1. Objetivos y funcionamiento de las finanzas.

      2. Definición del objetivo financiero básico.

      3. La creación de valor.

      4. La gerencia financiera.

      5. Las decisiones de inversión, dividendos y financiación.

      6. La Teoría de la Agencia.

      7. Ética y finanzas.

   2. Conceptos en la evaluación.

      1. Mercados financieros y valor presente neto.

      2. Nociones matemáticas financieras.

      3. Aplicación matemáticas financieras: rendimiento de bonos y acciones.

       

2. HERRAMIENTAS DE ANALISIS Y CONTROL FINANCIERO.

   1. Nociones generales sobre estados financieros.

      1. Balance general.

      2. Estado de costo de producción.

      3. Estado de resultados.

      4. Estado de fuentes y usos.

      5. Flujo de efectivo.

   2. Análisis e interpretación de la información financiera.

      1. Análisis sectorial: atractivo y riesgo de la industria, ventaja competitiva.

      2. Información de la empresa e indicadores financieros.

         1. Introducción al análisis financiero y sus limitaciones.

         2. Análisis horizontal, vertical e índices.

         3. Razones de liquidez.

         4. Razones de deuda.

         5. Razones de rentabilidad.

         6. Modelo Dupont.

         7. Banderas rojas.

         8. Apalancamiento operativo y financiero.

   3. Administración del capital de trabajo, diversos tipos de financiamiento (CP, LP)

   4. Planeación financiera: presupuestos, estados proforma, modelo de crecimiento sostenido.

3. LAS DECISIONES FINANCIERAS.

   1. La decisión de inversión: los proyectos de inversión: principios de inversión de capital, estimación de flujos de caja, costo de oportunidad, costos muertos, tasa de descuento, inversión, capital de trabajo, reposición, depreciación, valor de rescate, impuestos, efectos de la inflación en los flujos.

      1. Diferentes criterios para la decisión de inversiones: métodos para evaluación y análisis crítico (tasa de rendimiento, recuperación de la inversión, relación B/C, TIR, VPN, interrelaciones), exclusión mutua y dependencia, racionamiento de capital, escala de inversión, vida útil, costo anual equivalente, análisis incremental.

      2. La cuantificación y evaluación del riesgo.

         1. Definición y medida del riesgo, riesgo absoluto y relativo, certeza, incertidumbre, factores de riesgo, riesgos y rendimientos de mercado, rendimiento esperado, interés, selección de inversiones bajo certeza, teorema de la separación manejo del riesgo, análisis de sensibilidad, simulación. árbol de decisiones.

         2. Teoría de la utilidad: criterio máximo valor esperado, criterio máxima utilidad esperada, actitudes individuales frente al riesgo.

         3. Toma de decisiones en condiciones de riesgo: criterios de eficiencia y conjunto eficiente, criterio de la media variancia.

         4. Modelo de fijación de precios de activos de capital, riesgo sistemático y Beta, riesgo no sistemático, línea de mercado de valores; otros modelos.

   2. La decisión de financiamiento.

      1. La estructura financiera y apalancamiento financiero: teoría de la estructura de capital, apalancamiento, impuestos y estructura de capital, costos de bancarrota o quiebra, otras imperfecciones.

      2. Toma de decisiones en la estructura de capital: el costo de las fuentes de financiamiento, análisis EBIT – EPS (UAII – UPA), flujo de efectivo y pago deuda (indicadores), otros métodos de análisis (clasificación de valores, opinión analistas, comparaciones).

      3. El costo de capital y el valor de la empresa, creación de valor mediante inversiones de capital, tasa de rendimiento requerida, tasa libre de riesgo y rendimiento de mercado, modificación Beta por apalancamiento, costo promedio ponderado del capital (WACC), EVA.

      4. Fuentes de financiamiento.

         1. Factoring

   3. La decisión de repartición de utilidades

      1. La política de dividendos: razón de pago de dividendos, pago de dividendos como decisión residual, impuestos y dividendos, otros factores que afectan dividendos (costos de lanzamiento acciones, costo de operaciones y divisibilidad de valores, restricciones institucionales, indicadores financieros), consideraciones administrativas (evaluación necesidades de fondos, capacidad endeudamiento, otros).

      2. La política de dividendos y el valor de la empresa: irrelevancia de los dividendos (discusión).