หมายเหตุ หุ้นที่มี เครื่องหมาย ** หมายถึงหุ้นที่มี Call Provision ที่ให้บริษัทสามารถเรียกให้ผู้ถือ Warrant ใช้สิทธ์แปลงสภาพก่อนกำหนดเวลาหมดอายุได้ ตามเงื่อนไขที่กำหนดไว้ และทำให้ Warrant นั้นสิ้นสุดสภาพลงได้ทันที ดังรายละเอียดดังนี้

ZMICO-W1 เรียกใช้สิทธิก่อนกำหนดได้บางส่วนหรือเต็มจำนวน โดยจะแจ้งล่วงหน้า
ไม่น้อยกว่า 3 เดือน
ZMICO-W2 เรียกใช้สิทธิก่อนกำหนดได้บางส่วนหรือเต็มจำนวน โดยจะแจ้งล่วงหน้า
ไม่น้อยกว่า 3 เดือน
(หมายเหตุ ZMICO-W1 และ W2 ในตารางมีการ Call ให้ใช้สิทธิ์ แล้วตามตารางข้างบน)
DTDB-W1 เรียกใช้สิทธิได้ก่อนกำหนดหลังจาก 3 ปีนับจากวันที่ออก (เข้าตลาด
วันที่ 30 มิ.ย.2543) และราคาเฉลี่ยของหุ้นสูงกว่า 20 บาท เป็นเวลา 30 วันติดต่อกัน
CTW-W1 เรียกใช้สิทธิก่อนกำหนดได้บางส่วนหรือเต็มจำนวน โดยจะแจ้งล่วงหน้า
ไม่น้อยกว่า 3 เดือน
BROOK-W1 เรียกใช้สิทธิก่อนกำหนดได้บางส่วนหรือเต็มจำนวน โดยจะแจ้งล่วง
หน้าไม่น้อยกว่า 3 เดือน
APURE-W1 เรียกใช้สิทธิได้ก่อนกำหนดหลังจากวันที่ 31 ก.ค. 2547 โดยจะแจ้ง
ล่วงหน้าไม่น้อยกว่า 3 เดือน
NOBLE-W1 เรียกใช้สิทธิได้ก่อนกำหนดหากราคาเฉลี่ยของหุ้นสูงกว่าหรือเท่ากับ 8
บาท เป็น เวลา 15 วันติดต่อกัน
THRE-W1 เรียกใช้สิทธิก่อนกำหนดได้บางส่วนหรือเต็มจำนวน โดยจะแจ้งล่วงหน้า
ไม่น้อยกว่า 3 เดือน
KK-W3 หลัง 12 มีนา 2004 ถ้าหุ้นแม่ ราคาสูงเกินกว่า 42 บาท ทางบริษัทจะแจ้งให้ผู้ถือ W ทราบภายใน 90วัน(หลังจากราคาหุ้นถึง 42 บาท)และบริษัทมีสิทธิ์ ที่จะแจ้งให้ผู้ถือ W ทำการแปลงสภาพ ก่อนกำหนดหมดอายุเดิม ได้### ข้อมูลส่วนนี้ของ KK-w3 ยังไม่Confirm###

Expiration Date = วันหมดอายุ หรือ กำหนดการใช้สิทธิ์ ครั้งสุดท้าย

Warrant ที่มีอายุเหลือมาก ดีกว่า Warrant ที่มีอายุเหลือน้อย เพราะมีเวลาที่จะรอให้หุ้นแม่ มีราคาเพิ่มขี้นไปตามเวลา หรือ ถ้าราคา หุ้นแม่ขยับขึ้นไปมาก จนทำให้คุ้ม ค่ากับการใช้สิทธิ์ (premium มีค่าเป็นลบ) ก็สามารถใช้สิทธิ์ ได้ก่อนหมดอายุ ตามระยะเวลา ที่ทางบริษัทผู้ออกกำหนดไว้เป็นระยะ

Conversion Ratio = อัตราส่วนการแปลงสภาพ จาก 1W ว่าสามารถแปลงเป็นหุ้นแม่ ได้จำนวนเท่าใด

Warrant ที่ มี Conversion Ratio สูง ดีกว่า Warrant ที่Convertion Ratio ต่ำ เพราะว่าจะทำให้ต้นทุนของ Warrant ในการแปลงสภาพ ต่ำลง
ต้นทุน Warrant ในการแปลงสภาพ ต่อ 1 หุ้นแม่ = ราคา Warrant/ Convesion Ratio

Exercise Price = จำนวนเงินที่ต้องจ่ายในการนำ Warrant ที่ถืออยู่ มาแปลงสภาพเป็นหุ้นแม่ 1 หุ้น

Exercise Price ค่าตัวนี้ตัวเดียว ไม่สามารถตัดสินได้ ว่า warrant นั้นถูกหรือแพง น่าสนใจหรือไม่ ต้องนำไปคิดรวมกับค่า อื่นๆ ด้วย

All in Premium% = การดูราคาว่า มูลค่าของwarrant เมื่อรวมกับราคาใช้สิทธิ์แล้ว มีส่วนต่าง ที่แพงหรือถูกกว่าหุ้นแม่ ไปกี่เปอร์เซนต์ ถ้าค่าเป็นบวก ยิ่งมากยิ่งแพง ถ้าค่าเป็นลบ ยิ่งมากยิ่งถูกครับ

การคำนวนพรีเมี่ยม = (ต้นทุนW ที่ใช้แลกหุ้นแม่ + Ex price)- ราคาหุ้นแม่
หารด้วย ราคาหุ้นแม่ แล้วคูณด้วย 100 %

ตัวอย่าง S-ONE วันนี้ปิด 5.8 , S-ONE-W4 ปิด 2.4

Exercise price = 8.192 ,Convertion Ratio 1:1.22077

ต้นทุน W ที่ใช้แลกหุ้นแม่ 1 หุ้น = 2.4 /1.22077 = 1.96597บาท

All in Premium% = {(1.96597 + 8.192) - 5.8 }/5.8

= (10.158-5.8 ) / 5.8 = .75 หรือ =75%

Gearing Ratio% = เปอร์เซนต์ การเปลี่ยนแปลงของราคา ตัวWarrant(คิดเทียบสัดส่วนของราคาที่จะเปลี่ยนแปลงได้ของw เทียบกับขนาดของตัว w เอง) ว่าเป็น กี่เท่า ของ เปอร์เซนต์การเปลี่ยนแปลงของราคาของตัวแม่เมื่อเทียบกับขนาดของตัวแม่เอง

ราคาที่ตัวแม่เปลียนแปลงขึ้น-ลงได้ 30% หรือ .3 เท่าของ ราคาหุ้น (0.3 S) ตามที่ตลาดกำหนดไว้

%การเปลี่ยนแปลงของตัวแม่ = (.3S)/S = .3

ราคาที่เปลี่ยนแปลงได้ของตัววอร์แร้นต์ ไม่ได้ดูจาก ราคาของตัว Warrant เอง แต่จะคิดจาก

จำนวนเงินที่ตัวแม่เปลี่ยนแปลงได้ X conversion ratio

หรือ (0.3S) X conversion ratio

ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงของราคา W เทียบกับตัว Wเอง = {(.3S)X con ratio}/ราคา W

เพราะฉะนั้นGearing Ratio%= {(.3S X con ratio)/W}/.3

หรือ = (จากราคาหุ้นแม่ X convetion Ratio) /ราคา warrant

หรือ = (ราคาหุ้นแม่/ราคาwarrant) X Convertion Ratio ก็ได้

ตัวอย่างเช่น วันนี้ S-ONE ปิด 5.8 พรุ่งนี้ ซิลลิ่งได้ 30% หรือ .3X 5.8 =1.74 บาท

S-ONE-W4 ปิด 2.4 conversion ratio = 1:1.22077

จะซิลลิ่งได้ = 1.74 X 1.22077 = 2.124 บาท

Gearing Ratio% = (2.124/2.4) / ( 1.74/5.8) = 2.95

หรือคิดจากสูตร Gearing Ratio = (5.8 X 1.22077) / 2.4 = 2.95

Gearing Ratio จะเป็นเสมือน ค่าที่บอกว่า การลงทุนใน warrant จะให้ผลตอบแทน (มีการเปลี่ยนแปลง)เป็นเปอร์เซนต์ มากเป็นกี่เท่า ของ หุ้นแม่

ถ้าถามว่า Gearing Ratio% สูงหรือต่ำ ดี ต้องบอก ว่ายิ่งสูง ยิ่งดี ครับ เพราะว่า ราคาจะวิ่งได้เร็ว กว่าตัวแม่มาก แต่ถ้า ปกติ หุ้น ที่มี Gearing สูง Premium ก็มักจะสูงตามไปด้วยครับ(แพง)

@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@

ข้อสังเกต

การซื้อขาย Warrant ไม่อาจจะใช้ค่าต่างๆ มาตัดสินเท่านั้น จะต้องดูปัจจัยพื้นฐาน ของตัวแม่เป็น ตัวตัดสิน ที่สำคัญ ตลอดจน อารมย์ของตลาด ก็มีส่วนสำคัญ เพราะฉะนั้นก่อนการลงทุนใน Warrant พึงระลึกไว้เสมอว่า

"High Risk & High Return"

@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@

ถ้ามีอะไรสงสัยเพิ่มเติม ถาม ใน ห้องสินธร ล่ะกันครับ หรือ เมลล์มา คุยกัน ได้ drjfk@2jfk.com

Joke -=Jfk=-

โรคหัวใจห้ามอ่าน ครับ อิๆ

แวะบ้าน-=JFK=-