本港零售投資者開始認識結構保本票據，有賴發行商積極推出。法興最近推出珍寶保證票據，100%保本，投資者在4年9個月投資期內，有5.2%保證票息，而期未有機會賺取額外50%高息，你可有點心動呢？然而，低風險投資而有機會賺取高回報，當中的機會率必定很小，當作一場遊戲好了。
按珍寶保證票回報機制，雖然潛在票息（見附表相關說明）視乎有多少隻成份股在觀察日的收市價，曾出現低於成立日收市價之75%下限，而不理會各股份在30個觀察日曾有多少次低於下限；但究竟有多少股份由兩年多後起計算的30個月內，可以不低於成立日收市價的75%呢？實在難以評估。
若果市場專家預期環球經濟否極泰來，熊市離去牛市剛起步是正確的話，未來一段時間股市將回升，但升勢可以持多久，難以預料。若不幸升勢在兩年多以後當票據潛在回報計算機制開啟之時才逆轉（股市及經濟周期有愈來愈縮短的跡象），股票的累積升幅及25%的「墊底」效用，是否能抵擋轉勢而不跌穿下限，亦是難以預計。況且，假設建基另一個假設，估計之中又另有估計，距離真實情況必定有重大偏差。
其實，細心分析所相聯的一籃子20隻股份中，一半是科技及電訊相關的股份，其特點是股價波幅比起其他傳統業務股份為大，經營前景與科研投入的成敗掛勾，投資風險較高。若票據與此等高風險股價掛勾，最終是否可以獲取潛在回報，不確定的程度亦十分高。
慶幸票據是保本的，兼有5.2%保證回報，投資者只是以可以賺取更高保證票息的機會成本，博取高達5%至50%的潛在票息。以上限50%潛在而言，票據算是低風險高回報，然而，博中的機會率相信極微。有意博一博的投資者，最好是抱著遊戲心態，不宜太強求。
| 保證票息 | 首年3%，次年1.2%，第三年1%，合共5.2%。 |
|---|---|
| 最低投資額 | 3,000美元 |
| 投資年期 | 4年9個月 |
| 信貸評級 | 法興作擔保，其信貸評級為Aa3(穆迪)及AA-(標普) |
| 到期取回本金 | 100% |
| 潛在票息 | 有機會在到期日取得額外票息，條件是：於票據最後2.5年（即最後的30個月）投資期內，所掛勾的一籃子環球20隻股票，只要沒有一隻股份，在每月的觀察日（共30個）的收市價，沒有低於其在票據推出日收市價的75%下限，投資者可取得50%票息。若有一隻股份在30個觀察日收市價低於75%下限，投資者可取得30%票息；若有兩隻、三隻股份股價曾低於下限，投資者只可以分別取得15%及5%票息；若有４隻或以上股份曾低於下限，則沒有票息。 |
| 掛勾籃子成份股 | 安聯集團(Allianz AG)、美美國國際集團（AIG）、 Amgen、AOL時代華納、應用材料、國衛（AXA）思科系統、福特汽車、Freddie Mac、通用汽事、惠普、英特爾、松下電工、摩根士丹利、日本電信電話、諾基亞、甲骨文、飛利浦電子、台積電、德州儀器。 |
| 二手市場安排 | 每兩周一次公布贖回價，買賣差價最高2.5%。 |
| 到期日 | 2008年7月3日 |
| 發售期 | 9月16日至9月30日 |
| 分銷機構 | 荷銀、中銀、華比富通、南洋商業、永亨、美銀(亞洲)、集友、廖創興、新鴻基投資。 |
(26/9/2003)