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「分段沽售法」不用估高位

　　「平均成本法」買入基金或股票投資，被受推祟，投資者不用預測市況，只要按時以等額投資，價低時多買一些，價高時少買一點，持之以恒，經年累月，定必可以賺取可觀回報。當買了許多基金單位或股票，眼見投資回報不少，你會如果處理呢？
　　若你有特定資金用途，當然可以一筆過套現；若不打算一筆過套現，不妨倒轉「平均成本法」來用，有紀律地採取「分段沽售法」，一方面不用估計高位套利時機，另一方面保留投資繼續滾存增值的機會；定時套現改善現有生活，特別是適合一些退休人士。
　　「平均成本法」買入基金或股票投資，有銀行或證券行代勞，「分段沽售法」則只要投資者自己設計。投資者可以設定固定一個時期內所需資金，可以是每個月、每兩個月、每季度、每半年等，為了達到一定的資金回籠，因應當時的基金或股票作價，沽出相應的單位數量；當價高時沽少一點，當價低時沽多一點。
　　可是，此方法有其限制，就是基金或股票分別會設定每次沽售最低單位數量或交易股數（以每手計），而每次沽售只可按以最低數量的倍數增減，若以固定回籠資金為原則，有可能出現零碎的沽售數量而不可行。故此，每次沽售時，只要做到盡可能貼近要求的回籠資金水平即可。另外，投資者亦可以透過降低沽售頻密度，如不要每月沽售，而設定每兩個月或季度沽出計劃，好使每次沽出數量較多，以增加零活度以配合上述的沽售限制，但不宜設定長至一年或以上才沽售一次，這只會減弱「分段沽售」不用評估市場狀況的功效。
　　其實，平均成本法或分段沽售法，最著重投資紀律，只要建立紀律，全力依循，投資風險降低兼有利爭取良好回報。某間基金公司多年來成績冠同儕，就是以「透過紀律來投資」（Investing through discipline）為口號。就依循投資紀律而言，有人笑言，軍人著重紀律，投資定必可以賺大錢，不知道是否有投資名家是軍人出身呢？

(17/9/2003)