CHUẨN BỊ CHO NGÀY VỀ HƯU IV

Bài này cũng được trích trong Tập San số 5 HOÀI BÃO QUÊ HƯƠNG và là bài chót trong loạt 4 bài do tác giả Cao Thị Lễ xuất sắc trình bày. Trong bài này chú trọng đến các Quỹ Hỗ Tương và Cách Phân Phối Số Tiền Tiết Kiệm.

Các Quỹ Hỗ Tương (Mutual Funds)

Chúng ta có thể đầu tư số tiền tiết kiệm của chúng ta một cách trực tiếp bằng cách mua cổ phần hay trái phiếu của các công ty hay đầu tư gián tiếp qua trung gian các quỹ hỗ tương. Đầu tư trực tiếp đòi hỏi một số kiến thức về chứng khóan, phải theo dõi thành quả của các công ty, tình hình kinh tế và lãi xuất trên thị trường. Chúng ta phải làm những quyết định quan trọng như phải mua cổ phần hay trái phiếu của công ty nào, phải mua vào lúc nào, phải bán ra lúc nào và nếu không sáng suốt (mua bán không đúng lúc) chúng ta có thể bị thua lỗ nặng. Khi đầu tư gián tiếp qua các quỹ hỗ tương, chúng ta giao cho các chuyên gia làm những việc này thay cho chúng ta. Như thế, quỹ hỗ tương không phải là một phương thức đầu tư riêng biệt mà chỉ là một phương tiện giúp chúng ta đầu tư như cổ phần, trái phiếu, tiền mặt hay các chứng khoán tương đương với tiền mặt qua trung gian của các công ty đầu tư chuyên nghiệp(investment companies).

a.Định Nghĩa Quỹ Hỗ Tương:

Quỹ Hỗ Tương có thể được ví như là một cái rổ to đựng tiền do nhiều người bỏ vào. Khi bỏ $1,000 vào quỹ hỗ tương,chúng ta nhận được một số phần hùn (mutual shares) tương đương với $1,000 với hy vọng là giá của các phần hùn này sẽ gia tăng trong tương lai, và khi lãnh ra chúng ta sẽ được một số tiền lớn hơn lúc bỏ vào. Mua phần hùn trong các quỹ hỗ tương(mutual funds)khác với gửi tiền vào ngân hàng vì số tiền lãnh ra có thể nhiều hơn hoặc ít hơn số vốn bỏ vào.

Khi một số người bỏ tiền vào một quỹ hỗ tương, chuyên gia quản lý quỹ này dùng tiền của quỹ mua cổ phần, trái phiếu, chứng khóan tương đương với tiền mặt của các công ty.

Thí dụ:

ABC Growth Fund mới được thành lập ngày 12ø/1/2000. Có 1,000 người bỏ mỗi người $1,000 vào quỹ. Đến ngày 12/10/00 tổng số tiền thu được là $1,000,000. Quỹ chia ra làm 100,000 shares. Mỗi share là $10. Nếu chúng ta bỏ vào $1,000, chúng ta nhận được 100 shares.

Ngày 12/11/00 quản trị gia của quỹ đầu tư số tiền này và mua stocks của các công ty dưới đây:

1. Quỹ hỗ tương giúp chúng ta đầu tư vào cổ phần, trái phiếu của nhiều công ty với số tiền đầu tư nhỏ. Nếu chúng ta đầu tư trực tiếp, chúng ta phải để dành một số tiền tối thiểu để mua cổ phần hay trái phiếu (trái phiếu thường được bán ra với pháp giá(face value) $1,000; cổ phần thường được bán ra từng lô 100 shares. Như thế, với số vốn $1,000 trong thí dụ trên, chúng ta không thể mua cổ phiếu của các công ty trong porfolio. Thí dụ vốn tối thiểu để mua 100 shares của Mc Donald’s là $5,000và của Microsoft là $12,000. Các quỹ hỗ tương thường đòi hỏi vốn đầu tư tiên khởi tối thiểu là $1,000 hoặc $2,000 nhưng sau đó, chúng ta có thể bỏ vào mỗi lần $50 hoặc $100 cũng được. Việc này giúp chúng ta đầu tư dễ dàng hơn.
2. Quỹ hỗ tương giúp chúng ta tham gia vào nhiều công ty mặc dù số tiền đầu tư ít oi. Nếu chúng ta đầu tư $1,000 qua quỹ hỗ tương như trong thí dụ trên, chúng ta đầu tư $822.50 vào 7 công ty cùng một lúc, ngoài ra chúng ta còn đấu tư $177.50 vào các chứng khoán tương đương với tiền mặt (cash Equivalents). Với một số vốn khiêm nhường như thế, nhờ sự trung gian của quỹ hỗ tương chúng ta tham gia vào một porfolio rộng rãi (diversified porfolio) gồm cổ phần của nhiều công ty. Nhờ một porfolio rộng rãi như thế, rủi ro đầu tư của chúng ta cũng được giảm thiểu. Nếu cổ phiếu của một vài công ty trong porfolio bị giảm giá trên thị trường trong khi giá cổ phiếu của các công ty khác gia tăng thì giá của mỗi phần hùn trong porfolio có thể không bị ảnh hưởng nhiều hay vẫn gia tăng. Nếu chúng ta tập trung đầu tư vào một vài công ty, khi các công ty này bị thua lỗ, đầu tư của chúng ta chắc chắn sẽ bị giảm giá rất nhiều. Việc đầu tư vào một porfolio rộng rãi có thể được ví như bỏ trứng vào nhiều rổ trứng thay vì một rổ. Nếu chúng ta làm rơi một rổ, thì ít ra cũng còn trứng ở các rổ khác.
3. Quỹ hỗ tương cung cấp khả năng và kinh nghiệm của các chuyên gia đầu tư. Các quản trị gia quỹ hỗ tương thường được chọn lọc kỹ càng trong những chuyên gia về đầu tư. Các chuyên gia này lựa chọn các chứng khóan (cổ phiếu, trái phiếu,vv…)trong porfolio) Họ đi viếng các công ty, đọc báo cáo tài chánh của các công ty, theo dõi thị trường chứng khoán và tình hình kinh tế. Nhờ khả năng chuyên môn cao, kinh nghiệm nhiều và không bị những xúc cảm cá nhân ảnh hưởng, họ có thể làm những quyết định đầu tư sáng suốt để tối đa hóa giá trị của porfolio và nhờ thế phần hùn của các thành viên cũng được gia tăng theo.
4. Chúng ta có thể rút tiền trong quỹ hỗ tương ra dễ dàng và nhanh chóng. Chỉ cần gọi điện thoại là chúng ta có thể rút một phần hay tất cả số tiền của chúng ta ra và chỉ vài ngày sau là chúng ta nhận được ngân phiếu, Ngoài ra, chúng ta cũng có thể chuyển tiền từ một quỹ hỗ tương này sang quỹ hỗ tương khác một cách dễ dàng và nhanh chóng.

1. Lựa Chọn Quỹ Hỗ Tương:

Khi đầu tư qua trung gian các quỹ hổ tương chúng ta không cần quyết định phải mua chứng

khoán của công ty nào, lúc nào cần mua vào, lúc nào cần bán ra. Tuy nhiên chúng ta phải quyết định đầu tư vào quỹ hỗ tương nào. Đây không phải là một quyết định dễ dàng. Hiện trên thị trường có trên 5,000 quỹ hỗ tương. Thường chúng ta có thể căn cứ vào danh sách "The Best Performing Mutual Funds" đăng trong các báo dành cho người tiêu thụ (consumers magazine) hay Morning Star Mutual Fund Rating trong internet. Tuy nhiên chúng ta cũng phải cẩn thận vì các xếp hạng này thường căn cứ vào thành quả trong quá khứ(last quarter, last year, last 5 years, last ten years.) . Ngoài ra chúng ta còn phải chú ý đến cá nhân quản trị gia của quỹ nữa. Thành quả của các quỹ hỗ tương phần lớn là nhờ tài năng của các quản trị gia. Một quỹ có thành quả ưu hạng trong quá khứ nhờ một quản trị gia nào đó, khi vị này rời khỏi quỹ, thành quả trong quá khư ùthường vẫn còn được dùng để quảng cáo cho quỹ nhưng thành quả trong tương lai không nhất thiết được bảo đảm vì còn phải tùy thuộc vào tài năng của vị quản trị gia mới nữa. Điều rất may là khi chúng ta tham gia vào các tax-shelter plans hay 401(k), công ty hay cơ quan của chúng ta đã chọn sẵn một vài công ty đầu tư; chúng ta chỉ phải chọn một trong các công ty này và chọn các quỹ hỗ tương do các công ty này quản trị mà thôi.

2. Các Loại Quỹ Hỗ Tương:

Có nhiều loại quỹ hỗ tương . Mỗi loại được thiết lập với một mục tiêu rõ rệt và các quản trị gia phải theo đuổi mục tiêu này khi quản trị quỹ. Do đó, trước khi lựa chọn quỹ hỗ tương, chúng ta phải quyết định về mục tiêu của chúng ta và theo đó lựa chọn loại quỹ hỗ tương cho phù hợp.

Các Quỹ Hỗ Tương Có Thể Được Xếp Loại Như Sau:

1. Aggressive growth/Maximum Growth/Capital Appreciation Funds (Các Quỹ Tăng Trưởng Tối Đa):

Quản trị gia các quỹ này tìm cách đạt lợi nhuận thật cao cho porfolio bằng cách đầu tư vào cổ phiếu các công ty có tiểm năng lên giá nhanh chóng (capital appreciation). Họ thường dùng sách lược "mua thấp bán cao" (buy low, sell high). Họ cũng dùng phương pháp "market timing" (canh chừng thị trường) bằng cách đầu tư vào cổ phiếu gia tăng nhưng khi dự đoán là giá cổ phiếu đã tăng lên một đỉnh (peak) và sắp xuống thì họ bán cổ phiếu, chuyển sang tiền mặt và chờ khi cỏ phiếu xuống tận đáy và bắt đầu tăng giá trở lại thì chuyển tiền mặt sang cổ phiếu. Đây là loại quỹ có nhiều rủi ro đầu tư nhất vì khi quản trị gia dự đoán không đúng thì một trong hai trường hợp sau đây có thể xảy ra: 1)chuyển sang tiền mặt quá sớm trong khi giá cổ phiếu tiếp tục gia tăng, như thế sẽ mất cơ hội gia tăng vốn; 2)chuyển sang tiền mặt quá trễ làm giảm vốn đầu tư. Tuy nhiên, bù lại loại quỹ này thường đem lại lợi nhuận rất cao cho thành viên.

2. Growth Funds:

Các quỹ loại này đầu tư vào cổ phiếu có tiềm năng đem lại lợi nhuận trong dài hạn, khác với quản trị gia loại quỹ ở đoạn 1, quản trị gia các quỹ này không dùng phương pháp "market timing". Họ mua cổ phiếu của công ty có thành quả cao hơn trung bình và giữ trong một thời gian dài mặc cho giá cả lên xuống trên thị trường.

3.Special Growth Funds:

Đây là các quỹ hỗ tương đầu tư vào cổ phiếu của các công ty thuộc một khu vực đặc biệt của thị trường (special market segment). Các quỹ thuộc loại này gồm có:

• Large-Cap/Mid-Cap/Small-Cap:

• Industry Concentration Stocks (Cổ phiiếu phân loại theo công nghiệp):

• Geographic Concentration/Diversification Funds:

• Index Funds:

• Balanced Funds/Growth & Income Funds:

• Income Funds:

Cách phân chia số tiền đầu tư giữa các phương thức đầu tư (cổ phiếu, trái phiếu và tiền mặt) quyết định lợi nhuận và mưc độ rủi ro của việc đầu tư. Do đó, chúng ta phải thận trọng và sáng suốt trong quyết định này đeể đạt được lợi nhuận tối đa với mức độ rủi ro chấp nhận được.

Như đã đề cập ở phần III, cổ phiếu đem lại lợi nhuận cao trong ba phương thức đầu tư. Như thế tại sao chúng ta không đầu tư 100% vào cổ phiếu? Chỉ vì đi đôi với lợi nhuận cao, cổ phiếu cũng đem lại rủi ro đầu tư cao. Để giảm thiểu rủi ro tại sao chúng ta không đầu tư 100% vào tiền mặt (money market)? Vì phương thức đầu tư này đem lại lợi nhuận quá thấp so với hai phương thức kia. Do đó, chúng ta cần phân chia số vốn đầu tư của chúng ta giữa các phương thức đầu tư thay vì tập trung vào một phương thức mà thôi.

1. Ưu Điểm của Sự Phân Chia Vốn Đầu Tư:

1. Phân chia vôn đầu tư giảm thiểu nỗi lo âu của người đầu tư. Khi cổ phiếu trên thị trường chứng khoán bị sụt 100 hooặc 200 điểm, chúng ta cũng không bị mất ngủ nếu chúng ta không dồn 100% vốn vào cổ phiếu. Ngoài ra, nếu chúng ta đầu tư dài hạn thì chúng ta cũng không phải lo nhiều vì trong tương lai giá các cổ phiếu sẽ tăng lại.
2. Phân chia vốn đầu tư giúp chúng ta quản lý quỹ tiết kiệm để đạt lợi nhuận cao trong mức độ rủi ro chúng ta chấp nhận được.

1. Phương Thức Phân Chia Vốn

1. Câu trả lời nào thích hợp với thái độ của anh chị đối với rủi ro đầu tư?

1. a. .Tôi không thoải mái với rủi ro đầu tư.

1. Tôi rất thoải mái với rủi ro đầu tư và có đủ thời gian để trải qua những thời kỳ lên xuống của thị trường chứng khóan.
2. Tôi rất thoải mái với rủi ro đầu tư và sẵn sàng chấp nhận nhiều rủi ro trong dài hạn để được lợi nhuận tối đa.

1. Câu trả lời nào thích hợp với thái độ của anh chị đối với quỹ tiết kiệm để về hưu?

1. Tôi rất lo lắng khi thấy trị giá của quỹ tiết kiệm về hưu (một phần hay toàn thể) lên xuống bất chừng (fluctuate).
2. Tôi sẵn sàng đầu tư 25% quỹ tiết kiệm vào những những đầu tư mà trị giá lên xuống bất chừng(fluctuate).
3. Tôi sẵn sàng đầu tư 50% quỹ tiết kiệm vào những đầu tư mà trị giá lên xuống bất chừng (fluctuate).
4. Tôi sẵn sàng đầu tư 100% quỹ tiết kiệm vào những đầu tư mà trị giá lên xuống bất chừng (fluctuate).

1. Tôi có thể bán một phần hay toàn thể vốn đầu tư trong quỹ tiết kiệm về hưu trong vòng 5 năm tới.
2. Tôi có thể bán một phần hay toan thể vốn đầu tư trong quỹ tiết kiệm về hưu trong vòng 10 năm tới.
3. Tôi có thể bán một phần hay toàn thể vốn đầu tư trong quỹ tiết kiệm về hưu trong vòng 15 năm tới.
4. Tôi dự định giữ số vốn đầu tư trong thời gian 15 năm hay hơn nữa.

1. 6% hay ít hơn
2. 6% đến 10%
3. 10% đến 15%
4. Trên 15%

5. Tỷ số sút giảm to nhất của trị giá vốn đầu tư (porfoliovalue) mà anh chị có thể chịu đựng được:

1. Thấp hơn 5%
2. 6% đến 10%
3. 11% đến 20%
4. Trên 20%

Tùy theo sự xếp hạng khi trả lời 5 câu hỏi trên, anh chị có thể phân chia số vốn đầu tư như sau:

1. Bảo thủ (conservative):

45% cổ phiếu

35% trái phiếu

20% tiền mặt và chứng khoán tương đương với tiền mặt.

2. Oân hòa(Moderate):

60% cổ phiếu

30% trái phiếu

10% tiền mặt và chứng khón tương đương với tiền mặt.

3. Dám liều (Aggressive):

100% cổ phiếu.

Trên đây là sự phân chia giữa ba loại đầu tư căn bản. Trong mỗi loại, chúng ta còn có thể phân vốn một cách chi tiết hơn để gia tăng lợi nhuận và giảm bớt rủi ro của loại này. Dưới đây là ba mô thức do một số chuyên gia đầu tư đưa ra:

1. Conservative:

45% stocks:

20% large-cap growth

20% large-cap value

5% international equity

35% bonds:

25% intermediate term, government (công khố phiếu hoặc trái phiếu của tiểu bang hay cơ quan của chính phủ đáo hạn trong vòng tư 5 năm đến 15 năm)

10% intermediate term, corporate(trái phiếu của các công ty, đáo hạn từ 5 đến 15 năm)

20% cash:

10% standard money market fund(chứng khón ngắn hạn do công ty tư hay chính phủ Liên Bang phát hành)

10% government money market fund(chúng khoan ngắn hạn do chính phủ Liên Bang phát hành).

2. Moderate:

60% stocks:

10% large-cap gtowth

10% large-cap value

15% small-cap growth

15% international equity

10% emerging markets

30% bonds:

15% long-term government bonds(đáo hạn từ 20 đến 30 năm)

10% long-term corporate bonds(đáo hạn từ 20 đến 30 năm)

5% bonds/high yield(junk bonds: trái phiếu không được xếp hạng hoặc hạng rất thấp)

10% cash:

10% standard money market fund.

3. Aggressive:

• value Vs growth:

• large-cap, mid-cap, small-cap stocks(đã giải thích ở mục 3)
• international equity: cổ phiếu của các công ty ở ngoài Hoa Kỳ.
• Emerging market stocks:cổ phiếu của các công ty tại các quốc gia thuộc hạng nhì trên thế giới (second world countries, tức các quốc gia mới phát triển về công nghiệp, như Singapore, Nam Triều Tiên, Hong Kong,vv)hay hạng ba trên thế giới(third world countries, tức các quốc gia đang mở mang như Indonesia, Hungary, Balan…)