2006

華人置業     127.hk      16th June 2006

每股價格 $8.2
每股資產淨值 $11.14
每股基本盈利 $3
每股基本盈利(稀釋後) $2.762
每股股息 $0.21

市值 $171.175億
基本盈利 $64.547億
資產總值 $404.408億
債務總值 ($167.381億)
資產淨值 $237.027億
流動資產 $71.655億
流動負債 $66.931億
淨流動資產 $4.724億

Price/net asset = 72.222%﹐即以$72.2購買$100的東西(如計入accumulative depreciation﹐資產值會更加高雖然不是十分多)

聯營公司亦沒有什麼問題﹐沒有暗藏債務或灌水盈利.
基本盈利大部份也不是現金盈利﹐有大約50億是物業估值增加﹐但是盈利能力不是購買此公司之目的﹐而是它所擁有之資產值大幅高於其價格.
無形資產只有$15,951,000﹐所以不作調整.
無需計算accumulative deprecition﹐資產淨值已高於價格﹐這是比較保守的.
Debt/Equity = $10,045,015/$23,702,697 = 0.4238 (at good standing﹐不會有過大的槓桿亦有足夠能力付款)
2005年租金收入$7.156億. 單以租金回報計算﹐也有4.2%(7.156億/171.175億). 還未計算其他出售物業及其他商業事務.


Thomas Lau劉鑾雄持有此公司60.96% interest
Josept Lau劉鑾鴻持有此公司9.52% interest
由2004年至2006年﹐此集團曾經31次回購公司股份﹐最近一次於2006年一月23日作價$7.85買入166000股.


由於港股最近大調整和劉鑾鴻涉內幕交易案聆訊﹐以至散戶慌忙出貨,出現偏低價格﹐低至$7.5﹐但是今天似乎有人大手入貨低吸﹐半日昇至$8.2. 

此集團主要作物業投資﹐對於優質的物業會長線持有收租﹐以購物中心為主﹐其他則出售.
此集團亦有其他投資:
61.93% of 112.hk 市值$3.378億
50.1% of 286.hk 市值$0.644億
50% of Power Jade Limited 物業投資﹐化妝品貿易和分銷
6.475% interest in 東海底隧道

集團出租物業有﹕
皇 室 堡
怡 東 商 場 (Laforet)
銅 鑼 灣 地 帶
新 港 中 心 
東 英 大 廈 
灣 仔 電 腦 城 
登 發 大 廈
星 際 城 市 
皇 室 大 廈 
美 國 萬 通 大 廈 
東 生 大 廈 
駿 昇 中 心 
興 偉 中 心 
廣 建 貿 易 中 心 
鴻 圖 道 1號 ( 33.33% 權 益 ) 
中 僑 貨 倉 大 廈 
2005年租金收入$7.156億

集團出售物業(香港)有﹕
畢 架 山 峰 
邁 爾 豪 園 
樂 悠 居 
逸 翠 軒 
君 頤 峰 
爾 登 華 庭 
Manhattan Avenue 
都 會 151 
肇 輝 臺 8 號 

集團物業(中國)有﹕
北 京 希 爾 頓 酒 店 
北 京 東 方 國 際 大 廈
上 海 愛 美 高 大 廈
羅 湖 商 業 城 

集團發展中物業有﹕
海 泓 道 與 海 庭 道 交 界 九 龍 內 地 段 11167 號 及 海 庭 道 九 龍 內 地 段11168 號 
洋 松 街 重 建 項 目 
灣 仔 道 / 太 原 街 重 建 項 目 
新 填 地 街 重 建 項 目 
樂 悠 居 
干 德 道 55 號 

More details information in the following website:
http://www.chineseestates.com/eng/financial_info/annual_reports/ceh_annual_reports_2005.asp

　

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Roy   16th June 2006