Диверсификация – залог успеха инвестора

(по материалам BusinessWeek, 06.05.03)

По оценкам экспертов, в современных условиях лучшим способом защиты инвестиций является их диверсификация. Мировой фондовый рынок настолько велик, что там всегда можно отыскать перспективные темы, – говорят они.

Вне зависимости от того, вкладываете ли вы свои деньги в акции американских компаний, или в вашем инвестиционном портфеле есть акции международных компаний, секрет успеха сегодня остается одним и тем же: компании-производители потребительских товаров. Так считает Раджив Джайн, менеджер по международным инвестициям в компании Vontobel International Fund, у которой примерно треть активов вложена именно в такие акции. Вместе с тем, Джайн подчеркивает значение диверсификации вложений, которая по-прежнему остается неотъемлемой составляющей успеха на рынке. Кроме того, он отмечает, что его компания ищет такие отрасли, «…которые наиболее сильно пострадали [в результате спада] и теперь находятся практически у самого «дна». Ниже мы предлагаем вашему вниманию выдержки из интернет-интервью, данного Джайном 1 мая корреспонденту BusinessWeek Online Карин МакКормак.

Вопрос: Насколько перспективно сегодня вложение средств в фондовые рынки других стран?

Ответ: Если рассматривать ситуацию глобально, то нужно сказать, что на этих рынках можно найти очень перспективные объекты для вложения, так как в мире всегда что-то происходит. Мы ищем такие объекты, которые были поражены и сегодня находятся практически у самого «дна». Так, например, нам удалось найти такой перспективный сегмент для вложения средств как производство потребительских товаров. Мы считаем, что хорошие перспективы по росту имеют компании, обеспечивающие высокий уровень возвратности средств и владеющие высококачественными активами. В настоящее время примерно треть средств нашего международного инвестиционного фонда вложено в акции компаний-производителей потребительских товаров. В Европе мы считаем очень перспективным рынок Великобритании, куда сегодня вложено около 40% наших средств.

Вопрос: Какие рынки вам нравятся за пределами Великобритании?

Ответ: Значительная доля наших средств вложена в экономику Гонконга. Однако, там у нас возникают определенные трудности, связанные с эпидемией атипичной пневмонии (SARS). Среди наших последних приобретений в Гонконге – акции компании Esprit. Ее акции активно растут уже в течение нескольких лет подряд, а по итогам текущего года их рост должен составить до 15%. Так как большая часть доходов этой компании поступает от операций в Европе и в США, ее положению не угрожает общий спад деловой активности, вызванный эпидемией SARS. В то же время, текущее падение рынка создает прекрасные условия для выгодного приобретения акций Esprit. Другая страна, в которой мы активно покупаем акции – это Южная Корея, где находится около 5% наших средств. В последнее время там создались благоприятные условия для вложения средств, так как рынок там пошел вниз из-за северокорейского ядерного шантажа. Среди наших фаворитов в Южной Корее я могу назвать Amore Pacific Corp, крупнейшего местного производителя косметики, которому принадлежит 30% рынка. В настоящее время цена на акции этой компании всего лишь в шесть раз превышает их доходность. Известно, что потребители сохраняют верность своим излюбленным косметическим брендам даже если цены на их продукцию изменяются. Характерной чертой бизнеса в области косметики является высокая степень лояльности покупателей и наличие барьеров, существенно осложняющих проникновение на рынок для компаний-новичков. Что же касается Европы, то, помимо Великобритании, мы также вкладываем средства в Испанию, Швейцарию и Нидерланды.

Вопрос: Как вы считаете, в какой степени эпидемия SARS повлияет на состояние рынков Азии?

Ответ: Как мне кажется, точно предсказать это невозможно. Однако, если вспомнить другие подобные случаи, такие, например, как авария в Чернобыле, то можно предположить, что последствия эпидемии вряд ли сохранятся в течение долгосрочного периода. Как кажется мне, уже через 12 месяцев рынки полностью забудут об эпидемии.

Вопрос: Делаете ли вы ставку на компании, которые будут участвовать в восстановлении Ирака?

Ответ: Нет, ни в коем случае. Мы никак не связаны с этими компаниями. Нас интересуют вещи, обладающие устойчивостью в долгосрочном периоде, так что мы не играем в такие игры.

Вопрос: Как в настоящее время обстоят дела у акций high-tech на рынках других стран?

Ответ: В целом, вне США нам пока удалось отыскать лишь относительно небольшое число перспективных компаний high-tech. В настоящее время наш фонд вообще не имеет дела с такими компаниями. Причина заключается в том, что их доходность по-прежнему остается крайне незначительной при крайне неопределенных перспективах дальнейшего роста. Сегодня сложно сказать, где именно начнется восстановления рынка high-tech, но мне лично кажется, что это будет Тайвань, где сегодня производится большинство выпускаемых в мире чипов. Сегодня мы можем наблюдать некоторые признаки стабилизации ситуации в высокотехнологичной отрасли Тайваня.

Вопрос: Какие еще сектора рынка вам нравятся помимо потребительских товаров? Как насчет энергетики?

Ответ: В прошлом у нас были определенные вложения в акции энергетических компаний, однако мы продали эти активы в конце февраля - начале марта. Однако, в настоящее время на рынке имеются некоторые весьма перспективные объекты для вложения средств. Например, можно упомянуть Signet. Они быстро растут, у их акций высокая возвратность, и, при этом, их цена всего лишь в девять раз превышает их доходность. Они выросли даже по итогам прошлого года, когда рынок переживал очень сложные времена. Сегодня можно найти перспективные проекты во многих отраслях. Так что вовсе необязательно полностью замыкаться на энергетике.

Вопрос: Какие финансовые компании вам нравятся?

Ответ: Из всех финансовых компаний мы наиболее активно работаем с банками, обслуживающими население. Среди наших фаворитов в этой области можно упомянуть Northern Rock, один из наиболее динамично растущих банков, специализирующихся на ипотечном кредитовании, а также испанский банк Banco Popular.

Вопрос: Раджив как вы считаете, почему некоторые иностранные рынки более привлекательны для инвесторов по сравнению с рынком США?

Ответ: Я бы не стал говорить, что иностранные рынки лучше или хуже американского. Все гораздо проще: диверсификация вложений всегда будет себя оправдывать, защищая инвесторов от колебаний рынков и скачков валютных курсов. Для того, чтобы надежно защитить свои деньги от таких рисков, я бы посоветовал инвесторам вкладывать их в надежный инвестиционный фонд, обладающий необходимым опытом для адекватной оценки перспектив рынков в различных уголках мира. Практика показывает, что для отдельных частных инвесторов задача создания перспективного диверсифицированного инвестиционного портфеля в большинстве случаев оказывается слишком сложной.