Экономический рост? Может быть, но почему?

(по материалам BusinessWeek, 05.06.03)

Судя по всему, в настоящее время экономика США начинает постепенно набирать скорость. Однако, пока еще слишком рано говорить о том, обусловлен ли этот рост завершением войны в Ираке, или же он является следствием недавних налоговых сокращений.

Некоторые аналитики поспешили увидеть в относительно небольшом приросте корпоративных расходов в апреле – начале мая признак запаздывания восстановления американской экономики после победы Вашингтона над Багдадом. Однако, стоило ли вообще рассчитывать на столь скорое «выздоровление» экономики США? Хотя, в теории, простые потребители и руководители компаний и могли отреагировать на информацию об окончании войны резким увеличением расходов, на самом деле более логичным представляется их постепенное наращивание. Дело в том, что подавляющее большинство американцев (за исключением, быть может, только родственников военных и менеджеров компаний ВПК) напрямую не связывают свои решения о новых закупках с тем, что они слышат в новостях с поля боя.

Большинство потребителей, как частных, так и корпоративных, уделяют гораздо больше внимания тому, каким образом геополитическая неопределенность сказывается на поведении окружающих, предпочитая вести себя так же, как и остальные. Подобная стратегия выжидания может привести к определенному замедлению темпов восстановления деловой активности по сравнению с прогнозами аналитиков, предсказывавших, что победные реляции приведут к резкому ускорению экономического роста. Более того, окончательное восстановление корпоративных и частных расходов может произойти после того, как потребители ощутят эффект от последних налоговых сокращений. В результате, будет достаточно сложно понять, что именно сыграло роль главного стимулирующего фактора: окончание войны или облегчение налогового бремени.

Очевидно, что полномасштабное восстановление экономической активности будет возможно только в том случае, если в него поверят сами потребители. В настоящее время результаты исследования уровня доверия потребителей в США свидетельствуют о том, что этот показатель начал движение вверх по сравнению с предвоенным периодом, когда на рынках царила неопределенность. Так, индекс настроений потребителей Мичиганского университета, значение которого в декабре прошлого года составляло 86.7, к началу войны с Ираком упал до 77.6. однако, в апреле этот индекс вырос до 86, а в мае – до 92.1. В свою очередь, аналогичный показатель Совещательного совета (Conference Board), в ноябре прошлого года составлявши 84.9, в марте упал до 61.4 для того, чтобы в апреле вырасти до 81, а в мае – до 83.8. Судя по всему, оба рассматриваемых показателя должны будут продолжить свой путь вверх и в июне-июле. Однако, как уже говорилось выше, указанный рост может быть обусловлен как общим послевоенным восстановлением экономической активности, так и последними изменениями в налогообложении.