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OPCIONES Y WARRANTS
· OPCIONES
Es un instrumento que ofrece a su tenedor la oportunidad de comprar o vender un activo especifico a un precio establecido en o antes de una fecha de expiracion. Hoy, el interes que ha suscitado este instrumento se centra en opciones sobre acciones comunes. El desarrollo de casas de bolsa de opciones organizadas ha creado mercados en los cuales se pueden negociar estas, que son en si mismas obligaciones. Las tres formas basicas de opciones son: los derechos, los warrants y las opciones de compra y venta.
Los derechos
Es la opcion que ofrece al tenedor la oportunidad de hacer con sus acciones o activos, compras o ventas con un precio establecido y con o sin una fecha de expiracion.
Opciones de compra
Es aquella para adquirir un numero especifico de acciones comunes (100), en o antes de alguna fecha futura a un precio establecido, estas opciones suelen tener vidas de uno a nueve meses y en ocasiones de un año. El precio del ejercicio antes del vencimiento es aquel al ucal el tenedor de la opcion puede comprar las acciones en cualquier momento antes de la fecha de expiracion de la opcion, se fija por lo general, en o cerca de un precio de mercado prevaleciente de las acciones al momento en que se emite la opcion.
Opciones de venta
Otorga el derecho para vender un numero determinado de acciones comunes (100), en o antes de una fecha futura determinada a un precio de ejercicio antes del vencimiento. Al igual que que la opcion de compra, el preco de ejercicio antes del vencimiento de la venta es cercano al precio de mercado de las acciones potenciales al momento de su emision.
Las opciones de compra y venta no desempeñan un papel directo en las actividades de obtencion de capital del administrador financiero. Se pueden utilizar opciones de divisas, en lugar de contratos a futuro y forwards (anticipados), para proteger las transacciones internacionales de la compañía contra el riesgo cambiario adverso en los tipos de cambio.
Las opciones que se crean y venden en ciertos mercados de opciones, pueden ser compradas por inversionistas para obtener el derecho de comprar o vender un numero especifico de acciones comunes en o antes de alguna fecha futura a un precio establecido.
· WARRANT
Es un instrumento que ofrece a sus tenedores el privilegio de adquirir cierto numero de acciones comunes al precio de ejercicio especificado. Se agregan a menudo a emisiones de deuda como atractivos, por lo general tienen vigencia limitada, son separables y se pueden inscribir y negociar en casa de bolsa de valores.
Los warrants son similares a los derechos sobre acciones, salvo que la vigencia de un warrant suele ser mas larga que la de un derecho y el precio de ejercicio de un warrant se fija inicialmente por arriba del precio de mercado prevaleciente de las acciones subyacentes.
También son similares a los valores convertibles, pero su ejercicio tiene un efecto menos pronunciado en el grado de apalancamiento de la empresa y atrae nuevos fondos. El precio implícito de un warrant agregado se puede determinar al dividir la diferencia entre el precio del bono con warrants agregados y el valor del bono ordinario entre el numero de warrants agregados a cada bono. El valor de mercado de un warrant uele exceder su valor teorico, creando una prima del warrant. La prima del warrant es el resultado de espectativas positivas del inversionista y su capacidad para obtener mayor apalancamiento de la negociacion de warrants que de la negociacion de las acciones subyacentes.
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