Aunque en este grupo se de a menudo la idea de que la bolsa es "solo especulativa", los ahorros se pueden invertir en bolsa "con menos temor" en el largo plazo esto es aquel periodo que está comprendido entre 15 a 20 años. Para invertir "a corto plazo" hay que estar muy pendientes del mercado, tener una cultura financiera adecuada y por supuesto contar con gran agilidad de operatoria. Otro punto que hay que tener en cuenta, para no engañar a nadie, es que los ahorros no se invierten, especialmente a corto plazo. En cualquier caso está claro que cada día es mas necesario contar con la suficiente cultura financiera, gestionar un patrimonio por pequeño que sea, es la mejor garantía sobre cualquier avatar que nos pudiera deparar el destino. Además a partir de una cierta edad todos deberíamos pensar en la mejor manera de complementar nuestra jubilación (no solo con productos que llevan en sus títulos las palabras pensiones, jubilación...), los bancos ante todo son comerciales e intentan vendernos el producto que mejor "comisiones" les dejen.

> Concretando las preguntas:

>

> 1. ¿Es más rentable invertir en bolsa que en productos bancarios a un

plazo

> de 15 años?

Con objeto de intentar responder a la pregunta, vamos a comprar las acciones (renta variable), con las obligaciones (renta fija). Está claro que invertir en acciones tiene un riesgo mayor que invertir en "otros productos bancarios" como tú los denominas. Luego ¿por qué dicen que, a largo plazo, es más interesante la inversión en acciones que la inversión en otros productos financieros? Normalmente las empresas generan plusvalías pero, para conseguirlas, deben financiar sus esfuerzos no sólo endeudándose con bancos, sino también emitiendo obligaciones. Evidentemente, los beneficios de las empresas deben cubrir lo que se ha tomado prestado, pero también debe quedar dinero para el propio desarrollo de la empresa. Entonces las acciones tienen que tener un mayor valor que sus obligaciones. Teniendo en cuenta que puede haber empresas que quiebren, en cuyo caso las acciones pierden todo su valor, y que incluso las mejores empresas pueden atravesar dificultades que hagan bajar las acciones. Consejo pues: sus inversiones no deben depender de una, dos o tres acciones españolas, ya que pudiera darse el caso de que precisamente éstas sean "las malas". Hay que diversificar comprando de distintos sectores, para formar una cartera que se parezca al conjunto de la bolsa española. En nuestro parquet encontrarás acciones para todos los gustos: Desde el especulador mas ambicioso hasta el mas clásico inversor conservador de la renta fija se pueden dar la mano en sus inversiones en bolsa, pero seleccionando muy bien su cartera de acuerdo a su adversión al riesgo (y esto no siempre es fácil). Es decir primero nos fijamos nuestro perfil inversor, que suponemos que deberíamos conocer todos.

Los datos lo demuestran (según tengo en un artículo publicado en una revista económica de hace algunos años) Tomando el caso de la Bolsa de Madrid y la hemos analizado para un periodo comprendido entre 1980 y 1994, es decir 15 años. ¿que conclusiones se pueden sacar?. A lo largo de estos 15 años, el mejor periodo de 12 meses para las acciones (agosto 1985-agosto 1986) ha tenido un rendimiento del 151%, mientras que el mejor periodo para las obligaciones (diciembre 1992-diciembre 1993) ha sido de un 30,7%. Eran años muy buenos, pero también os ha habido muy malos, con rendimientos negativos: -33,6% para las acciones (septiembre 89-septiembre 90), y -2,3% para las obligaciones (octubre 93-octubre 94). El mejor periodo de 36 meses (es decir, 3 años) ha tenido un rendimiento de un 71,5% anual para las acciones (enero 84-enero 87) y de un 18,4% anual para las obligaciones (octubre 1990-octubre 1993). El peor periodo de 36 meses se ha saldado con un rendimiento medio de un -12,5% para las acciones (septiembre 89-sept. 92) y de un 10,8% para las obligaciones (octubre 91-octubre 94). Finalmente, si cogemos un bloque de 6 años consecutivos, los mejores rendimientos medios han sido de un 45,2% anual para las acciones (sept. 82- sept. 88) y de un 17% anual para las obligaciones (enero 80-enero 86). Por el contrario, el peor periodo de 6 años dio un rendimiento de un 2,5% anual en las acciones (febrero 87-febrero 93) y de un 12% anual en las obligaciones (septiembre 86-septiembre 92)

De estos ejemplos se desprende claramente que cuanto más largo sea el periodo entre la compra y la venta de acciones, más posibilidades tendrá de obtener un mejor rendimiento con las acciones que con las obligaciones. Si cogemos al azar un periodo cualquiera de 8 años entre 1980 y 1994 y comparamos los rendimientos respectivos de las acciones y las obligaciones, en 18 casos de cada 20 las acciones son mejores que las obligaciones.

AÑOS PROBABILIDAD DE QUE ACCIONES SUPEREN A OBLIG.

1 61,07%

2 52,90

3 53,14

4 59,54

5 63,86

6 70,09

7 77,89

8 90,36

Luego es evidente que si dispone de mucho tiempo le conviene claramente invertir en acciones y no en obligaciones. En este estudio se demuestra que las obligaciones han tenido de media un 14,3% anual, y las acciones un 20,9% anual (dividendo + plusvalías). La diferencia, un 6,6% es enorme, pero incluso una diferencia de un 1% sería muy importante. Quien invirtiera un millón de pesetas durante 15 años al 9% en lugar de al 10%, obtendrá 3.642.482 ptas. en lugar de 4.177.248 pts. Si hacemos el mismo cálculo con los tipos de interés entre 1980 y 1994 para obligaciones y acciones (un 14,3% y un 20,9%), obtendremos 7.239.414 y 16.742.811 pesetas , es decir, una diferencia de 9.503.398 ptas.

> 2. ¿Es más rentable invertir en bolsa que comprar un piso y alquilarlo para

> dicho plazo?

Si desea adquirir un piso como inversión, éste sigue siendo un buen momento para comprar a un buen precio. Pero antes hay que analizar minuciosamente la oferta existente. Hay que escoger el producto adecuado y en la zona adecuada si quiere rentabilizar la inversión y eso a menudo no es

fácil...Pese a la crisis vivida por el mercado inmobiliario en los últimos años, la compra de vivienda sigue siendo uno de los destinos más seguros para rentabilizar el dinero a largo plazo. Desde el año 1980 la vivienda ha multiplicado por cuatro su valor. Los expertos no esperan que se produzca un fuerte tirón de precios como el registrado entre 1985 y 1990. Durante el primer semestre de 1996 los precios aumentaron un 1,4%, según Sociedad de Tasación. En este sector invertir a corto no es aconsejable, porque los costes que implica una compra se comerían los posibles beneficios, aparte de la incertidumbre que nos llegaría a la hora de poner el piso en VENTA.

La rentabilidad que se puede obtener a través del alquiler de una vivienda está en torno al 5,5 / 6% anual. Una rentabilidad que en los últimos años era muy inferior a la que ofrecía la inversión en renta fija. Pero que con las bajadas continuas de los tipos de interés empieza a ser más interesante. Es obvio que hay que escoger minuciosamente el piso y estudiar la rentabilidad inicial que se consigue mediante su alquiler, y estudiar la plusvalía que se puede obtener a largo plazo para ese piso y/o la zona en cuestión. La localización es el principal factor que afecta al valor de los inmuebles. Se deberían elegir zonas donde el alquiler del piso esté asegurado, ya que las plusvalías vendrán por esta vía y no por vía de revalorización ya que no se espera una gran subida de precios en los próximos ejercicios (solo hay que mirar la gran cantidad de pisos en venta

que se encuentran en todas nuestras ciudades y lo que "cuesta" a sus propietarios el venderlos ya que se empeñan en no reducir los precios). Sin querer hacer de este pequeño estudio un análisis en profundidad podría ser mas interesante invertir en pequeños apartamentos (entre 50 y 60 mts.

cuadrados) y cuyo precio no supere los 12 millones de pesetas en grandes ciudades que cuenten con universidad. En otras ciudades la demanda se podría dirigir hacia pisos de dos o tres dormitorios con una superficie entre 80 y 100 mts. cuadrado. Las viviendas entre 100 y 120 mts. cuadrados son las que peor salida tienen, aunque lógicamente hay excepciones. En nuestras zonas costeras es más frecuente la adquisición de inmuebles para su alquiler, en este caso las inversiones deben centrarse en apartamentos cuyo precio se sitúe entre 8 y 10 millones. A menor precio, mejor rentabilidad.

En general parece ser que sólo en vivienda y en oficinas los precios han tocado fondo y empiezan a repuntar. Las plazas de garaje en estos momentos parece ser una inversión desaconsejable. Otra alternativa a la inversión directa en inmuebles, serían los Fondos Inmobiliarios, sobre todo para el pequeño inversor, en este caso por lo menos se aseguraría una mayor liquidez.

Por supuesto a la hora de comprar un piso con objeto de alquilarlo, deberás tener en cuenta los meses "muertos" en los que tendrás el inmueble sin alquilar.

¿como comprar el inmueble?. Sin intención de profundizar demasiado en este aspecto tendrás varios caminos: agencias inmobiliarias, entidades financieras (muchas disponen de inmuebles que algunos desafortunados clientes no les pudieron pagar, en esas ocasiones puedes conseguir "buenos precios", puesto que su interés no es especular con ellos y sí "soltarlos" en cuanto antes. También suelen disponer de pisos que van a salir a subasta y los ofrecen a unos precios intermedios entre el precio "en la calle" y el que tendrá en subasta). Subastas de inmuebles, aunque normalmente es un mundo "totalmente desconocido" para el pequeño inversor ofrecen en general muy buenas oportunidades de compra y lamentablemente "se subastan pisos" casi todos los días en todo nuestro territorio español.

Luego saca tu mismo tus propias conclusiones sobre tu pregunta de:

> 2. ¿Es más rentable invertir en bolsa que comprar un piso y alquilarlo para

> dicho plazo?

En fin amigos, me agrada intentar ser útil al grupo cuando tengo alguna oportunidad y ruego me disculpéis si entre tanto números he cometido algún desliz