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本周新保本產品特別多

(15/10/2003)

　　本周恒指升破萬二點，投資股票尋求資本增值者，必定歡欣雀躍，可是目標是保本而尋求穩定收益的投資者亦不寂寞，因為本周市場上新推出多款保本投資產品，有保本基金、企業零售債券、投資掛勾票據、投資存款，連同一眾仍然接受認購存款證、保本基金，投資者選擇時定必費煞思量。

保本產品分兩大類
　　各種保本投資產大致上分為兩類，一種是「明碼實價」，只有每年若干保證票息，沒有潛在票息，如長實零售債券等；另一類是有保證票息，但有潛在非保證票息，如瑞銀步步保超級票據、匯豐孖寶保本基金等。以總計保證票息額來看，前者必定高於後者，當中的息差，可算是為博取潛在非保證票息的「賭注」。至於投資者是否博到潛在回報？回報率有多少？則難以預測。

低風險工具難有高回報
　　筆者認為，有心尋求穩定收益以應付日常生活開支的投資者，應以產品的保證派息率多少為選擇要素，其他有上限或無上限的潛在非保證回報，只應當作為帶來驚喜的機會，不能強求；著眼不在於尋求穩定收益而為分散整個組合風險投資者，選擇可以博取高潛在回報而保證息率較低的保本產品亦無妨，至於尋求高回報的「責任」，讓組合內其他相對高風險的投資工具承擔吧！投資者不要抱住低風險保本產品而熱切期望有高回報。
　　只要明白投資目標，保本產品選擇需多，但亦不難找到適合的。投資者要留意各別產品或會因售罄而提早截止認購，一如上月美國褔特汽車信貸零售債券熱賣而「沽清」，因此睇好應即刻去買。

本周新推出保本產品資料

名稱瑞銀步步保
超級票據II 匯豐孖寶保本基金德盛滿紛基金港基逆向浮息
達標終止存款長實零售債券
最低投資額美元票據：5,000美元港元票據：40,000港元 3,000美元 5,000美元 50,000美元港元債券：50,000港元澳元債券：10,000澳元
票息　　 保證票息：
4.5%(首年後派發)
潛在票息：
票息視乎與票據相連的20隻中港大企業表現，最低是零。
第二年：初步票息4.5%+(兩年來籃子內最低表現股份升跌幅ｘ20%)，最低0%。
第三年：4.5%＋(三年來最低表現股份升跌幅ｘ20%)，並與第二年票息比較，以較高者計息。
第四及第五年：與第三年計息方法相同，只是4.5%分別加上年期完結累積最差表現股份升跌幅ｘ20%，並分別與前一年票息比較，以高者計息。

　　
保證票息：
7%(首4年每年期末1.75%)
潛在票息：
視乎美國納斯特克100指數表現，最低是零。57個月投資期內，計算指數每月對比上月的升跌幅，設定升幅上限為2.25%至4.25%（基金開始日訂定實際數字），不設跌幅下限。之後將每月升跌幅累積起來，計算總升跌幅度，直至期末；若期間出現總增幅達25%或50%，即鎖定起來。最終以下列計算公式的較高者為潛在回報，最低為零：一．總升跌幅減去7%保證回報；二．期間25%或50%鎖定回報（如有），再減去7%。
保證票息：
每半年派息，合共13%。首兩次每次4%，合共8%，之後每次派息視乎基金買入的反向倫敦銀行同業美元六個月拆息票據表現而定，只要再累積派發5%即可。最長投資期為10年，若期末還派息未足，發行人屆時會補足差額。
潛在票息：
沒有

保證票息：
每半年派息，合共13%。首兩次合共派發11%，之後每次派息以年息八厘減二乘倫敦同業美元六個月拆息乘0.5的程式計算。按程式計只要累積再派發多2%，定期存款即終止。整個存款期最長10年，若到前仍未達至派息目標，銀行即支付差額。
潛在票息：
沒有

保證票息：
港元債：首兩年年息3%，若長實不贖回，之後三年年息4%
澳元債：每年年息4.75%（兩債每年派息一次）
潛在票息：
沒有

投資期　　 5年　　 4年9個月　 2年至10年，當總派息達到13％目標時，基金即時終止。　　最長10年，當總派息達到13％目標時，存款即時終止。　　港元債：2年＋可續期3年
澳元債：3年
信貸評級　　 AA+／Aa 　　 A+／Aa3 　信貸風險繫於反向浮息票據發行人Rabobank，其評級為AAA/Aaa 　　 BBB長期　　 A-
發行價　　 100% 　　每單位10美元　每單位10美元　　 -- 　　 100%
費用　　分銷機構或有收費　　免贖回費，但管理費等共4.75%，但投資至期滿者不因收費侵蝕100%本金。　免贖回費，管理費等共7%，但投資至期滿者不因收費侵蝕100%本金。　　沒有，但存戶提早取回存款收終止費用。　　配售銀行收取0.15%手續費，個別或有存倉費。
二手市場
安排　　預期每周五發報代理買入價　　每月第1及第3個星期二交易　每月第1及第3個星期三交易　　 -- 　　各代理銀行均為莊家，提供買賣報價
認購期　　 2003年10月13日至10月24日　　 2003年10月13日至11月7日　 2003年10月10日至10月31日　　 2003年10月11日起　　 2003年10月15日至10月24日
認購代理　　中銀、新鴻基投資、永亨、永隆等等　　匯豐　荷銀、美銀亞洲、中銀、中信嘉華、大新、星展等等　　港基　　匯豐、交通、東亞、渣打等等　　

名稱	瑞銀步步保超級票據II	匯豐孖寶保本基金	德盛滿紛基金	港基逆向浮息達標終止存款	長實零售債券
最低投資額	美元票據：5,000美元港元票據：40,000港元	3,000美元	5,000美元	50,000美元	港元債券：50,000港元澳元債券：10,000澳元
票息	保證票息： 4.5%(首年後派發) 潛在票息：票息視乎與票據相連的20隻中港大企業表現，最低是零。第二年：初步票息4.5%+(兩年來籃子內最低表現股份升跌幅ｘ20%)，最低0%。第三年：4.5%＋(三年來最低表現股份升跌幅ｘ20%)，並與第二年票息比較，以較高者計息。第四及第五年：與第三年計息方法相同，只是4.5%分別加上年期完結累積最差表現股份升跌幅ｘ20%，並分別與前一年票息比較，以高者計息。	保證票息： 7%(首4年每年期末1.75%) 潛在票息：視乎美國納斯特克100指數表現，最低是零。57個月投資期內，計算指數每月對比上月的升跌幅，設定升幅上限為2.25%至4.25%（基金開始日訂定實際數字），不設跌幅下限。之後將每月升跌幅累積起來，計算總升跌幅度，直至期末；若期間出現總增幅達25%或50%，即鎖定起來。最終以下列計算公式的較高者為潛在回報，最低為零：一．總升跌幅減去7%保證回報；二．期間25%或50%鎖定回報（如有），再減去7%。	保證票息：每半年派息，合共13%。首兩次每次4%，合共8%，之後每次派息視乎基金買入的反向倫敦銀行同業美元六個月拆息票據表現而定，只要再累積派發5%即可。最長投資期為10年，若期末還派息未足，發行人屆時會補足差額。潛在票息：沒有	保證票息：每半年派息，合共13%。首兩次合共派發11%，之後每次派息以年息八厘減二乘倫敦同業美元六個月拆息乘0.5的程式計算。按程式計只要累積再派發多2%，定期存款即終止。整個存款期最長10年，若到前仍未達至派息目標，銀行即支付差額。潛在票息：沒有	保證票息：港元債：首兩年年息3%，若長實不贖回，之後三年年息4% 澳元債：每年年息4.75%（兩債每年派息一次）潛在票息：沒有
投資期	5年	4年9個月	2年至10年，當總派息達到13％目標時，基金即時終止。	最長10年，當總派息達到13％目標時，存款即時終止。	港元債：2年＋可續期3年澳元債：3年
信貸評級	AA+／Aa	A+／Aa3	信貸風險繫於反向浮息票據發行人Rabobank，其評級為AAA/Aaa	BBB長期	A-
發行價	100%	每單位10美元	每單位10美元	--	100%
費用	分銷機構或有收費	免贖回費，但管理費等共4.75%，但投資至期滿者不因收費侵蝕100%本金。	免贖回費，管理費等共7%，但投資至期滿者不因收費侵蝕100%本金。	沒有，但存戶提早取回存款收終止費用。	配售銀行收取0.15%手續費，個別或有存倉費。
二手市場安排	預期每周五發報代理買入價	每月第1及第3個星期二交易	每月第1及第3個星期三交易	--	各代理銀行均為莊家，提供買賣報價
認購期	2003年10月13日至10月24日	2003年10月13日至11月7日	2003年10月10日至10月31日	2003年10月11日起	2003年10月15日至10月24日
認購代理	中銀、新鴻基投資、永亨、永隆等等	匯豐	荷銀、美銀亞洲、中銀、中信嘉華、大新、星展等等	港基	匯豐、交通、東亞、渣打等等