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Futuros

Opciones

Contrato

Operación a plazo que obliga a comprador y a vendedor

Operación a plazo que obliga a comprador y a vendedor

Operación a plazo que obliga al vendedor. El comprador tiene la "opción", pero no la obligación

Tamaño

Determinado según transacción y las necesidades de las partes contratantes

Estandarizado

Estandarizado

Fecha Vencimiento

Determinada según la transacción

Estandarizada

Estandarizada, si bien en muchos casos (opciones americanas) pueden ejercerse durante un determinado período sin esperar a vencimiento. Se denominan opciones europeas aquellas con fecha de ejercicio el último día del período

Método de transacción

Contratación y negociación directa entre comprador y vendedor

Actuación y cotización abierta en el mercado

Actuación y cotización abierta en el mercado

Aportación garantías

No existe. Resulta muy difícil deshacer la operación; beneficio o pérdida al vencimiento del contrato

El margen inicial lo efectúan ambas partes contratantes, si bien los complementarios se llevarán a cabo en función de la evolución de los precios de mercado "marking to market"

El tomador del contrato pagará una prima que a su vez cobrará el vendedor del mismo. El vendedor aportará un margen inicial y otros complementarios en función de la evolución de los mercados. También puede aportar como garant'a el activo subyacente

Mercado secundario

No existe. Resulta muy difícil deshacer la operación; beneficio o pérdida al vencimiento del contrato

Mercado organizado "Bolsa de Futuros". Posibilidad de "deshacer" la operación antes de su vencimiento. Beneficio o pérdida materializable en cualquier momento

Mercado organizado "Bolsa de Opciones". Posibilidad de "deshacer" la operación antes de su vencimiento; beneficio o pérdida materializable en cualquier momento

Institución garante

Los propios contratantes

Cámara de Compensación "Clearing House"

Cámara de Compensación "Clearing House"

Cumplimiento del contrato

Mediante la entrega por diferencias

Posible entrega al vencimiento, pero generalmente se cancela la posición anticipadamente con una operación de signo contrario a la previamente efectuada. También se puede liquidar por diferencias.

Posible entrega por ejercicio de la posición "long", o bien por liquidación al vencimiento por diferencias, pero generalmente se cancela la posición anticipadamente por estar "out of the money" para la posición larga.