Diferencias entre Forward, Futuros y Opciones
Forward |
Futuros |
Opciones |
|
Contrato |
Operación a plazo que obliga a comprador y a vendedor |
Operación a plazo que obliga a comprador y a vendedor |
Operación a plazo que obliga al vendedor. El comprador tiene la "opción", pero no la obligación |
Tamaño |
Determinado según transacción y las necesidades de las partes contratantes |
Estandarizado |
Estandarizado |
Fecha Vencimiento |
Determinada según la transacción |
Estandarizada |
Estandarizada, si bien en muchos casos (opciones americanas) pueden ejercerse durante un determinado período sin esperar a vencimiento. Se denominan opciones europeas aquellas con fecha de ejercicio el último día del período |
Método de transacción |
Contratación y negociación directa entre comprador y vendedor |
Actuación y cotización abierta en el mercado |
Actuación y cotización abierta en el mercado |
Aportación garantías |
No existe. Resulta muy difícil deshacer la operación; beneficio o pérdida al vencimiento del contrato |
El margen inicial lo efectúan ambas partes contratantes, si bien los complementarios se llevarán a cabo en función de la evolución de los precios de mercado "marking to market" |
El tomador del contrato pagará una prima que a su vez cobrará el vendedor del mismo. El vendedor aportará un margen inicial y otros complementarios en función de la evolución de los mercados. También puede aportar como garant'a el activo subyacente |
Mercado secundario |
No existe. Resulta muy difícil deshacer la operación; beneficio o pérdida al vencimiento del contrato |
Mercado organizado "Bolsa de Futuros". Posibilidad de "deshacer" la operación antes de su vencimiento. Beneficio o pérdida materializable en cualquier momento |
Mercado organizado "Bolsa de Opciones". Posibilidad de "deshacer" la operación antes de su vencimiento; beneficio o pérdida materializable en cualquier momento |
Institución garante |
Los propios contratantes |
Cámara de Compensación "Clearing House" |
Cámara de Compensación "Clearing House" |
Cumplimiento del contrato |
Mediante la entrega por diferencias |
Posible entrega al vencimiento, pero generalmente se cancela la posición anticipadamente con una operación de signo contrario a la previamente efectuada. También se puede liquidar por diferencias. |
Posible entrega por ejercicio de la posición "long", o bien por liquidación al vencimiento por diferencias, pero generalmente se cancela la posición anticipadamente por estar "out of the money" para la posición larga. |
[Aplicaciones parácticas de las operaciones de cobertura, especulación y arbitraje] [Índice]