2. INSTRUMENTOS DE DEUDA DEL ESTADO

El Tesoro emite dos tipos principales de valores negociables, ambos registrados como anotaciones en cuenta:

Letras del Tesoro: Creadas en 1987, las letras son valores emitidos al descuento con un valor nominal de 1 millón de ptas., con vencimientos de 3, 6 y 12 meses. Sin embargo, sólo las letras a 12 meses se emiten regularmente mediante subastas - en miércoles alternativos - de acuerdo con un calendario preestablecido.

Bonos y Obligaciones del Estado: los Bonos y las Obligaciones son valores con interés fijo, con un único vencimiento a 3, 5, 10 y 15 años y con un valor nominal de 10.000 ptas. Su único elemento diferencial es el plazo de vida. Los Bonos se emiten a 3 y 5 años, mientras que las Obligaciones se emiten a 10 y 15 años. Los cupones son anuales. Se emiten a través de subastas competitivas que tienen lugar mensualmente, el primer martes de cada mes (Bonos a 3 y 10 años) y el miércoles siguiente (Bonos a 5 y 15 años).

DEUDA EN CIRCULACIÓN AL FINAL DE CADA PERÍODO
(mm. ptas.)

* Recoge el saldo neto de activos y pasivos del Estado Central frente al Banco de España.

3. PROCEDIMIENTO DE EMISIÓN