Fusions Acquisitions

GENERALITES- SOURCES

La fusion et l'acquisition d'entreprises sont des techniques de croissance externe qui visent à la création de TGE (très grandes entreprises) de portée nationale et, de plus en plus internationale. Leur problématique se relie donc essentiellement à celle des entreprises multinationales

MANAGEMENT

• Sites Internet

LE MANAGEMENT INTERNATIONAL SUR INTERNET    Multinationales sur Internet

Fusions et acquisitions Échanges d'information concernant les mandats de ventes et d'achats pour les banques d'affaires, les sociétés de capital investissement et de capital risque. http://www.fusions-acquisitions.com

"ACQUISITIONS ET FUSIONS DES SOCIETES COMMERCIALES" BERTREL JEAN-PIERRE, JEANTIN Editeur / Publisher LITEC http://www.alapage.com/fiche/3/9/0/1/AB271111093.htm 

Mergers-R-U.S. - reverse mergers, public shells, going public, shell mergers, ipos, private placements, public offerings, scor offerings, venture capital, mergers and acquisitions. http://www.mergers-r-us.com/ 

Global Stock Exchange - reverse mergers, public shells, going public, shell mergers, ipos, private placements, public offerings, scor offerings, venture capital, mergers and acquisitions. http://www.global-stock-exchange.com/index.htm 

Buy-Outs Follow the lead of Fortune 500 companies, Big-Six accounting firms, national banks and Merger and Aquisition professionals with the most comprehensive software for buying a business. Buy-Out Plan It guides you through the decision making process of an http://www.datamerge.com/resources/buyout.html FREE GUEST SUBSCRIPTION to 

Mergers & Acquisitions Text and links maintained by the Lippincott Library of the Wharton School, University of Pennsylvania M&A http://165.123.33.31/resources/subject/business/mergers.html 

• Documents

Problèmes économiques Numéro spécial du 26 mai 1999

Le "World Investment Report" de l'ONU

Bibliographie Management général

HISTOIRE ET ACTUALITES

• Fort développement dans les vingt dernières années, 

  lié à plusieurs facteurs:

  • la mondialisation des marchés: la libre concurrence, la déréglementation , les privatisations accroissent les possibilités mais aussi la concurrence

  • la croissance du PIB, le développement des "marchés pertinents" (pays émergents, marché unique européen) encouragent les anticipations positives et la croissance externe

  • les facilités du financement

  • la pression pour la réduction des coûts et le recentrage sur les métiers de base

Mergers & Acquistions: The Latest Trend by Anoop Kesavan Whenever a trend becomes visible, it is hyped up by operators and aided by speculator driven volumes after months of lacklustre activity, the stock markets appear to have been woken http://www.indiaworld.com/mergers__acquistions 

• Les récentes fusions en France

  • Banque Nationale de Paris-Paribas- Société générale (dossier d'actualité en cours)

  • Les grands de la distribution: Carrefour-Promodes

GEOGRAPHIE DES FUSIONS-ACQUISITIONS

• USA

  Environnement USA    US Business   

  • Le montant des opérations représente en 1998 environ 20% du PNB américain

Mergers-R-U.S. - reverse mergers, public shells, going public, shell mergers, ipos, private placements, public offerings, scor offerings, venture capital, mergers and acquisitions  http://www.mergers-r-us.com/index.htm 

Economic Outlook Conference - October 28, 1998 The current boom in mergers and acquisitions is the largest in U.S. history. In Massachusetts alone, there were over 200 mergers and acquistions in the first half of 1998, valued at $25 billion. http://www.neepecon.org/events/981028.htm 

• CANADA

Industrie Canada Analyses économiques et statistiques http://strategis.ic.gc.ca/SSGF/ra00125f.html Le gouvernement veut obtenir les points de vue du groupe de travail au sujet des fusions et acquisitions Ministère des Finances du Canada le 24 juin 1997 http://www.fin.gc.ca/newsf97/97-051f.html

 Le gouvernement publie les observations préliminaires du G 51% Ministère des Finances Canada Diffusion immédiate Ottawa, 97-058 Le gouvernement publie les observations préliminaires du Groupe de travail sur les fusions et les acquisitions le 11 juillet 1997 http://www.fin.gc.ca/newsf97/97-058f.html 

• Royaume Uni

The: FINANCE - ASSOCIATIONS & PROFESSIONAL BODIES Index of UK finance companies. http://www.thebiz.co.uk/finass_all.htm 

INSTITUTIONS ET DROIT

 LE DROIT SUR INTERNET

• Libération, dérégulation

• Fusions et droit de la concurrence

  • Les fusions rejetées par les autorités antitrust:

    • aux USA: Bell Atlantic et TCI(communications)

    • en Europe: Wolters-Kluver et Reed Elsevier (édition)

The Antitrust Section attorneys ensure competiton in the marketplace by enforcing both state and federal antitrust laws. These laws prohibit collusive business practices.

Mergers & Acquisitions Law Report The level of activity in the field of mergers and acquisitions is currently surpassing even the 1980s M&A boom. Fueled by low inflation, a healthy economy, worldwide competition, technological advances, and deregulation, increased M&A activity has resulted http://www.bna.com/new/malr.htm 

• Fiscalité

  Mergers Acquisitions & Divestitures With the rash of mergers, acquisitions and divestitures that have taken place lately, business people who are interested in acquiring other firms or even selling their own firm, should be cautioned.  http://www.taxplanning.com/newpage23.htm 

RELATIONS INTERNATIONALES

• La diversité des droits nationaux 

Droit des affaires

• La diversité culturelle : 

Opérations interculturelles   LE MANAGEMENT INTERCULTUREL

• La position des OIG: 

 Institutions publiques des relations économiques internationales

ECONOMIE DES FUSIONS-ACQUISITIONS

• La Conjoncture

 Strategic Issues in Mergers and Acquistions are characterised by high risk and high potential http://www.insead.fr/Programmes/Executives/Public/sima/content.htm 

• Le Financement des fusions: 

  Voir FINANCE: RESSOURCES et La finance sur Internet

  • l'échange d'actions aboutit à la combinaison des actifs (tax-free pooling of interests)

  • formation d'une nouvelle société  qui acquiert les actifs de deux ou plusieurs autres (consolidation)

  • acquisition par paiement d'un excédent (goodwill) sur la valeur comptable . Ce paiement peut être financé par des "junk bonds" (obligations à haut rendement) aisément remboursables par cessions ultérieures d'actifs immobiliers.

SECTEURS

Généralités Secteurs     Secteurs sur Internet

ASPECTS SOCIAUX

HOMMES ET COMMUNICATION sur INTERNET

• Fusions et emploi

  • fusions et restructurations

  • "la flexibilité sociale"

   

• Bénéfices des fusions: 

  • pour les actionnaires? à long terme ? pour le spéculateur?Les grands actionnaires (Fonds de pension)  imposent des critères de rentabilité élevés

  • pour les consommateurs?

  • pour les intermédiaires du marché

Mergers & Acquistions Culture Clash / Culture Collision Culture Clash/Culture Collision Ted Turner & Time Warner  http://homepages.go.com/~tony226/manpresentation 

Mergers Acquistions : Culture Collision Ted Turner Time Warner Companies merge 12/11/98 http://mars.wnec.edu/~achelte/manpresentation/index.htm 

• Ethique des affaires: 

  • criminalité financière et corruption

  • poids excessif des multinationales dans la vie économique, sociale et culturelle

OPINIONS

Les fusions acquisitions semblent conduites 

* moins par nécessité économique: la croissance externe n'est pas forcément garantie, les synergies ne sont pas évidentes, les risques de conflits culturels sont élevés, ainsi que les pertes sociales (emplois) et financières (énormes coûts de publicité)

* que par la volonté propre des dirigeants : intérêt personnel, paranoîa de la grandeur, de la "maîtrise" du marché, revanche à prendre sur un concurrent, esprit moutonnier (faire comme les autres...

* les conditions en faveur des fusions-acquisitions sont largement "politiques" donc réversibles (dérégulation, facilités de la financiarisation des actifs, droit des ententes et de la concurrence, modestie du contrôle par les actionnaires... Voir "Critiques de la mondialisation"

PERSPECTIVES

• Vers l'entreprise mondiale dominante?

   

• Les échecs des fusions:

Un tiers des grandes fusions n'aboutissent pas: souvent par la vanité des dirigeants, parfois par la résistance des cultures nationales ou d'entreprises

Un autre tiers produit des résultats décevants: la synergie théorique ne fonctionne pas

• Qui peut contrôler les multinationales?

  • les états semblent dépassés; Ils cherchent d'ailleurs à accueillir un maximum d'investissements étrangers

  • les actionnaires? les investisseurs anglo-saxons?

  • les OIG? sous la pression des ONG?

Mise à jour le 31/08/99