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INVERSIONES
FINANCIERAS |
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INTRODUCCIÓN
Una
inversión representa para la renuncia a una satisfacción inmediata y
cierta a cambio de la esperanza de una ganancia futura, en la que el bien
o el derecho adquirido es el soporte de dicha esperanza.
Existen
diferentes tipos de inversiones, entre las cuáles se encuentran las
inversiones financieras, las cuales se realizan a través de instituciones
organizadas y reguladas por el gobierno.
En
este trabajo se tratan los tópicos referidos a la definición de las
inversiones, clasificación de los tipos de inversiones, descripción del
sistema financiero de Venezuela y los entes reguladores del mercado
financiero nacional. |
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1.
Definición de
Inversión
El
término inversión puede definirse como:
-
Colocación
de un capital en alguna actividad comercial o civil, durante cierto
tiempo, con el fin de obtener un rendimiento económico.
-
La
parte de los recursos que la empresa ha destinado a la realización de
transacciones de las cuales espera obtener un beneficio
concreto.
Una
inversión es un proceso de acumulación de capital con la esperanza de
obtener beneficios futuros a corto, mediano o largo plazo. La condición
indispensable para realizar una inversión es la existencia de una demanda
insatisfecha, mientras que la condición suficiente es el rendimiento de
la inversión supere el costo de acometerla. Existen dos tipos de inversión
en función de la naturaleza del capital adquirido: Inversiones
Productivas e Inversiones Financieras
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2.
Tipos de Inversión
Una
inversión productiva o real se define como la compra de bienes o
servicios destinados a las instalaciones o para la utilización en la
producción. Por ejemplo, la compra de una camioneta representa una
inversión productiva siempre que se destine a la realización de una
actividad relacionada con el sistema productivo de la empresa, en caso de
ser usada en forma personal no representa este tipo de inversión.
Las
inversiones productivas pueden ser:
a)
Inversiones de mantenimiento, son las realizadas en las actividades
de conservación de maquinarias, equipos e instalaciones, con el fin de
garantizar el ritmo de producción de una empresa.
b)
Inversiones de reeplazamiento, son las realizadas con el fin de
sustituir equipos obsoletos por otros de nueva tecnología, que permitan
aumentar la rentabilidad de la empresa.
c)
Inversiones de crecimiento: su objetivo es aumentar la producción
de la empresa, bien sea ampliando el mercado o desarrollando y lanzando
nuevos productos al mercado
d)
Inversiones estratégicas: persiguen el reafirmar la empresa en el
mercado cubriéndola de los riesgos potenciales que pudieran poner en
peligro su permanencia en él.
e)
Inversiones impuestas, son las que no se realizan por motivos económicos,
sino por motivos legales, acuerdos sindicales, etc.
La
inversión financiera está constituida por todos aquellos flujos de
capital que se destinan a la compra de activos financieros, partes
integrantes de esta inversión son: entre otros, los depósitos
financieros, las acciones, los bonos y los bienes intangibles.
Las
inversiones financieras se realizan cuando han sido beneficiosas las
demandas del capital de trabajo, de expansión y de renovación de activos
fijos y según su temporalidad se clasifican en:
a)
Inversiones Temporales: Son aquellos recursos que se hacen con el
fin de especular con la probable renta o con el precio que tome el título-
valor en el mercado se considera temporal.
b)
Permanentes o comerciales: Son inversiones a largo plazo. Se define
como las inversiones que se realizan de una sociedad a otra con el fin de
proteger o aumentar el capital social.
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3.
Sistema Financiero
Un
sistema financiero es el conjunto de regulaciones, normativas,
instrumentos, personas e instituciones que permiten convertir el ahorro en
inversión a través de los mercados financieros. El sistema financiero es
todo aquello (mercados, productos, intermediarios, etc,) que permite
canalizar el ahorro de las familias y de las empresas hacia la inversión.
La
canalización del ahorro hacia la inversión se realiza a través de dos
medios o intermediarios, lo que representa en mercado financiero:
-
Intermediación
bancaria. En esta intermediación el banco hace suyo el dinero de los
ahorristas y se lo presta a los inversores.
-
Intermediación
financiera.
Los ahorristas e inversores se relacionan a través de los mercados
financieros. Entre ellos, existen unos intermediaros que no hacen suyo
el dinero y se encargan de realizar el contacto de las dos partes a
través de los mercados financieros.
Existen
diversas clasificaciones de los mercados financieros en función de la
característica escogida para su agrupación, siendo ésta:
Por
su estructura
-
Mercado
de búsqueda directa: Compradores y vendedores se localizan
directamente para gestionar la compra-venta de activos
financieros.
-
Mercado
de comisionistas: Existen mediadores especializados encargados
de contactar a los compradores y vendedores, cobrando comisiones por
el servicio.
-
Mercado
de mediadores: El mediador compra los activos y los vende a un
comprador. Su beneficio es el margen obtenido entre el precio de
compra y venta.
Por
el tipo de activos
-
Mercado
de capitales. Conjunto de mercado de acciones, obligaciones y otros títulos
de renta fija o variable, como los certificados y bonos de la tesorería,
bonos corporativos, hipotecas, valores de capital social.
-
Mercado
de dinero. Donde se intercambian los activos financieros que por su
corto plazo se pueden considerar sustitutos del dinero. Los valores
negociados son: letras del tesoro, papeles comerciales, contratos de
recompra, entre otros.
-
Mercado
de divisas. Es el mercado de compra venta de divisas extranjeras.
Por
la fase de negociación
-
Mercados
primarios o de emisiones. Son los mercados de emisión de títulos, es
decir es el mercado de los títulos cuando salen por primera vez a la
venta.
-
Mercados
secundarios. Son mercados de intercambio de títulos previamente
emitidos y que ya figuran en posesión de los inversores.
Por
el plazo
-
Mercados
de contado. La operación de compra-venta coincide con la entrega del
activo financiero adquirido.
-
Mercados
a plazos. La operación de compra-venta se realiza al precio de la
sesión, pero el activo financiero se entrega en una fecha determinada
futura.
Por
el grado de organización
-
Mercados
organizados. Se rigen por reglas y normas a las que deben atenerse
todos los participantes del mercado.
-
Mercados
no organizados. Las condiciones de compra-venta son fijadas libremente
por las partes para cada operación.
Por
el sistema de contratación
-
Mercado
de corro. Se cruzan las operaciones de compra-venta a viva voz durante
un corto período de tiempo.
-
Mercado
electrónico. Mercado fluido que no posee sitio físico de contratación
y que se forma por el cruce de operaciones introducidas en terminales
de un computador central.
-
Mercado
telefónico. Mercado fluido que no posee sitio físico de contratación
y que se forma en los contactos telefónicos continuos entre los
diversos operadores del mercado.
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4.
Instrumentos del Mercado Financiero en Venezuela
Los
instrumentos de inversión se clasifican de acuerdo al tipo de mercado:
Mercado
de Renta Fija:
La
rentabilidad de la inversión está dada por una tasa fija de interés,
pactada para todo el plazo de la misma. Algunos de títulos de renta fija
son: los certificados de inversión, los bonos, las aceptaciones bancarias
y financieras, papeles comerciales, los Títulos de Estabilización
Monetaria (TEM), los Certificados de Administración Monetaria y las
Letras del Tesoro. Los títulos de renta fija se caracterizan por que la
tasa de interés se pacta con reajustes periódicos, ya sean éstos
mensuales, trimestrales o semanales. Los instrumentos de Renta Fija son:
-
Bonos
u obligaciones. Son títulos valores que representan una deuda contraída
por la empresa que los emite. Se caracterizan por su valor, vida del título,
fecha de emisión, fecha de vencimiento, cupones para el cobro de
intereses y destino otorgado al dinero captado con ellos. Pueden ser
emitidos por empresas privadas, por el Gobierno Nacional o sus entes
descentralizados, tales como: Banco Central de Venezuela, ministerios,
gobernaciones, concejos municipales, institutos autónomos y otros,
siendo susceptibles de ser negociados antes de la fecha de
vencimiento, En el mercado financiero nacional se cuenta con los Bonos
de la Deuda Pública Externa Nacional, o Bonos Brady, que son títulos
valores emitidos por el Estado venezolano, dentro de un programa
multinacional, para pagar deuda externa o interna. Estos títulos
tienen como característica sobresaliente una interesante tasa de
rendimiento, inscritos en los mercados financieros nacionales e
internacionales, que pueden ser adquiridos por cualquier
inversionista, sin importar su nacionalidad o residencia, puesto que
están mundialmente reconocidos y aceptados.
-
Papeles
Comerciales. Constituyen fracciones de endeudamiento de una sociedad
anónima. Son títulos con validez que oscila entre 15 días hasta un
año. La brevedad de su vigencia es su principal ventaja.
-
Certificados
de Inversión. Representan una parte de un crédito constituido a
cargo de una sociedad registrada como Emisora de Valores. El retorno
de la inversión es una tasa de interés no menor a la Tasa Pasiva que
publica el Banco Central de Venezuela, y puede pactarse una sobretasa,
que fija el ente emisor de acuerdo con las condiciones de mercado, al
momento de realizar la colocación de los títulos.
-
Certificados
Comerciales. Son títulos emitidos por empresas comerciales. Para el
manejo de los certificados comerciales existen normas especiales,
siendo el plazo de mínimo de su valor de treinta días. Los recursos
captados se utilizan para capital de trabajo y para la sustitución de
deuda bursátil. Los emisores de estos títulos deben cumplir
relaciones especiales de endeudamiento que son establecidas y
vigiladas por la Bolsa de Valores.
-
Certificados
de Depósito a Plazo para la Vivienda. Son certificados de deuda de
renta fija, emitidos por bancos y financieras a un plazo de 5 años.
Su destino es el financiamiento de proyectos de construcción de
viviendas.
-
Certificados
Bancarios de Depósito. Es un título valor emitido por las
instituciones bancarias y financieras. Se emite al portador, es
transferible y puede ser adquirido por personas naturales y jurídicas.
-
Títulos
de Estabilización Monetaria. Son títulos emitidos por el Banco
Central de Venezuela, como parte de sus operaciones de mercado
abierto, los cuales tipifican como instrumentos directos de política
monetaria para regular la cantidad de dinero en circulación en el país.
-
Letras
de Tesoro. Son títulos de deuda pública interna. El plazo se
determina de acuerdo con las necesidades de financiamiento del sector
público y fluctúa entre 1 y 5 años. El rendimiento de los títulos
lo determina el Gobierno de acuerdo con las tasas de mercado el día
de colocación de los mismos.
-
Cuenta
de Ahorros. Es una cuenta bancaria donde se deposita dinero para que
gane intereses. Los intereses son el dinero que el banco le paga a los
ahorristas por mantener su dinero en la institución bancaria.
-
Cuenta
corriente. Es una forma de administrar recursos cuando se requiere
efectuar pagos a terceros, a través del giro de cheques contra un
saldo o el valor del sobregiro aprobado en el caso de solicitarlo. Con
la cuenta corriente se tiene la posibilidad de obtener liquidez
inmediata por cheques que se encuentran en proceso de canje o de
remesas.
-
Papeles
comerciales. Constituyen fracciones de endeudamiento de una sociedad
anónima. Son títulos con validez que oscila entre 15 días hasta un
año. La brevedad de su vigencia es su principal ventaja.
Mercado
de Renta Variable
La
rentabilidad de la inversión está ligada a las ganancias o utilidades
obtenidas por la sociedad o emisor en la que se invirtió, así como a las
posibles variaciones en los precios de títulos, dados por las condiciones
existentes en el Mercado. Los instrumentos de Renta Variable son:
-
Certificados
de Acciones. Al invertir en una acción se adquiere una proporción de
la propiedad de una sociedad, lo que da derecho a participar en las
utilidades que se obtenga y además, pueden obtenerse beneficios
generados por la diferencia entre el precio al cual se compra y el
precio al que usted se la acción, y eventualmente, por la venta de
los derechos de suscripción.
-
Acciones.
Representan una parte del capital de la empresa. Existen dos formas de
ganar dinero como accionistas de empresas: por los dividendos
recibidos y por el incremento del precio de la acción en el mercado.
-
ADR´s
(American Depositary Receipt). Son certificados negociables que se
cotizan en uno o más mercados accionarios y constituyen la propiedad
de un número determinado de acciones. Son paquetes de otros países
distintos a los Estados Unidos que se negocian en el mercado
norteamericano.
-
GDR´S.
(Global Depositary Shares). Son certificados emitidos en los Estados
Unidos que recogen la titularidad de valores extranjeros, dichos
valores originales quedan depositados en un Banco y lo que circula a
efectos de negociación son los denominados GDRs. En mutuo acuerdo la
compañía local somete a la custodia de un banco, los títulos
necesarios para ser negociados en otro mercado. Con los las empresas
persiguen: Integración a los mercados de capitales mundiales,
democratización de la información a todos los inversionistas del
mundo, liquidez, transparencia y disminución de costos en los
procesos de levantamiento de capital cuando en sus países de origen
las condiciones son adversas, cotización de arbitraje entre dos
mercados.
-
Cambio
de divisas.
Mercado
de Derivados
-
Futuros.
Los contratos de futuros nacen como una evolución de los contratos a
plazos, es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender un activo
real o financiero en una fecha futura, a un precio fijado en el
momento presente.
-
Warrants.
Son valores que otorgan unos derechos a comprar o vender un
determinado activo, a un precio determinado. Los warrants son emitidos
por un entidad financiera a medio y largo plazo. Su rendimiento varía
en función de la evolución del precio del activo sobre el cual están
emitidos. Generalmente, se liquidan por diferencias, teniendo derecho
el titular del warrant a recibir la diferencia entre el precio a que
este el activo en el mercado y el precio de ejercicio.
-
Swaps.
Son una permuta financiera y consiste básicamente en un acuerdo entre
dos partes para intercambiar diversas cantidades de dinero en
diferentes fechas del futuro. Estas cantidades se determinan mediante
una fórmula que debe ser igual a la diferencia entre los flujos de
caja generados por dos operaciones financieras diferentes. Lo que hace
el swap es intercambiar los flujos de caja generados por una operación
financiera, por los flujos de caja generados por otra operación
financiera. Los principales tipos de flujos de caja
intercambiados son los siguientes: Tipos de interés fijos por tipos
de interés variables, Una divisa por otra divisa, Rentabilidad de una
acción por tipo de interés fijo.
-
Opciones.
Son contratos que otorga a su poseedor el derecho, pero no la obligación,
a comprar o a vender un bien a un precio y en una fecha determinada.
Existen dos precios diferentes en una opción: el precio al que se
compra o vende la opción, que se llama prima y el precio al que da
derecho a comprar o vender el activo de la opción que se llama precio
del ejercicio.
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5.
Regulación del Mercado Financiero en Venezuela
En
Venezuela la intermediación financiera está basada en la Ley
General de Bancos y Otras Instituciones Financieras, promulgada el
13 de Noviembre de 2001, según Gaceta Oficial Nº 5.555. El ente
regulador de las disposiciones legales es la Superintendencia
de Bancos y Otras Instituciones Financieras (SUDEBAN).
Otras instituciones nacionales que regulan el mercado financiero son:
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CONCLUSIONES
Las
empresas exitosas cuando observan un crecimiento rápido en las ventas,
requieren invertir en infraestructura, equipos, inventarios y recursos
humanos. determinar la estrategia óptima para realizar las inversiones
requiere del conocimiento del mercado financiero con el fin evaluar y
decidir cuál es la mejor opción de inversión ofertada en el
mercado.
Las
inversiones personales, también deben ser evaluadas.
Cuando se piensa en adquirir un bien es indispensable conocer el
comportamiento del mercado y establecer las prioridades para llevar a cabo
este fin, igualmente se habla de estrategias de inversión.
El
mercado financiero ofrece varios instrumentos, con los cuáles se pueden
obtener beneficios a corto, mediano y largo plazo. Seleccionar el más
adecuado es una tarea donde se debe evaluar el comportamiento de la
economía nacional, la cual es influenciada por una serie de factores como
la inflación, el pib y el mercado de divisas, entre otros.
En
estos momentos la economía de Venezuela está afectada por factores
políticos, muchas empresas han cerrado sus puertas, la capacidad de
ahorro ha mermado, pocas empresas pueden invertir para expandirse.
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BIBLIOGRAFÍA
Brito,
José (2001). Contabilidad
Básica e Intermedia. Centro de Contadores, 6ta
edición.
Moyer,
Charles y otros. Administración Financiera Contemporánea. 7ma edición.
Thomson Editores
Enciclopedia
VISOR, tomo 14., 1997. Visor Enciclopedias audiovisuales, S.A., 1999
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INFOGRAFÍA
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