ESTUDIOS DE FACTIBILIDAD  

La experiencia en el análisis de proyectos de inversión es un elemento crucial para emprender solo aquellos que maximicen el valor de un negocio

Un estudio de factibilidad consiste en analizar el entorno en el que se llevaría a cabo un proyecto de inversión para determinar cuánto valor puede generarle a la empresa. De ese modo, se analiza de manera integral el proyecto para determinar su potencial de generación de caja.

El estudio de factibilidad comprende la elaboración de cuatro etapas que son:

• Estudio de mercado

• Aspectos técnicos

• Aspectos administrativos

• Aspectos financieros

Estudio de mercado

El estudio de mercado deberá definir claramente una proyección de ventas del proyecto basada en la definición de:

• Producto

• Segmento de mercado

• Principales clientes

• Principales competidores

• Competitividad en el mercado en relación a la competencia. Precios, entrega, calidad, servicio, financiamiento.

• Estrategia comercial, las metodologías utilizadas en su elaboración son las mencionadas en el área de investigación de mercados. 

Aspectos técnicos

El capitulo de aspectos técnicos se concentra en la definición de los principales elementos productivos que definen la operación:

Los principales aspectos a analizar dependen del tipo de proyecto de inversión, en el caso de una operación industrial los principales elementos son:

• Definición técnica del producto

• Proceso de manufactura

• Lista de maquinaria y equipo

• Selección de tecnología

• Localización de planta

• Mano de obra productiva

• Lista de bienes y servicios

Aspectos administrativos

Comprende la definición del promotor y ejecutor del proyecto, sus principales características, la estructura administrativa planteada y las capacidades empresariales involucradas en el proyecto.

Los principales elementos son:

• Estructura jurídica

• Socios de la empresa

• Organigrama de la empresa

• Capacidades empresariales

Aspectos financieros  

Este capitulo presenta la descripción financiera del proyecto contestando a las preguntas básicas tales como: Cuanto se va a invertir, cuanto se va a financiar y en que condiciones, cuales son las ventas proyectadas, cuales son los costos y gastos proyectados, cual es la utilidad proyectada y cual es el comportamiento del flujo de la empresa.

Los principales elementos de los aspectos financieros son:

• Lista de bienes y servicios

• Proyección de ventas

• Proyección de costos y gastos

• Proyección de estado de resultados

• Origen y aplicación de recursos

• Estados financieros proyectados

• Tasa interna de rendimiento financiero

El análisis y la presentación conjunta de todos los elementos del Estudio de Factibilidad deberán servir como base para el análisis de su viabilidad y la determinación de los niveles de riesgo, tanto para la aportación de capital como para el otorgamiento de créditos al proyecto.

Definición de objetivos

La investigación de factibilidad en un proyecto que consiste en descubrir cuales son los objetivos de la organización, luego determinar si el proyecto es útil para que la empresa logre sus objetivos. La búsqueda de estos objetivos debe contemplar los recursos disponibles o aquellos que la empresa puede proporcionar, nunca deben definirse con recursos que la empresa no es capaz de dar.

    En  las empresas se cuenta con una serie de objetivos que determinan la posibilidad de factibilidad de un proyecto sin ser limitativos. Estos objetivos son los siguientes:

Reducción de errores y mayor precisión en los procesos.

Reducción de costos mediante la optimización o eliminación de recursos no necesarios.

Integración de todas la áreas y subsistemas de la empresa.

Actualización y mejoramiento de los servicios a clientes o usuarios.

Aceleración en la recopilación de datos.

Reducción en el tiempo de procesamiento y ejecución de tareas.

Automatización optima de procedimientos manuales.

Los objetivos de control exigen que para todo sistema que se diseñe, debe realizarse un estudio de factibilidad, previa definición de requerimientos, y para cada una de las opciones revisadas, sugeridas y evaluadas, que comprenda al menos tres factibilidades:

•  Factibilidad Tecnológica

Que la tecnología seleccionada funcionará de manera correcta y adecuada, y sin menoscabo del sistema, una vez puesto en operación y por la vida del mismo. Que la aplicación soportará cambios sustanciales en la tecnología sin tener que realizar modificaciones importantes en él.

• Factibilidad Operacional

Que el sistema una vez puesto en operación funcionará de acuerdo con los criterios bajo los cuales se diseñó y que no ofrecerá problemas de carácter técnico ni administrativo.

• Factibilidad Económico / Financiera

Que los beneficios (tangibles e intangibles) y ahorros superen a los costos; que los índices financieros que se calculen sean aceptables, de acuerdo con políticas y estándares generales y específicos; que el proyecto tenga contenido económico y esté contemplado en el presupuesto respectivo.

                        Como mínimo deben calcularse las siguientes razones:

o       Tasa Interna de Retorno

o       Valor Neto Presente

o       Período de Recuperación

o       Y, el total de los beneficios netos.

Dependiendo de los resultados de este estudio se determinará si se continúa o no con el proyecto.

Un estudio de factibilidad requiere ser presentado con todas la posibles ventajas para la empresa u organización, pero sin descuidar ninguno de los elementos necesarios para que el proyecto funcione. Para esto dentro de los estudios de factibilidad se complementan dos pasos en la presentación del estudio:

• Requisitos Optimos.

• Requisitos Mínimos.

    El primer paso se refiere a presentar un estudio con los requisitos óptimos que el proyecto requiera, estos elementos deberán ser los necesarios para que las actividades y resultados del proyecto sean obtenidos con la máxima eficacia.

     El segundo paso consiste en un estudio de requisitos mínimos, el cual cubre los requisitos mínimos necesarios que el proyecto debe ocupar para obtener las metas y objetivos, este paso trata de hacer uso de los recursos disponibles de la empresa para minimizar cualquier gasto o adquisición adicional.

    Un estudio de factibilidad debe representar gráficamente los gastos y los beneficios que acarreará la puesta en marcha del sistema, para tal efecto se hace uso de la curva costo-beneficio.

Demanda del producto

Si bien nuestros deseos, a veces, son demasiados grandes con respecto a la necesidad de comprar algún productos, deberemos ajustarnos a la realidad y tener en cuenta que "esos deseos" no concuerdan con "nuestro bolsillo", por eso los consumidores ante todo deberemos tener en cuenta el precio del mismo.

Ejemplo:

Para acceder a la compra de un departamento, una inmobiliaria ofrece la posibilidad de pagar cuotas de $120 pero con entrega, al principio, de $20 000, situación que no esta al alcance de un obrero común, por esto se desprende esta conclusión: cuanto mayor sea el precio de un bien, menos será la cantidad de ese bien que los consumidores demandaran. También puede existir que un bien aumente su precio a un 20% y el consumidor reciba un aumento de sus ingresos en un 100%.

En realidad, la demanda de un bien no depende solamente de su precio sino también del ingreso del consumidores. Existen otros factores que interfieren en la compra de esos bienes: el gusto de los demandantes, tradiciones, costumbres, etc.

Dentro de los bienes del consumidor se encuentran los bienes complementarios:

Ejemplo:

Un empresario ordena confeccionar 500 camisas de seda para su personal, ocurre que la seda aumenta un 100% de su precio, debido a esto sucede que la demanda por la seda disminuya y, por consiguiente, el trabajo de los diseñadores e alta confección. En esta ocasión nos encontramos frente a los llamados bienes complementarios, pues ambos bienes se complementan.

A continuación veremos un caso de bienes sustitutivos:

Ejemplo:

Basados en el ejemplo mencionado: el empresario buscara suplementar las camisas de seda por camisas de material sintético parecido, por supuesto mas barato. Los gustos del consumidor, sus ingresos y los precios de los bienes (complementarios y sustitutivos) permanecen constantes - (Cèteribus Pàribus)

Esta curva de demanda nos indica cuál es el precio máximo que los consumidores están dispuestos a adquirir del bien para cada cantidad del mismo, permaneciendo invariables los demás factores determinantes de la demanda. Cuando el precio aumenta, las cantidades demandantes se reducen y eso es lo que nos dice la curva. Si se decide cambiar alguna de las cosas que estuvieron constantes, la curva, entonces, no será la misma. si llegara a haber un aumento del ingreso de los consumidores, ellos estarían dispuestos a adquirir la misma cantidad del bien aún a un precio mayor. diríamos que los consumidores estarán dispuestos a adquirir mayor cantidad si el precio no sufre cambios, esto produce un cambio en la posición de la curva, desde arriba hacia la derecha.

Costo Medio: CT

Q

Costo marginal: CT1-CTO

Q1-Q0

El Cme presenta dos etapas. En la primera a medida que la producción se incrementa el Costo Total unidad de producto disminuye, posteriores incrementos en el producto incrementan el Costo Medio. En el punto mínimo el Costo Medio es igual al Costo Marginal.

Ingreso total: es lo que percibe el empresario en términos de dinero por la venta de sus productos. Es el número de unidades vendidas por el precio del mercado de dicho bien.

IT – QXP

Ingreso medio: responde a la pregunta. ¿Cuánto es el ingreso total en términos de la cantidad de bienes? Este concepto surge de dividir el IT por las unidades de producto vendidas.

Ime – IT

Q

Ingreso marginal: responde a la pregunta ¿ Cuánto se incrementa el ingreso total por vender una unidad adicional de producto? Este concepto surge de medir la variación en el IT ante el incremento marginal de ventas.

Img – IT – IT0

Q1 – Q0

Para tener un objetivo más claro de lo que esto significa deberemos recordar el concepto de atomización en la competencia perfecta; es decir, que son muchos los competidores y empresas que compiten en un mercado que no es posible que el accionar de uno de ellos modifique las condiciones del mercado.

En una situación de competencia perfecta para un determinado bien en donde compiten infinitas unidades económicas pequeñas el precio es un dato que no puede modificar con su accionar y se verifica que el precio es igual al Ingreso medio por unidad e igual al Ingreso marginal por cada unidad adicional que vende.

En una situación de corto plazo una empresa maximiza los beneficios produciendo una cantidad tal que se verifique las siguientes igualdades:
P : Ime = Img = Cmg

Antes de explicar esta definición deberemos conocer la diferencia entre beneficios normales y extraordinarios. Los normales forman parte de los costos de una empresa y están incorporados bajo el concepto de intereses del capital. Los extraordinarios sin los que se obtienen adicionalmente a los normales y se representan como la diferencia entre los ingresos totales y los costos totales, o bien, por los números de unidades vendidas por el beneficio medio.

Ejemplo: cuando al mercado entra un producto nuevo, que crea novedad en el público, ejemplo, la venta de videos a la que, posteriormente, se le sumó el alquiler por el que optó la gran mayoría, hizo que la venta decayera.

La incorporación de empresas a un mercado donde existen beneficios extraordinarios se va a dar hasta el punto en que estos beneficios se eliminen y las empresas sólo perciban los beneficios normales del mercado,. Allí se alcanza el período en el largo plazo. Los beneficios extraordinarios serán nulos (BT = O)

Por esto recordaremos:
BT = Q-(Ime – Cme)

Conclusión: La maximización de beneficios en competencia perfecta para una situación de largo plazo, es alcanzada cuando desaparecen los beneficios extraordinarios de un mercado específico:

P = Ime = Img = Cmg = Cme

Para dicho precio, el empresario sigue maximizando donde el costo marginal se iguale con el ingreso marginal. Esta vez produce Qa unidades y la condición de equilibrio implica P= Ime= Img = Cmg = Cme. Es decir que los beneficios extraordinarios son nulos y el empresario no percibe sólo con beneficios normales.

Oferta del producto

Tiene relación con el comportamiento de los productores, o vendedores. Refleja la disposición que tienen de ofrecer bienes o servicios a cambio de un pago o reconocimiento expresado en un precio.

La oferta de determinado articulo se define como “las diferentes cantidades que los productores estarán dispuestos y en condiciones de ofrecer en el mercado en función de los distintos niveles de precios posibles, en determinado tiempo.”

Dos aspectos básicos condicionan los productores o vendedores:

   El deseo de obtener mayores utilidades que los lleva a buscar formas de minimizar los costos.
   El hecho de que un aumento desmedido en la producción puede conducir a un aumento proporcional mayor en los costos.

El precio para el productor es el que determina el ingreso que le permite cubrir los costos de producción o adquisición del producto y las ganancias esperadas, de tal manera que cuando los precios suben los oferentes se motivan a ofrecer mayor cantidad de productos y viceversa.

Ley de la oferta

La ley establece que existe una relación directa entre la variación en la cantidad ofrecida, frente a la modificación en el precio. Para los productores el precio representa un ingreso, por lo que un precio elevado estimula a los productores a aumentar la producción y a los vendedores a ofrecer más de un producto dado, mientras un precio bajo muchas veces ni siquiera alcanza a cubrir los costos de producción.
Se formula como:

“Entre mas alto sea el precio mayor será la cantidad ofrecida, permaneciendo otros factores constantes”

Curva de la oferta

Es la representación gráfica que muestra la cantidad total de un producto que los productores están dispuestos a producir o vender, en un determinado período de tiempo, a diversos precios del producto, cuando los demás factores de la oferta permanecen constantes. La curva de la oferta normalmente tiene pendiente positiva que muestra una relación directa entre los precios y las cantidades.

Un movimiento en esta curva se da solo si hay variación de los precios, si hay cambios en otras variables afectarán toda la curva causando un desplazamiento en la misma.

Determinantes de la oferta . Variables que afectan la oferta

Al construir la curva de la oferta se supone que el precio es el que mas influye en la cantidad ofrecida de un producto cualquiera, sin embargo, existen otros factores muy importantes en la oferta como:

Numero de empresas potencialmente aptas o número de vendedores que hay en el mercado

Si lo demás es constante, cuanto mayor es el número de proveedores, mayor será la oferta. Esto provocará un desplazamiento de la curva a la derecha, y al contrario, cuando se cierran algunas industrias se disminuirá la oferta, desplazándose la curva hacia la izquierda.

El costo de los insumos y de los diferentes recursos utilizados en la producción del bien y condiciones de la oferta

Los mayores precios de éstos elevan los costos de producción y a determinados niveles de precios reducen los beneficios del productor, por lo que no se ofrecerán las mismas cantidades de productos, igualmente un descenso en el precio de los insumos aumenta la oferta, lo que desplaza la curva a la derecha.

La tecnología

Las mejoras en la tecnología hacen posible que las empresas produzcan la misma cantidad de productos e incluso aumente su producción con menores recursos, lo que permite reducir los costos de producción y aumentar la oferta. Estas mejoras tecnológicas desplazan la curva hacia la derecha.

El tiempo de duración de los bienes producidos, o el necesario para responder al cambio de precios

Si un bien puede ser almacenado por un período largo de tiempo podrá ser guardado por el productor en el caso de precios que no sean favorables, reduciendo la oferta, de la misma manera podrá aumentar la oferta cuando su precio aumenta, lo cual no ocurre con los bienes perecederos. . De otra parte si el tiempo requerido para producir el bien o poderlo traer de otro sitio es muy corto, podrá incrementarse la oferta ante una variación repentina del precio, de lo contrario no podrá reaccionarse en un corto período de tiempo.

Los precios de los bienes relacionados complementarios, o sustitutos.
Un aumento en los precios de la carne de pollo puede conducir a un aumento en la oferta de la carne de res. También puede darse una situación contraria. Los vendedores tanto de un producto como del otro ante unos menores precios menores precios de la carne de cerdo reducirán la oferta de ésta y aumentarán la oferta de carne de res.

Expectativas sobre la evolución de la demanda y de los precios relativos futuros

Las expectativas de que el precio del bien que producen aumente en el futuro entonces retendrán la venta de por lo menos parte de su producción hasta que aumente el precio. De la misma manera ante la previsión de cambios que se puedan dar en la demanda futura de bienes hará aumentar o disminuir la oferta.

Impuestos como el IVA que se adicionan a los costos de producción, aranceles altos o bajos, subsidios, etc. Son mecanismos utilizados por los gobiernos que pueden afectar la oferta estimulando a los productores a que aumenten o disminuyan la producción de bienes.

Cuando se habla de las leyes de la oferta y la demanda debe tenerse en cuenta que éstas operan generalmente para productos homogéneos cuyos precios se determinan fundamentalmente con las fuerzas del mercado , ejemplo productos de primera necesidad donde existen muchos compradores y muchos vendedores , no funciona entonces para productos como carros , caracterizados por existir pocos productores que pueden influir sobre el precio y pocos demandantes para quienes las marcas, estilos , gustos, determinan los comportamientos de los compradores , aspectos que para algunos demandantes dado su nivel de ingresos pueden tener mucha mas preponderancia que el mismo precio.

Cambios o Desplazamientos de la curva de oferta

La distinción entre un cambio en la cantidad ofrecida y un cambio en la oferta, tiene un comportamiento similar al relacionado en la demanda.

Un cambio en la cantidad ofrecida es un desplazamiento de un punto sobre una curva estable ocasionado únicamente por cambios en el precio de un producto específico que se esté analizando Ej. Un descenso del precio del arroz de $1500 el Kg. A $ 1200 reduce la cantidad ofrecida del mismo de 500 Kilos a 400Kilos, representa mediante el desplazamiento de un punto a otro dentro de la curva A a B

En contraste, un cambio en la oferta significa una modificación de toda la curva hacia la derecha o hacia la izquierda, causada por uno o más de los determinantes de la oferta. Un incremento en la oferta se representa como un desplazamiento de la curva de oferta hacia la derecha, como el de O a O”, una reducción de la oferta desplaza la curva hacia la izquierda, como el de O a O’.

Si por ejemplo el costo de producción disminuye, la curva de la oferta se desplazaría al punto o a o”, de tal manera que a un mismo nivel de precios los productores estarían dispuestos a ofrecer mayor cantidad de productos. Si por el contrario los costos suben la curva tendería a desplazarse a o’.

Es por lo tanto muy importante para el análisis poder determinar si se trata de un cambio en la cantidad en la oferta, o un cambio en la cantidad ofrecida, o lo que es equivalente, un desplazamiento de la curva de la oferta, o un movimiento a lo largo de la curva.

Conclusiones:

1. El aumento en el precio provocara el aumento en las cantidades ofrecidas.

2. El aumento en los costos, si lo demás permanece constantes, provocará una caída en la oferta.

Precio

El precio es el elemento de la mezcla de marketing que produce ingresos; los otros producen costos. El precio también es unos de los elementos más flexibles: se puede modificar rápidamente, también se puede decir que el precio de un bien es su relación de cambio por dinero, esto es, el número de unidades monetarias que se necesitan obtener a cambio una unidad del bien.

Política de precios

Definición

Es el conjunto de normas, criterios, lineamientos y acciones que se establecen para regular y fijar la cantidad de ingresos provenientes de la venta de bienes y/o servicios que produce el sector público a través de sus dependencias y entidades. Se considera también en esta política los topes máximos y mínimos de precios y tarifas que establece el Sector Público a los particulares, por los citados bienes y/o servicios que produce.

Objetivos

Lo primero que hace la empresa es decidir dónde quiere posicionar su oferta de mercado. Cuánto más claros sean los objetivos de la empresa, más fácil será fijar el precio: Una empresa puede buscar cualquiera de cinco objetivos principales al fijar sus precios:

· Supervivencia

· Utilidades actuales máximas

· Participación máxima de mercado

· Captura máxima del segmento superior del mercado

· Liderazgo en calidad de productos

También existen algunas condiciones que favorecen la fijación de bajos:

· El mercado es muy sensible al precio y un precio bajo estimula su crecimiento

· Los costos de producción y distribución bajan al irse acumulando experiencia en la producción

· El precio bajo desalienta la competencia real y potencial

Importancia

Esta radica en los acuerdos implícitos o explícitos entre las firmas competidoras y se producen en un mercado oligopolístico, es decir, con pocos productores, como es el de la mayoría de los bienes de consumo duradero. Estos acuerdos evitan las posibles consecuencias de una guerra de precios entre las empresas que contribuiría a una disminución de los beneficios de todas ellas y a desplazar la competencia hacia otras variables, como son calidad del producto, publicidad, servicio técnico, distribución.

El problema de la fijación de precios

La fijación de precios lleva consigo el deseo de obtener beneficios por parte de la empresa, cuyos ingresos vienen determinados por la cantidad de ventas realizadas, aunque no guarde una relación directa con los beneficios que obtiene, ya que si los precios son elevados, los ingresos totales pueden ser altos, pero para que esto repercuta en los beneficios, dependerá de la adecuada determinación y equilibrio entre las denominadas «áreas de beneficios».

Áreas internas Áreas externas

• Costes.

• Cantidad.

• Precios.

• Beneficios fijados.

• Medios de producción.

• Mercados.

• Tipos de clientes.

• Zonas geográficas.

• Canales de distribución.

• Promoción.

Por tanto, una política de precios racional debe ceñirse a las diferentes circunstancias del momento, sin considerar únicamente el sistema de cálculo utilizado, combinada con las áreas de beneficio indicadas. Para una más fácil comprensión indicaremos que estas áreas quedan dentro de un contexto de fuerzas resumidas en:

• Objetivos de la empresa.

• Costes.

• Elasticidad de la demanda.

• Valor del producto ante los clientes.

                        • La competencia.

Control de calidad

Componentes de la inversión para la calidad

La Inversión

Comprende a los gastos adicionales a los que tiene que recurrir la administración de la chacra, que se incorporan como activos fijos o inmovilizados, y se emplean para llevar adelante las BPA. En adelante, estos activos no son motivo de transacciones corrientes, y se les usa en función de las necesidades para la Calidad, y durante su vida útil. Como se explicó, se trata de activos que pueden depreciarse o no, tangibles o intangibles.

Tipos de componentes de la Inversión

Se consideran los siguientes rubros como componentes típicos de la inversión fija, que también son aplicables en este caso.

• Estudios previos, investigaciones, experiencias.

• Equipos, edificios e instalaciones.

• Organización, marcas, patentes y afines.

• Terrenos y otros recursos naturales.

• Ingeniería y administración durante la instalación.

• Puesta en marcha.

• Intereses durante la construcción.

• Instalación de las obras.

• Imprevistos y varios.

• El capital de trabajo.

Depreciación Ó Amortización

Con excepción de los terrenos, la mayoría de los activos fijos tienen una vida útil limitada ya sea por el desgaste resultante del uso, el deterioro físico causado por terremotos, incendios y otros siniestros, la pérdida de utilidad comparativa respecto de nuevos equipos y procesos ó el agotamiento de su contenido. Para transformar ésta pérdida de valor del activo en gasto se utiliza el proceso de amortización.

El cómputo de la depreciación de un período debe ser coherente con el criterio utilizado para el bien depreciado, es decir, si este se incorpora al costo y nunca es revaluado, la depreciación se calcula sobre el costo original de adquisición, mientras que si existieron revalúos, debe computarse sobre los valores revaluados. Este cálculo deberá realizarse cada vez que se incorpore un bien ó mejora con el fin de establecer el nuevo importe a depreciar.

Por otro lado, debe considerarse el valor residual final ó valor recuperable que será el que tendrá el bien cuando se discontinúe su empleo y se calcula deduciendo del precio de venta los gastos necesarios para su venta, incluyendo los costos de desinstalación y desmantelamiento, si estos fueran necesarios.

Para calcular la depreciación imputable a cada período, debe conocerse...

·                                 costo del bien, incluyendo los costos necesarios para su adquisición

·                                 vida útil del activo que deberá ser estimada técnicamente en función de las características del bien, el uso que le dará, la política de mantenimiento del ente, la existencia de mercados tecnológicos que provoquen su obsolencia, etc.

·                                 valor residual final

·                                 método de depreciación a utilizar para distribuir su costo a través de los períodos contables

Método de línea recta

Este sistema se basa en el principio de que un activo fijo existe para proporcionar el mismo servicio durante el total de su vida, es decir, pierde su valor en forma constante. Por tanto, el importe a depreciar, deberá dividirse en tantas partes iguales como años de vida se estimen del bien.

Al incorporar un nuevo bien ó realizar una mejora deberá realizarse el siguiente proceso...

Importe original a depreciar $ 1.000,00

Costo del bien ó mejora incorporada $ 500,00

Amortizaciones acumuladas ( $ 400,00 )

Nuevo importe a depreciar $ 1.100,00

Debe considerarse, respecto del plazo a depreciar, las siguientes variables...

·                                 si aumenta la vida útil del bien, el importe a depreciar deberá dividirse entre los originales no depreciados más los incorporados.

·                                 si no aumenta la vida útil, el importe a depreciar deberá dividirse entre los años restantes de vida del bien.

Método de los años dígitos

Consiste en establecer una fracción del importe a depreciar calculada en función de los años de vida útil estimados del bien.

En éste método la incorporación de bienes ó mejoras debe tratarse de la siguiente manera...

·                                 si aumenta la vida útil del bien deberá recalcularse la fracción a depreciar sumando a los años restantes los años incorporados, es decir, si los años que restaban amortizar eran 3 y se incorpora una mejora que aumenta la vida útil 2 años más, la fracción a depreciar sería 5/15 ó 1/15 dependiendo el sistema que se utilice.

·                                 si la mejora no aumenta la vida útil también deberá modificarse la fracción dado que, al momento de incorporarla, los años restantes ya no son los mismos que en el cálculo inicial. De esta manera, si a un bien que debería depreciarse en 3/15 en el sistema creciente se le incorpora una mejora, la nueva fracción sería 1/3 para el primer año.

En ambos casos también deberá recalcularse el importe a depreciar...

Importe original a depreciar $ 500,00

Costo del bien ó mejora incorporada $ 100,00

Amortizaciones acumuladas ( $ 300,00 )

Nuevo importe a depreciar $ 300,00

Método de unidades de producción

Este método es el más razonable para los bienes sujetos a agotamiento, maquinarias, patentes y procesos de fabricación es virtud de que considera al activo como un bien integrado por una cantidad de unidades de servicio donde el costo de esa unidad resulta de la división del total del importe a depreciar del activo entre la cantidad de unidades que este producirá. Luego la depreciación a realizar por un período será igual al costo unitario calculado por el número de unidades producidas en ese período.

Respecto de los activos intangibles la RT 17 considera que la depreciación deberá asignarse a los períodos de vida útil del bien sobre una base sistemática que considere la forma en que se consumen los beneficios producidos por el activo. Si esto no fuera posible deberá aplicarse el método de línea recta.

Esta misma norma presume que la vida útil de un bien de uso intangible no debe superar los 20 años y que los costos de organización y preoperativos deberán amortizarse en un plano no superior a los 5 años.

Revalúo técnico

Desde el punto de vista contable, revaluar es volver a valuar un bien en existencia, es decir, un revalúo brinda un valor del presente al bien de uso en cuestión. De acuerdo a las normas contables vigentes, los revalúos deberán ser preparados por profesionales independientes o equipos interdisciplinarios de profesionales independientes, con la correspondiente habilitación profesional y de reconocida idoneidad.

Debe considerarse que el requisito fundamental para la aplicación de revalúos es que debe ser un valor de entrada al patrimonio del ente susceptible de verificación por parte de terceros independientes.

Registración de amortizaciones

La depreciación debe contabilizarse en el período en que se producen la pérdida de valor del activo ya sea por desgaste, deterioro, agotamiento ú obsolencia, es decir, si un bien no está en funcionamiento habrá que analizar si corresponde ó no algún tipo de amortización. La amortización de los bienes integrantes de un activo se acredita a una cuenta regularizada con el nombre de amortización acumulada y se debita de la cuenta amortizaciones.

Materias primas

Corresponde a los costes generados por las materias primas, es decir al valor de la cantidad de las mismas que se vaya inmovilizando en el proceso productivo.

Punto de equilibrio

Indica el precio por unidad de producto al cual debe venderse para cubrir diferentes categorías de costos, es decir, en esta sección de la hoja de cálculo se indica el punto el cual el ingreso iguala a las diferentes categorías de costos.

Es conveniente para una mayor comprensión dejar claro lo que entendemos como PUNTO DE EQUILIBRIO. Decimos que es aquel nivel en el cual los ingresos "son iguales a los costos y gastos, y por ende no existe utilidad", también podemos decir que es el nivel en el cual desaparecen las pérdidas y comienzan las utilidades o viceversa.

Elementos que lo forman

Para la determinación del punto de equilibrio se requiere la existencia de cuatro elementos básicos: los ingresos, margen financiero, los costos variables y los costos fijos.

Para el propósito del presente artículo consideraremos los ingresos como aquellos que fueron originados directamente por la operación, como son: ingreso por operaciones de arrendamiento financiero, comisiones, beneficios por opción de compra. Los costos variables serán aquellos que se modifican en función del volumen de operación siendo estos: los intereses pagados. El margen financiero será la resultante de disminuir a los ingresos los costos variables. Los costos fijos estarán dados por el monto de los gastos de operación.

De esta forma a fin de facilitar el desarrollo diremos que:

PUNTO DE EQUILIBRIO = PE

INGRESOS DE OPERACION DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO = V

INTERESES PAGADOS = CV

MARGEN FINANCIERO = MF

GASTOS DE OPERACION = CF

3.-DETERMINACION DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

De acuerdo a lo conceptualizado anteriormente podemos expresar en términos de fórmula que el punto de equilibrio estará en la igualdad:

PUNTO DE EQUILIBRIO = INGRESOS DE OPERACIONES DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO - INTERESES PAGADOS - LOS GASTOS DE OPERACION.

Sustituyendo en la igualdad, con los términos definidos anteriormente, tendríamos la siguiente ecuación:

V - CV - CF = 0

Dicha igualdad nos representa el punto de equilibrio.

Por tanto:

PE = V - CV- CF

PE = ( V - CV ) - CF

MF$ = ( V - CV ) EXPRESADO EN PESOS

MF% = ( MARGEN FINANCIERO / V ) X 100 EXPRESADO EN PORCENTAJE

PE = MF $ - CF

PE = CF / MF%

Resulta necesario establecer una unidad de medida que permita realizar los cálculos en forma correcta y sin complicaciones.En las arrendadoras financieras fundamentalmente se trabaja con "pesos" en términos de volumen y con tasa (%) en función unitaria. Es decir, cuando nos referimos al punto de equilibrio, lo visualizamos en términos de pesos, al expresar "que con una cartera colocada de $ xx millones y la cual genera un ingreso de $ yy millones, estamos arriba del punto de equilibrio". Sin embargo, al analizar una operación en forma individual la realizamos inicialmente en términos de tasa (%) ya se trate de la tasa de colocación o del margen financiero que ésta produzca.

Razones de rentabilidad.

La ganancia por unidad invertida por los socios marca cuántos pesos se ganan por cada peso invertido por ellos. Aquí es importante anotar que los dos primeros dígitos después del punto decimal, indican el porcentaje de ganancia, que se puede comparar con la tasa de interés bancario y que preferentemente debe ser superior a ésa.

La ganancia por inversión total muestra cuánto se gana por peso invertido total. En este caso, al igual que en el anterior, el índice muestra una relación parecida, sólo que van incluidos los compromisos de deudas de corto y largo plazo, lo cual hace que el resultado sea inferior al antes referido.

La ganancia por unidad vendida muestra cuánto se gana de utilidad por cada peso vendido. Esta razón nos ayuda a ver la eficiencia del equipo de ventas y también debe tender a elevarse, lo cual indicaría que se están haciendo ahorros en la empresa.

Por otra parte se tienen los ciclos financieros que nos indican si se está aprovechando el capital invertido.

La rotación del activo indica cuánto se generó, en relación con todos los recursos puestos en operación. El resultado debe ser superior a 1.

En seguida se presenta otro indicador que se obtiene mediante la operación de varios indicadores, que en este caso se obtienen en días.

El ciclo financiero o económico que se obtiene con el ciclo de renovación de inventarios o ciclo de rotación de inventarios, más el de recuperación de las ventas, también conocido como rotación de cuentas por cobrar, menos el de liquidación de proveedores, también llamado rotación de proveedores, nos indica cuántos días lleva comprar materias primas, transformarlas, venderlas, pagar a los proveedores y recuperar el efectivo. (No debe esperarse hasta el término para volver a hacer este cálculo). El resultado se obtiene en días y cuanto menos dure será mejor. El cálculo se hace en cuatro partes:

FLUJO DE FONDOS

El flujo de Fondos es una tabla en la cual subdividimos los ingresos y egresos mes a mes para tener el resultado en base caja de la empresa que es en definitiva lo que nos interesa; es en si una forma de medir la conveniencia o no de las Inversiones. En el flujo de fondos hablamos siempre de Base Caja, esto significa que tomaremos el dinero cobrado y el pagado cada cual en su correspondiente fecha (por ejemplo las amortizaciones no serán consideradas).
Un concepto subyacente es "el valor tiempo del dinero". No es lo mismo 500$ hoy que 500$ dentro de un mes porque: siempre hay algo de inflación, no dispongo de ese dinero en caso de necesitarlo o quererlo utilizar, etc.

Observaciones

1) Como criterio simplificador los flujos se hacen en dólares ya que es una forma de contemplar la inflación. El criterio en realidad es la propia metodología de precios constantes en la cual se considera los precios actuales en virtud de que se supones que si aumentan los costos por la inflación también aumentarán los precios, y es innecesario inflactar para luego tener que deflactar por inflación.

2) El flujo se abre mensualmente el primer año y se debe hacer para los años de vida útil de la inversión. Generalmente los bancos lo aceptan a tres o cuatro años, tomando en cuenta el plazo solicitado del préstamo.

3) Generalmente se establece que los flujos de fondo deben analizar los incrementos atribuibles a la inversión realizada. Esto se realiza comparando el flujo con el proyecto y sin el proyecto, por lo cual se suele pedir que se realicen ambos flujos.

4) Teniendo en cuenta las dificultades para pronosticar el futuro se suele hacer lo que se llama un Análisis de sensibilidad observando los cambios en el flujo a partir de cambios en determinados costos claves (los más variables y más altos). De esta manera se realizan también nuevos flujos.

5) En el caso de solicitar préstamos, por simplificación se solicitan flujos donde no se incorpora la solicitud del préstamo ni sus cuotas.

VAN (Valor Actual Neto)

Tomando como datos:

Es la sumatoria de los flujos mensuales actualizados por una tasa (la TRR) Esto significa que el proyecto deja como ganancia unos 443 U$S en los doce meses. La TRR que se suele utilizar es la tasa de interés del préstamo. Ver tabla Excel.

TIR (Tasa Interna de Retorno)

Tomando como datos:

Es la tasa para la cual obtendríamos un VAN igual a 0. Dicha tasa es comparable a la TRR y podrímos decir que si TIR>TRR entonces VAN>0. A su vez es comparable a depositar la plaza en un banco a dicha tasa.
Ver tabla Excel

PERÍODO DE REPAGO

Como lo sugiere el nombre es la cantidad de meses en la cual se recupera la inversión realizada. A partir de dicho mes todo es ganancia

LA RENTABILIDAD

La rentabilidad no es otra cosa que "el resultado del proceso productivo". Diccionario Enciclopédico Salvat. (1970). Si este resultado es positivo, la empresa gana dinero (utilidad) y ha cumplido su objetivo. Si este resultado es negativo, el producto en cuestión está dando pérdida por lo que es necesario revisar las estrategias y en caso de que no se pueda implementar ningún correctivo, el producto debe ser descontinuado.

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

El análisis de sensibilidad son simulaciones de situaciones que permiten evaluar la respuesta económica a diferentes parámetros de producción y precio.