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Cosa sono i CANROYs 

Pozzi di petrolio, ecco cosa si cela dietro questo strano acronimo che sta per Canadian Royalty Trusts. Un trust è essenzialmente una società che nasce per gestire dei beni per conto terzi. Nel caso dei Royalty Trust questi beni sono pozzi petroliferi di cui vengono acquistati i diritti di sfruttamento (royalties, appunto). Non essendo società petrolifere i trust si limitano a sfruttare le riserve di cui hanno acquistato i diritti e a passare gli introiti agli azionisti.

Esistono due tipi di Royalty Trust, quelli americani e quelli canadesi. Quelli americani hanno come obiettivo il semplice sfruttamento dei pozzi fino al loro esaurimento, mentre quelli canadesi possono acquisire nuove risorse da sfruttare. Nel primo caso all'esaurimento del pozzo il trust varrà quanto le sole attrezzature per l'estrazione, nel secondo caso il trust cerca di mantenere costante il livello delle giacenze del sottosuolo attraverso nuove acquisizioni. Ecco perché dal punto di vista dell'income investor i soli Royalty Trust veramente interessanti sono quelli canadesi.

Alcuni tra i CANROYs sono quotati anche sulle borse americane e sono dunque agevolmente negoziabili tramite brokers italiani che offrono l'accesso ai mercati USA.

Caratteristica di questi titoli è che staccano dividendi molto alti, in genere compresi tra il 7% e il 20%. Attenzione però a non contare su una crescita costante del dividendo come per i REITs o per le MLPs, perché in questo caso molto dipende dal prezzo del petrolio oltre che dal cambio tra dollaro canadese e dollaro USA (e anche da molti altri fattori, ovviamente). Per questo motivo è decisamente consigliabile riservare una parte minima del portafoglio a questi titoli, giusto per diversificare un po'.



Dividendi e tassazione                                                                    torna su 

I dividendi dei CANROYs sono distribuiti mensilmente in due parti separate, quella tassata come ritorno di capitale (attualmente esente per gli investitori stranieri) e quella tassata come dividendo vero e proprio. Ogni CANROY ha una percentuale variabile di distribuzione mensile qualificata come ritorno di capitale, perciò è impossibile stabilire qui l'entità complessiva esatta delle ritenute americane. Si tratta comunque sempre di una aliquota inferiore al normale 15% . In Italia i dividendi vengono tassati al 12,50% a titolo d'imposta, senza l'obbligo di denuncia nella dichiarazione dei redditi.

Nell'aprile del 2004 si è diffusa la notizia che il fisco canadese è intenzionato a imporre delle restrizioni al possesso di questi titoli da parte di soggetti stranieri ed ad eliminare l'esenzione dalla parte di distribuzione classificata come ritorno di capitale. Staremo a vedere.


L'elenco dei CANROYs                                                                    torna su 

Sulle borse USA ci sono un bel po' di CanRoys quotati, ma la maggior parte sono negoziati sul mercato delle Pink Sheets, probabilmente per motivi strettamente normativi e non perché siano delle ciofeche. Tuttavia, data la scarsa liquidità di quel mercato, è consigliabile orientarsi esclusivamente su quelli quotati sulle borse maggiori, NYSE, AMEX e NASDAQ. Non mi risulta che vi siano broker italiani in grado di dare accesso al mercato canadese, dove se ne possono trovare molti altri.

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Links sui CANROYs                                                                          torna su 

Sui CANROYs ho trovato per ora solo questa pagina di Dividenddetective, peraltro aggiunta di recente. I siti dei CANROYs hanno comunque quasi sempre delle pagine riservate all'illustrazione del loro business. In rete esiste inoltre un buon numero di articoli che hanno per oggetto questi titoli. Vedrò di raccoglierne un po' e magari di tradurne qualcuno. L'elenco completo dei CanRoys quotati in USA lo trovate anche nell'apposita sezione di Quantumonline.




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