DIAGNOSTIC FINANCIER A L'INTERNATIONAL

Comme pour une entreprise ordinaire centrée sur le marché intérieur, le diagnostic financier de l'entreprise exportatrice est à la fois:

    - un examen des techniques financières utilisées (choix des ressources, gestion, trésorerie;

    - une analyse , à travers les données financières et comptables, des résultats économiques de l'entreprise.

De manière assez classique, il porte :

    - sur les flux financiers liés au cycle d'exploitation actuel ou futur;

    - sur les flux liés au développement (investissement sous toutes ses formes);

    - sur les résultats économiques dans le présent et dans le futur.

Il existe cependant des modalités propres à l'entreprise exportatrice:

    - l'allongement des délais liés à l'éloignement: le cycle d'exploitation se boucle plus tardivement et le retour sur investissement est différé (délai d'accoutumance, éloignement culturel des partenaires);

    - l'introduction du risque extérieur (risque monétaire, risque politique);

    - la complexité d'appréciation des résultats exprimés en devises différentes sur des marchés différents.

DIAGNOSTIC FINANCIER DU CYCLE D'EXPLOITATION

Les besoins en fonds de roulement correspondent aux activités du cycle Achat-Production-Vente. Ils sont couverts par des mécanismes à examiner:

- les règlements des débiteurs étrangers

- les sources de financement à court terme et la gestion de trésorerie.

• LES MODES DE REGLEMENT PAR LES CLIENTS

  • Les délais de règlement:

    • conformes aux usages courants pour la profession et le pays considérés?

    • acceptables pour la trésorerie d'entreprise?

    • peuvent-ils être réduits?

      • par des techniques de mouvements de fonds?

      • par des techniques comptables d'entreprise?

      • des techniques commerciales?

  • Les risques de non-paiement

    • Prévention des risques avant la commande?

      • bonne connaissance des risques-pays

      • bonne connaissance des comportements de la clientèle étrangère

      • détection de clients à risque

    • Prévention au moment du contrat?

      • maîtrise juridique de rédaction des contrats

      • insertion de garanties de paiement::crédit documentaire, réserve de propriété

      • prévenir risques d'annulation du marché ou d'appels à caution

      • prévenir les litiges techniques: refus de la marchandise, blocage en douane, responsabilité liée au produit.

    • Après livraison?

      • solution aux incidents de livraison?

      • solution aux litiges techniques?

    • Techniques de couverture:

      • affacturage, confirmation de commande

      • assurance-crédit

      • étalement géographique des risques

      • autres formules?

  • Les risques de change:

    Il s'agit ici uniquement des risques sur les règlements de dépenses ou des perceptions de recettes. L'incidence des fluctuations monétaires sur la compétitivité du produit ou la valeur des actifs d'entreprise est examinée ailleurs.

    • Volume des créances nées et des dettes à court terme soumis à risque de change

    • L'entreprise a-t-elle les moyens d'imposer sa monnaie de facturation? au mieux: dépenses en monnaie faible, recettes en monnaie forte?

    • L'entreprise pratique-t-elle l'autocouverture: compensation import-export, maillage des flux entre filiales, termaillage sur achats et ventes de devises?

    • L'entreprise se protège-t-elle par le marché des devises: vente de devises à terme, avance en devises, option de change?

    • utilisation de la garantie de change de la COFACE

    • travail dans une zone de monnaie unifiée, ex. pays membres de l'Euro?

• GESTION DE TRESORERIE ET FINANCEMENT A COURT TERME

  • 1- Quel est le solde de trésorerie habituel ou prévisible?

  • 2- est-il couvert par des sources de financement fiables et peu coûteuses?

    • crédit fournisseur, obligations cautionnées

    • escompte de créances, affacturage

    • crédit bancaire

    • fonds de roulement de l'entreprise

  • 3- Quel est le degré d'incertitude du budget de trésorerie?

  • 4- Comment évoluera le budget de trésorerie  en fonction du projet de développement en cours?

DIAGNOSTIC FINANCIER DU DEVELOPPEMENT

Qu'il s'agisse d'un projet isolé (commande unique, approche d'un nouveau marché...) ou d'un développement significatif des ventes (passer par ex.de 10 à 20% du CA à l'export), le développement est rarement susceptible d'être réalisé par les ressources existantes et implique une modification des moyens.

Il s'agit, en clair, d'un investissement pour relever le niveau des opérations courantes.

• DIAGNOSTIC FINANCIER DES BESOINS DE DEVELOPPEMENT

  La capacité économique de l'entreprise comprend d'une part les installations de production et commercialisation, d'autre part  le fonds de roulement; On l'apprécie au regard du CA actuel et des nécessités de l'expansion.

   

  • 1-Investissement commercial immatériel

    • études de marché, conseil

    • prospection

    • promotion, publicité, relations publiques à l'étranger

  • 2-Implantation commerciale à l'étranger

    • établissement ou acquisition d'un réseau de distribution

    • dépenses immobilières et d'équipements

    • fonctionnement de la filiale avant point fixe

    • constitution de stocks

  • 3- Développement productif en vue de l'export

    • adaptation quantitative et qualitative de la production

    • recrutement et/ou formation de personnel

    • investissements productifs de capacité, productivité, qualité

    • investissements en gestion administrative (procédures, suivi de clientèle étrangère)

  • 4- Investissements non-productifs: 

    • dépenses sociales spécifiques

    • siège social, communication d'identité et de prestige

  • 5- Accroissement des besoins en fonds de roulement

    • pour l'acroissement du chiffre d'affaires

    • pour l'allongement des durées de remboursement

    • pour accroitre la marge de sécurité

  • 6- Diagnostic du budget d'invetsissement

    • cohérence avec les objectifs commerciaux?

    • compatibilité avec les moyens?

    • optimal pour la recherche de concours extérieurs?

• DIAGNOSTIC DES RESSOURCES FINANCIERES DU DEVELOPPEMENT

  Critères: couvrir les besoins du développement tout en laissant aux actionnaires la responsabilité essentielle du risque et du profit.

  Donc: 

  - structure faisant une place appropriée aux capitaux propres et à l'emprunt

  - montant de capitaux permanents, propres ou empruntés, correspondant aux besoins du développement

  - une bonne rentabilité  assurant le remboursement des emprunts et la rémunération des actionnaires

   

  • 1- Les ressources propres:

    • Le capital propre assure-t-il l'indépendance de la firme?

    • Est-il suffisant pour rassurer les prêteurs?

    • coût des capitaux propres obtenus par autofinancement?

    • coût de l'argent frais?

  • 2- Les ressources d'emprunt en France

    • obligations

    • organismes spécialisés

    • banques

    • crédit-bail

  • 3- Les ressources d'emprunt à l'étranger

DIAGNOSTIC DES RESULTATS: Le tableau de bord des résultats fianciers

• LA RENTABILITE:

  La rentabilité actuelle ou prévisionnelle est-elle satisfaisante par rapport:

  - aux objectifs des actionnaires (notamment des "Pension Funds")

  - au taux d'intérêt de l'argent

  - aux résultats moyens de la profession

  - aux autres activités possibles de l'entreprise

  • 1- La rentabilité économique: résultats rapportés au chiffre d'affaires

    • marge brute réalisée par produits ou marchés

    • capacité d'autofinancement engendrée

  • 2- La rentabilité financière: résultats rapportés aux capitaux investis

    • rapport Excédent net/Capitaux mis en oeuvre: supérieur au taux des capitaux empruntés

    • structure optimale des capitaux?

• LA SECURITE FINANCIERE

  • 1- Solvabilité à court terme:la liquidité nécessaire aux paiements sera-t-elle assurée à tous moments grâce au plan de trésorerie?

    • par excédent de l'encaissé sur les exigibles?

    • par capacité d'emprunt de trésorerie?

  • 2- Solvabilité à long terme: la sécurité des créanciers et des actionnaires sera-t-elle assurée 

    • par un plan de financement assurant l'équilibre des besoins et ressources

      • immobilisations suffisamment couvertes par les capitaux permanents?

      • échéances suffisamment assurées par le fonds de roulement?

    • par un volume de fonds propres supérieur aux capitaux empruntés à moyen et long termes (sinon: dépendance excessive envers les créanciers ou méfiance de ces derniers qui ne veulent pas assumer le risque propre de l'entrepreneur)

DIAGNOSTIC GLOBAL DE LA FONCTION FINANCIERE

Spécialisée dans un département spécifique ou au contraire répartie sur plusieurs départements ou niveaux, notamment bien sûr à la direction générale,,la fonction financière réalise deux séries de tâches:

• LA GESTION DES FLUX FINANCIERS

  • 1- Gestion administrative des flux financiers

    • gestion technique des flux: encaissements et dépenses, ajustements quotidiens (dates de valeur...)

    • aspects fiscaux et réglementaires

  • 2- Gestion des équilibres ressources/emplois aux points de vue sécurité et rentabilité

    • sécurité et coût des ressources

    • sécurité et rentabilité des dépenses

• LA CONTRIBUTION A LA GESTION ECONOMIQUE

  • 1- Une comptabilité analytique présentant les coûts et rendements des principales opérations et principaux marchés

  • 2- Une contribution à la gestion prévisionnelle par l'établissement de budgets, plans à long terme, tableaux de bord. prise en compte de l'inflation et des risques (risque commecrial, politique, change, risque d'entrepreneur)

SOURCES ET COMPLEMENTS

Diagnostic international  FINANCE: RESSOURCES   FINANCE: DEPENSE

Bib.Finances   La finance sur Internet   LA FINANCE INTERNATIONALE  LE SECTEUR FINANCIER

Resultats   Résultats d'entreprises  Controle des entreprises

Fusions Acquisitions  

Risque international de l'entreprise  Stratégies du risque politique  Tactiques du risque politique

Gestion du risque en pays émergents

Mise à jour le 09/12/99