Métodos
de pronóstico aplicados a las transacciones de
los Mercados Financieros
Por
Alberto López
Especialista
en Forex
Los métodos
de pronóstico son por su misma definición
herramientas para cuantificar fenómenos para
desarrollar metodologías para la toma de decisiones.
Estas decisiones son eventos que se hacen presentes
en las empresas y actividades comerciales diariamente.
La toma de decisiones no es un proceso fácil
siempre esta presente el costo de oportunidad, donde
se sacrifica un elemento para tomar otro curso de acción.
Tomando en cuenta esta situación debemos preguntarnos
a nosotros mismos: ¿cómo podemos tomar
decisiones si apenas conocemos parte de las variables?,
¿qué nos permite tomar la mejor decisión,
la decisión de mayor rendimiento y menor riesgo?
Por medio de los métodos
de pronóstico podemos poner fenómenos
financieros y comerciales en términos matemáticos,
los cuales nos permiten ver las cosas desde las perspectivas
adecuadas y bajos términos directamente aplicados
al caso, para finalmente tomar una decisión que
permita tanto la eficiencia económica como técnica
en las empresas. Específicamente, los Promedios
Móviles serán el objetivo de esta investigación.
Se dice que los promedios móviles reflejan el
comportamiento promedio de un fenómeno a través
de un cierto periodo. Este método considera la
media de no todos los datos, sino sólo los más
recientes, dependiendo eso si del marco de tiempo del
fenómeno, por ejemplo de 2 o de 89 días.
Para efectos de esta
investigación no solo discutiremos los modelos
matemáticos del promedio móvil y el uso
de las series de Fibonacci, sino su graficación
e interpretación dentro de los mercados de acciones,
como el N.Y.S.E. y N.A.S.D.A.Q., índices bursátiles,
como el Dow Jones & SP 500, y los mercados de divisas
Forex.
El Problema
de los mercados financieros
En los mercados financieros
(monedas, acciones y bonos) cada día se vuelven
más difíciles de predecir, para poder
aprovechar oportunidades de sobre-compra o sobre-venta
para hacer inversiones rentables. Esto se debe en buena
medida a la o especulación que se da en estos
mercados.
Durante los últimos
años una ha surgido una “ciencia matemática”,
conocida como Análisis Técnico, que por
medio de los modelos de probabilidad y estudio de los
precios pasados busca poder predecir los movimientos
del futuro.
Antecedentes
del análisis técnico
En la industria de
los mercados financieros existen diferentes técnicas,
las cuales aplican modelos matemáticos. A un
cierto conjunto de técnicas en particular se
les llama Análisis Técnico. El Análisis
Técnico consiste en el estudio de los precios
y figuras pasados de un evento, esto en función
de determinar patrones para poder predecir, en términos
de probabilidad, el comportamiento del futuro y, por
ende, tomar las decisiones apropiadas.
El enfoque del Análisis
Técnico se basa en tres principios fundamentales:
1) Los Movimientos
del Mercado lo Descuentan Todo. Este principio
se refiere a la teoría donde los movimientos
económicos, políticos y sociales que influyen
directamente en el sentimiento de mercado (oferta y
demanda) son descontados por el mercado, o sea, son
reflejados en el gráfico o línea de precios.
2) Los Precios
se Mueven en Tendencias. El concepto de tendencia
es absolutamente esencial para el enfoque técnico.
El único propósito de la representación
gráfica de los movimientos de precios de las
monedas y otros fenómenos es identificar las
tendencias presentes, con el fin de especular en la
dirección correcta, para una transacción
exitosa. En su totalidad el enfoque del seguimiento
de tendencias se basa en seguirlas hasta que muestren
señales de un cambio.
3) La Historia
se Repite. Una gran parte del Análisis
Técnico y del estudio de los movimientos tiene
que ver con el estudio de la psicología humana.
Otra manera de expresar esta premisa (que la historia
se repite) es que la clave para comprender el futuro
está en el estudio del pasado, o que el futuro
es solamente una repetición del pasado.
Graficación
de los Promedios Móviles
Se partirá de
un ejemplo sencillo de promedios móviles, para
poder entender cómo estos se grafican. Suponga
que se tiene la serie Yt para 12 periodos y se calcula
el pronóstico Y´t usando promedios móviles
de 3 periodos. En este ejemplo estamos formulando un
promedio móvil a los últimos 3 días.
Para graficar este fenómeno utilizamos en plano
Y y X. Donde X es la variable t o tiempo y Y la variable
precio. Además necesitamos graficar las líneas
de valores Yt junto con el promedio móvil.
T
|
Yt |
Y´t
(N= 3) |
1
|
42 |
- |
2
|
52 |
- |
3
|
54 |
- |
4
|
65 |
49,3 |
5
|
51 |
57,0 |
6
|
64 |
56,7 |
7
|
67 |
60,0 |
8
|
53 |
60,7 |
9
|
66 |
61,3 |
10
|
68 |
62,0 |
11 |
58 |
62,3 |
12 |
67 |
64,0 |
Existen casos especialmente
en los mercados financieros donde las muestras para
esta técnica son enormes. Generalmente estos
se calculan en días los cuales se desglosan en
periodos de 5, 15, 30 minutos, hasta 1 hora, 4 horas
y un día. Existe software que realiza estos cálculos
por nosotros como el Metatrader y el E-Signal.
Aplicación
de los Promedios Móviles
Los promedios móviles
indican el promedio del precio en un punto determinado
de tiempo sobre un período de tiempo definido.
Se llaman promedios móviles ya que reflejan el
último promedio, mientras que se toma en cuenta
la misma medida de tiempo. El promedio móvil,
sin embargo, es un indicador retrasado, por lo tanto
no indica necesariamente un cambio en la tendencia en
los precios o comportamiento de un fenómeno.
Los promedios móviles tienen la versatilidad
que estos pueden ser calculados a los precios de cierre,
apertura, precio máximo y precio mínimo
en los determinados periodos de tiempo por día.
Usando el tipo de grafico
denominado candelas japonesas podemos ver 4 promedios
móviles cada uno al mismo plazo 25 días,
pero calculados a los precios de cierre, apertura, precio
máximo y precio mínimo.
El uso de un período
más corto de tiempo, como puede ser un promedio
móvil de 5 o 10 días reflejaría
mejor la acción de los precios más recientes
que un promedio móvil de 40 o 200 días.
Alternativamente, los promedios móviles pueden
ser utilizados combinando dos promedios de períodos
de tiempo definidos. Aunque use promedios móviles
de 5 o 20 días o promedios móviles de
40 o 200 días, las señales de compra son
generadas cuando el promedio a corto plazo o promedio
rápido cruza por encima del promedio a largo
plazo o promedio lento. Las señales de venta
son generadas cuando el promedio más corto cae
por debajo del más largo.
Este grafico representa
el índice bursátil de los Estados Unidos
Standard & Poors 500 que refleja las 500 empresa
más sólidas de los Estados Unidos del
Sector Servicios. El uso de dos promedios se utiliza
para observar oportunidades de venta y compra, en este
caso observamos dos promedios móviles, uno a
20 días (línea verde) y el otro a 200
días (línea rojiza).
Desde Agosto del 2004
vemos como el promedio a 20 días o de corto plazo
está por debajo del promedio a largo plazo o
el de 200 días, y no es sino hasta noviembre
del 2004 cuando hay un cruce de los promedios, lo cual
indicó un momemtum hacia una nueva tendencia
alcista. Los promedios no se vuelven cruzar indicando
la perseverancia de la tendencia alcista.
El método más
popular de interpretar un promedio móvil es comparar
la relación entre el promedio móvil de
la tasa de cambio del instrumento financiero. Una señal
de compra es generada cuando la línea de precios
aumenta por encima de su promedio móvil y una
señal de venta es generada cuando la línea
de precios cae por debajo de su promedio móvil.
En el grafico siguiente
tenemos al comportamiento de las acciones de la empresa
Lockheed Martin, símbolo LMT, cuyas acciones
se cotizan en la Bolsa de Nueva York o NYSE.
Como podemos observar
las acciones de Lockheed Martin desde agosto del 2004
hasta julio del 2005, y podemos observar que la acción
está en una tendencia alcista. La línea
representada con el color rojizo es un promedio móvil
a 50 días al precio de cierre. Observemos que
cuando hay cruces entre la línea de precios de
la acción y el promedio móvil se generan
señales de venta o compra, como la señal
de compra (la línea de precios cruza el promedio
de abajo hacia arriba) que se genera a finales de octubre
del 2004 o la señal de venta a finales de diciembre
del 2004.
Los promedios móviles
también son herramientas para determinar las
tendencias a largo plazo. Utilizando dos o más
promedios a largo plazo podemos ver la tendencia.
En este grafico refleja
el comportamiento del Euro frente al Dólar desde
mayo hasta el 18 de julio del 2005. En este caso en
particular utilizamos periodos de 4 horas, esto significa
que el cálculo para el promedio móvil
debe realizarse 6 veces por cada día. Para este
caso el particular se utilizan los promedios móviles
para ver la tendencia al mediano plazo del par EUR/USD.
Se utilizan dos promedios exponenciales donde el Alfa
es 0.1 a 89 días (corto plazo), uno al precio
promedio máximo y el otro al precio mínimo
promedio, representados por las líneas color
turquesa. Dos promedios exponenciales a 144 días
(largo plazo), uno al precio promedio máximo
y el otro al precio mínimo promedio, representados
por las líneas color rojo.
Evidentemente podemos
observar que las líneas rojas están por
arriba de las líneas turquesa, indicando una
tendencia bajista del Euro ante el Dólar. En
el caso contrario donde las líneas turquesa están
por arriba de las rojas se puede concluir que existe
una tendencia alcista del Euro ante el Dólar
como lo muestra el gráfico inferior.
Este gráfico
nos muestra un periodo desde el 26 de noviembre del
2004 hasta el 2 de febrero del 2005. Donde el Euro alcanzó
un máximo frente al dólar (líneas
turquesa por arriba de las líneas rojas) y después
se revirtió la tendencia, lo cual confirma el
cruce de los promedios móviles.
Promedio Móvil
Simple y Promedio Móvil Suavizado Exponencialmente
Un promedio móvil
simple o aritmético es calculado como la suma
de un número predeterminado de precios por un
cierto número de períodos de tiempo (n),
dividido por el número de períodos de
tiempo. El resultado es el precio promedio en dicho
período de tiempo. Los promedios móviles
simples emplean la misma ponderación para los
precios. Es calculado usando la siguiente fórmula:
Promedio Móvil
Simple = SUMA (precios de cierre) / n
donde n es el número
de períodos por día por el numero de días.
Un promedio móvil
exponencial (o suavizado exponencialmente) es calculado
aplicando un porcentaje del precio de cierre, apertura,
máximo o mínimo de hoy al valor del promedio
móvil de ayer. Este es el más preferido
ya que asigna mayor ponderación a los datos más
recientes, y considera los datos en la vida entera del
instrumento. Naturalmente cuanto más antiguo
se vuelve el precio, menos ponderación se le
asigna.
Como indicador de corto
plazo los promedios móviles exponenciales resultan
más útiles. Este gráfico refleja
el comportamiento de la Libra Esterlina frente al Dólar
GBP/USD, desde el 21 al 26 de julio del 2005 en periodos
de 15 minutos, lo que significa que el cálculo
se realiza 96 veces por cada día. La línea
amarilla representa un promedio móvil simple
a los precios de cierre de los últimos 25 días,
la línea púrpura representa lo mismo con
la variación que es un promedio exponencial,
que pondera los precios más recientes con relación
al día anterior.
Como
podemos observar el promedio exponencial es más
sensible a la línea de precios, ya que pondera
más los precios más recientes dando así
mayor importancia a las cotizaciones recientes y menos
ponderación conforme el tiempo pasa, a diferencia
del promedio simple.
La
Secuencia de Fibonacci
Leonardo de Pisa, a
quien se le conocía más por Fibonacci
(o hijo de Bonaccio), era un conocido mercader de Pisa
que tenía negocios en el norte de África.
Después de un viaje a Egipto, en 1202, publicó
su obra Liber abacci, (Libro del Cálculo), en
el cual recopiló todas las enseñanzas
que recogió en sus numerosos viajes al mundo
árabe, difundió en el mundo científico
occidental los principios de cálculo de los árabes.
En la presentación
de su sistema de numeración, agregó una
explicación de procedimientos algebraicos y aplicaciones
a numerosos problemas. Con este tratado introduce en
Occidente el uso corriente de las cifras llamadas "árabes”.
En 1220, compuso su Practicae geometricae, que contiene
los comienzos de la trigonometría, y, en 1225,
su Liber quadratorum, dedicado al emperador Federico
II. Entre sus trabajos, se encuentra la serie de números
llamada serie de Fibonacci: 0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13,
21, 34, 55, 89, 144, …, en la cual cada término
es igual a la suma de los dos anteriores. La secuencia
Fibonacci contiene una correlación única
entre cada numero de su secuencia. Cualquier numero
es el resultado de la suma de los números anteriores,
5 + 8 = 13, por ejemplo.
A través de
la secuencia cualquier número divido entre el
anterior tendrá un resultado de 1.618 o muy similar;
ejemplo 55 / 34 = 1.6176. Por otro lado cualquier número
dividido entre su sucesor dará el siguiente resultado
0.618 o similar; ejemplo 34 / 55 = 0.618. Finalmente
si se divide cualquier numero entre el primer y segundo
número subsiguiente obtendremos estos resultados;
34 / 89 = 0.38 y 34 / 144 = 0.23. Estos valores son
constantes siguiendo las reglas durante toda la secuencia.
Finalmente obtenemos tres valores básicos: 61.8
%, 50%, 38% y un 23%. Estos valores reflejan niveles
de retroceso donde un fenómeno natural o hecho
por el hombre puede descansar antes de continuar o retroceder.
La sucesión
de Fibonacci aparece constantemente en la naturaleza:
en las escamas de una piña (aparecen en espiral
alrededor del vértice en número igual
a los términos de la sucesión) y en las
piñas de girasol (que forman una red de espirales,
unas van en el sentido de las agujas del reloj y otras
en el contrario, pero siempre las cantidades de unas
y de otras son los términos consecutivos de la
sucesión en cuestión). También
se presenta en casi todos los fenómenos del universo
desde las espirales de las galaxias hasta las pirámides
de Egipto. Sin embargo solo recientemente esta teoría
ha adquirido popularidad en la industria de los mercados
financieros como un método para determinar movimientos
y toma de decisiones, ya que el sentimiento de mercado,
oferta y demanda es determinado por personas que toman
decisiones con base en sus emociones y pensamientos;
en otras palabras es más un fenómeno de
origen natural que financiero.
En este gráfico
podemos ver la exactitud de los niveles de retroceso
Fibonacci. Este gráfico refleja el comportamiento
del Euro frente al Dólar desde el 16 de junio
hasta el 27 de julio del 2005. A principios del 5 de
julio el Euro se cotizaba a 1.1869 dólares por
Euro, y hubo un movimiento alcista del mercado donde
el Euro se apreció en valor hasta alcanzar un
máximo de 1.2250 dólares por Euro. La
línea azul diagonal represente el inicio significativo
del fenómeno hasta su punto máximo y las
líneas púrpura representan los niveles
de retroceso Fibonacci del 100% (final del evento),
61.8 %,50 % 38.2 %, 23.6 % y finalmente el 0% o el punto
donde inicia el evento.
Los niveles de retroceso
Fibonacci se utilizan en las gráficas de las
acciones o monedas para determinar soportes y resistencias.
Las resistencias son puntos máximos del mercado
donde un instrumento financiero alcanza un máximo
de precio, disminuyendo la demanda y estabilizando el
precio, es decir este no aumentará más.
Estas resistencias pueden ser técnicas o psicológicas.
Un ejemplo de resistencia se observa en el gráfico
superior, donde 1.2250 es un punto de resistencia para
el Euro, como podemos ver durante este periodo de tiempo
ha alcanzado este punto de dos ocasiones sin sobrepasarlo.
Por otro lado los soportes
son precios de mercado muy bajos donde los oferentes
o vendedores no están ya dispuestos a vender
a un precio tan bajo, teniendo como efecto la disminución
de la oferta lo que produce que los precios no bajen
más. Para efectos del gráfico podemos
observar como el precio de 1.1960 ha servido de soporte
en los últimos periodos del grafico.
Cuando un nivel de
resistencia es cruzado, el mercado buscará un
nuevo nivel de resistencia y la resistencia anterior
se convierte en un soporte. En el caso de los soportes
ocurre lo mismo, un soporte cruzado se convierte en
resistencia. Estos conceptos de soporte y resistencia
son fundamentales para entender la función práctica
de los niveles Fibonacci.
La utilización
de los niveles Fibonacci consiste en determinar niveles
donde los precios se detienen para retroceder o continuar
la tendencia. Como podemos observar después del
movimiento alcista al nivel 100%, o 1.2250 el mercado
ha retrocedido, o hasta el nivel 50% o 1.2065 sirviendo
de nivel de soporte, donde momentos después rebotó
hasta el 61.8% cruzando este nivel de resistencia. Sin
embargo, continuó el sentimiento bajista del
Euro ante el Dólar hasta sobrepasar el nivel
38.2% y finalmente terminando en el 23.6% el cual seria
un soporte fuerte y difícil de cruzar.
En el nivel 23.6% o
1.1960 los demandantes, aprovechando el precio de la
moneda compararon la misma hasta alcanzar el 100% o
1.2250, sin embargo este precio es un nivel de resistencia
fuerte y los especuladores (que pensaron que el precio
iba a subir mas allá del 100% o 1.2250) liquidaron
sus órdenes de compra en Euros a ese precio y
pusieron órdenes de venta (short selling o vender
en corto) del Euro provocando una caída hasta
el 23.6% donde actualmente la moneda volvió la
rebotar hasta el nivel 61.8%.
Los beneficios informáticos
del Fibonacci son obvios, ya que estos niveles ayudan
a identificar niveles de retroceso para el aprovechamiento
de las oportunidades de compra de la moneda o acciones
o venta de las mismas, al igual que determinar máximos
y mínimos de precio según el sentimiento
de mercado de los especuladores. Por ejemplo:
Estos ejemplos y otros
se pueden formular al ver la relación de soportes
y resistencias y los diferentes niveles (23%,38%,50%
y 61%) dentro de los niveles de retroceso de la secuencia
Fibonacci. Por supuesto esta técnica puede ser
utilizada para medir y ver niveles de retroceso en cualquier
fenómeno que se pueda graficar, índices
de desempleo, PIB, fluctuaciones de precio y otros.
Algunas conclusiones:
-
Los Promedios Móviles son instrumentos para
determinar no solo el comportamiento de un instrumento
financiero, si no para determinar oportunidades
de compra o venta, además del estudio de
índices y otros elementos producto del análisis
en las empresas.
-
Por medio de los promedios móviles podemos
determinar las tendencias de los fenómenos
financieros y económicos.
-
Existen varios tipos de promedios móviles
cada uno con variaciones específicas, por
lo tanto es importante saber cómo utilizar
y combinar esta herramienta apropiadamente.
-
La secuencia Fibonacci es una herramienta considerada
una constante en todos los fenómenos de la
naturaleza y creados por el hombre.
-
Al igual que los promedios móviles la secuencia
Fibonacci nos indica oportunidades ideales para
realizar compras o ventas de los instrumentos financieros,
ya que es una herramienta muy exacta y consistente
con el sentimiento de mercado.
